A股強蹭熱點者開始焦灼了 該類行為會被“秋后算賬”

　　資本市場流量為王的時代，站在風口的豬也能起飛，于是，部分上市公司打起了“強蹭風口”、“強行搭車”的主意。不過，風過終將留痕，該類行為不僅會被“秋后算賬”，還將迎來監(jiān)管“強風”，昔日強蹭熱點者，開始焦灼了。

　　9月25日，證監(jiān)會表示，部分上市公司利用投資者互動平臺披露誤導性信息，如利用新冠肺炎疫情防控蹭熱點，違法違規(guī)披露信息。證監(jiān)會已對4家公司立案調(diào)查，對12家采取行政監(jiān)管措施，并評估總結(jié)互動平臺存在的問題，加強平臺管理，對違法違規(guī)行為進行嚴厲打擊。

　　筆者認為，上市公司“蹭熱點”傷害市場誠信基礎(chǔ)，尤其是與資本運作共謀的行為，還涉嫌操縱市場。在資本市場改革深化、注冊制逐步擴圍的背景下，信息披露的重要性不斷提升，上市公司更應與市場坦誠交流，監(jiān)管也應強化事中事后監(jiān)管，讓違規(guī)者“及時補票并接受處罰”。

　　首先，在監(jiān)管允許尺度內(nèi)回應市場關(guān)切，原本是上市公司與投資者互動的最佳方式，但是“蹭熱點”破壞了互動生態(tài)的誠信基礎(chǔ)。

　　2020年，資本市場熱點中抗疫無疑最具流量，筆者以“口罩”為關(guān)鍵詞在互動平臺檢索發(fā)現(xiàn)，今年前四個月有關(guān)口罩的問答信息超過12000條，然而直到目前，仍有部分上市公司未能通過生產(chǎn)合格測試。其中，更有上市公司曾轉(zhuǎn)戰(zhàn)多個風口，至今無一落實。

　　違規(guī)上市公司蹭的熱點當然不限于口罩，特斯拉概念火爆時，有公司將特斯拉放入目標客戶進行披露，盡管雙方并無一分錢合同；芯片題材升溫，又有上市公司在潛在下游客戶中放入芯片業(yè)龍頭，面對投資者追問則以公司愿景作答等。

　　這些行為無疑傷害了互動平臺的設(shè)置初衷，也降低了相關(guān)上市公司的誠信度。如今，有投資者在留言中直斥上市公司蹭熱點，要求其對具體情況坦率作答。

　　其次，上市公司“蹭熱點”的背后，部分資金借機炒作，相關(guān)主體甚至涉嫌市場操縱。

　　從表面上來看，上市公司“蹭熱點”的直接效應是股價上漲、交投活躍。但是仔細研讀可以發(fā)現(xiàn)，部分上市公司蹭熱點，實則是為了與資本運作相互配合。令投資者倍感迷惑的“利好和利空交織”中也可能暗藏套路——“上市公司搭車熱點——股價上漲——股東減持”。此外，部分上市公司股東雖然并未減持，但是面臨股權(quán)質(zhì)押、時點做賬等壓力，相關(guān)上市公司蹭熱點公告“及時救場”。這些行為表面上是孤立進行的，但實際上利益相關(guān)，相關(guān)主體的行為可以說涉嫌操縱市場。

　　第三，各方對于A股市場“蹭熱點”的監(jiān)管逐步加強，甚至形成合圍之勢。

　　魔高一尺，道高一丈，監(jiān)管部門對于上市公司蹭熱點的監(jiān)管和執(zhí)法愈發(fā)完善。早在去年6月份，“兩高”就發(fā)布《關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》，對“以其他方法操縱證券、期貨市場”進行了具體明確，其中包括“利用信息優(yōu)勢操縱”，即“通過控制發(fā)行人、上市公司信息的生成或者控制信息披露的內(nèi)容、時點、節(jié)奏，誤導投資者作出投資決策，影響價格或交易量，并進行交易或謀取利益的”行為。

　　今年8月30日，深交所發(fā)布《上市公司風險分類管理辦法》指出，將根據(jù)上市公司風險嚴重程度和受監(jiān)管關(guān)注程度不同，將上市公司分為四個等級。其中，被列入非正常類等級的指標中還包括了一項“公司涉嫌利用熱點概念、信息披露炒作公司股價”的行為。

　　9月25日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板公司自愿性披露指引，進一步細化和豐富了科創(chuàng)板上市公司自愿信息披露的一般原則和具體要求，并表示對濫用自愿信息披露實施信息型市場操縱的違法違規(guī)行為繼續(xù)從嚴監(jiān)管。

　　不過，需要注意的是，仍有部分投資者對于上市公司蹭熱點持歡迎態(tài)度。在滬深交易所互動平臺，有少數(shù)投資者將上市公司蹭熱點和市值管理混淆，認為上市公司估值“蹭蹭更健康”。筆者認為，上市公司蹭熱點乃至操縱市場等行為，對于A股市場的誠信生態(tài)、高質(zhì)量信披體系建設(shè)乃至注冊制推進都有著負向拉動力，有關(guān)部門、中介機構(gòu)、投資者應形成市場化監(jiān)管合力，令心存僥幸者不敢為、不能為，還A股市場信息披露生態(tài)一份海晏河清！（作者：張歆）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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