誰？3個月迎接57波調(diào)研 排名上市公司第一！

　　數(shù)據(jù)顯示，近三個月，被稱為“裝配式衛(wèi)浴第一股”的海鷗住工接待了57次機(jī)構(gòu)調(diào)研，被調(diào)研次數(shù)排名第一。其中，8月20日、8月21日，公司線上視頻會議分別有68家、69家機(jī)構(gòu)參會。

　　在海鷗住工的機(jī)構(gòu)調(diào)研名單上，中國人壽、高毅、天弘、平安、大成等知名投資機(jī)構(gòu)時常出現(xiàn)。

　　更值得關(guān)注的是，高毅資本旗下基金在今年二季度新晉為海鷗住工的第九大股東。

　　海鷗住工究竟到底有何魅力，能吸引眾多知名投資機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研，并讓高毅拿出真金白銀大舉買入？

　　布局完善，突破瓷磚瓶頸

　　海鷗住工主要從事在裝配式整裝衛(wèi)浴空間內(nèi)高檔衛(wèi)生潔具、陶瓷、浴缸、淋浴房、浴室柜、整體櫥柜、瓷磚等全品類部品部件的研發(fā)、制造和服務(wù)，在智能家居領(lǐng)域主要進(jìn)行智能門戶、安防工程的持續(xù)布局。

　　公司董秘陳巍介紹，公司近三年一直比較受機(jī)構(gòu)關(guān)注，主要是轉(zhuǎn)型布局裝配式整裝衛(wèi)浴有了一定成效，并且國家政策在助推動這個行業(yè)發(fā)展。目前，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)都很受機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　眾多機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點，正是海鷗住工在裝配式整裝衛(wèi)浴業(yè)務(wù)的進(jìn)展。

　　海鷗住工介紹，公司今年上半年突破了瓷磚整裝衛(wèi)浴技術(shù)，完成對科筑集成100%股權(quán)的收購，成功進(jìn)入了萬科等精裝房住宅項目，有利于公司更好地進(jìn)行資源整合，加快公司進(jìn)入住宅整裝衛(wèi)浴領(lǐng)域，獲得先發(fā)優(yōu)勢。

　　同時，今年上半年，海鷗住工為了拓展瓷磚業(yè)務(wù)，還完成了對大同奈瓷磚、冠軍瓷磚兩大品牌的股權(quán)收購及整合。

　　海鷗住工認(rèn)為，通過上述整合，進(jìn)一步提升了公司瓷磚業(yè)務(wù)生產(chǎn)能力，促進(jìn)公司高端瓷磚整裝衛(wèi)浴業(yè)務(wù)的發(fā)展擴(kuò)充品類，完善整裝服務(wù)能力。

　　可以看到，今年上半年新增的瓷磚產(chǎn)品毛利率為42.08%，遠(yuǎn)高于原有的五金龍頭類產(chǎn)品19.39%的毛利率，對提升公司整體毛利率起到了幫助。

　　“今年把瓷磚業(yè)務(wù)補(bǔ)上，公司的全產(chǎn)業(yè)鏈布局就基本成功了?！标愇》Q，公司此前的產(chǎn)業(yè)布局沒有瓷磚業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)布局不夠完善，今年上半年完成的收購可以彌補(bǔ)這一空缺。

　　為轉(zhuǎn)型承受短期業(yè)績壓力

　　海鷗住工在2006年上市，此后一直在五金龍頭類業(yè)務(wù)上拓展，包括水龍頭、陶瓷、臉盆、馬桶、浴缸等產(chǎn)品，銷售模式以企業(yè)端為主。到了2015年前后開始持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，布局進(jìn)入國內(nèi)內(nèi)裝工業(yè)化部品部件及服務(wù)市場。

　　不過，轉(zhuǎn)型的道路并非一帆風(fēng)順。海鷗住工在2018年實現(xiàn)營收22.25億元，同比上漲7.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)4194.84萬元，同比下降54.38%。

　　對此，海鷗住工稱，2018年受外部環(huán)境影響，公司為了長遠(yuǎn)發(fā)展，加速深化轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略，積極進(jìn)入國內(nèi)內(nèi)裝工業(yè)化部品部件及服務(wù)市場，大力發(fā)展定制整裝衛(wèi)浴、櫥柜、智能家居等自有品牌的內(nèi)銷業(yè)務(wù)，投入明顯加大，新業(yè)務(wù)開展剛起步。另一方面，原主業(yè)與客戶談判調(diào)價也因故滯后，均造成公司在收入和成本與原預(yù)估存在差異。

　　不過，這也促成了海鷗住工在裝配式整裝衛(wèi)浴的加速布局與整合。公司與友邦吊頂合資設(shè)立集致裝飾，深入推進(jìn)裝配式內(nèi)裝技術(shù)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，完成收購蘇州有巢氏家居有限公司(下稱“蘇州有巢氏”)股權(quán)及設(shè)立青島海鷗福潤達(dá)家居集成有限公司(下稱“海鷗福潤達(dá)”)；通過收購雅科波羅櫥柜，將衛(wèi)浴的部品部件延伸至廚房空間，為今后拓展定制整體廚房業(yè)務(wù)打下堅實基礎(chǔ)。

　　蘇州有巢氏和海鷗福潤達(dá)是海鷗住工在定制整裝衛(wèi)浴業(yè)務(wù)的兩大品牌。2020年半年報顯示，公司已覆蓋成為龍湖地產(chǎn)、越秀地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)、旭輝領(lǐng)寓、卓越集團(tuán)、上坤、華潤、綠地香港等的戰(zhàn)略集采供應(yīng)商。

　　在智能家居方面，海鷗住工投資設(shè)立了貝喜歐、吉門第、云變科技，進(jìn)行智能馬桶、智能門鎖、健康類產(chǎn)品的研發(fā)制造和銷售；在衛(wèi)浴方面，四維衛(wèi)浴在積極加大品牌布局、擴(kuò)充產(chǎn)品線、產(chǎn)能，珠海鉑鷗及母公司也加大了配套產(chǎn)品的投入。

　　到了2019年，海鷗住工的業(yè)績開始向好。當(dāng)年，公司實現(xiàn)營收25.69億元，同比上漲15.5%；凈利潤1.31億元，同比上漲212.03%。今年上半年，雖然受到疫情影響，海鷗住工的業(yè)績有所下滑，但是第二季度的營收環(huán)比上升90.95%，同比上升34.4%，實現(xiàn)較大增長。

　　對此，海鷗住工發(fā)布未來三年股東回報規(guī)劃(2020年至2022年)稱，公司將積極采取以現(xiàn)金分紅為主的分配方式，在年度可分配利潤(即公司彌補(bǔ)虧損、提取公積金所余的稅后利潤)為正值、現(xiàn)金流充裕，實施現(xiàn)金分紅不會影響公司持續(xù)經(jīng)營的情況下，公司現(xiàn)金方式累計分配的利潤，不少于最近三年的年均可分配利潤的30%。

　　而自轉(zhuǎn)型至今，海鷗住工一直不吝嗇分紅。2014年至2019年，公司現(xiàn)金分紅總額占凈利潤的比例，分別為49.45%、53.7%、55.07%、1.45%(2018年為轉(zhuǎn)型業(yè)績下滑所致)、90.24%。

　　產(chǎn)業(yè)利好政策逐步推動

　　國家政策對裝配式建筑的大力支持，是海鷗住工被投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的另一個原因。

　　2016年國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展裝配式建筑的指導(dǎo)意見》以來，以裝配式建筑為代表的新型建筑工業(yè)化快速推進(jìn)，建造水平和建筑品質(zhì)明顯提高。

　　各地也相繼出臺了相關(guān)政策措施，編制了《裝配式混凝土建筑技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》《裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》《裝配式木結(jié)構(gòu)建筑技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》《裝配式建筑評價標(biāo)準(zhǔn)》等標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，裝配式建筑技術(shù)體系日益成熟。

　　今年8月28日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門發(fā)布了《關(guān)于加快新型建筑工業(yè)化發(fā)展的若干意見》，明確提出“提高整體衛(wèi)浴、集成廚房、整體門窗等建筑部品的產(chǎn)業(yè)配套能力，逐步形成標(biāo)準(zhǔn)化、系列化的建筑部品供應(yīng)體系”。

　　東北證券預(yù)計，隨著下半年在手合同陸續(xù)施工驗收，整體衛(wèi)浴業(yè)務(wù)有望迎來高速增長。從中長期來看，海鷗住工的整體衛(wèi)浴新品已能滿足住宅市場檔次需求，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、整體衛(wèi)浴滲透率和市場率提升，將帶動整體衛(wèi)浴持續(xù)高增長。

　　陳巍表示，除了海鷗住工比較受關(guān)注外，一些從事裝配式建筑相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司，也很受機(jī)構(gòu)關(guān)注。（作者：邱德坤）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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