證監(jiān)會(huì)：多措并舉促進(jìn)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解 提高上市公司質(zhì)量

　　《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)》)近日印發(fā)。在解決上市公司突出問(wèn)題方面，《意見(jiàn)》指出，要控制增量、化解存量，多部門(mén)共同參與，強(qiáng)化場(chǎng)內(nèi)外一致性監(jiān)管，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，穩(wěn)妥化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

　　上海證券報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士處了解到，下一步證監(jiān)會(huì)將從持續(xù)加強(qiáng)內(nèi)外有效協(xié)同、進(jìn)一步暢通企業(yè)融資渠道、落實(shí)大股東主體責(zé)任、規(guī)范證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展等方面，持續(xù)推進(jìn)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月底，A股市場(chǎng)共有2830家上市公司股票涉及質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，質(zhì)押總股份數(shù)5184億股，質(zhì)押總市值占A股總市值的比重為6.43%，分別較去年年初下降603家、1161億股和3.33個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，股票質(zhì)押融資履約保障比為260.80%，較去年年初提升86.71個(gè)百分點(diǎn)。

　　權(quán)威人士判斷，總體來(lái)看，目前股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)較風(fēng)險(xiǎn)高峰時(shí)期有明顯好轉(zhuǎn)，總量型風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)呈現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)型風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，安全邊際型風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)一步改善。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，將繼續(xù)按照控增量、消存量的思路，嚴(yán)格執(zhí)行已出臺(tái)的政策措施，持續(xù)壓降第一大股東高比例質(zhì)押的公司數(shù)量，促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)協(xié)同化解。具體而言，主要包括以下具體措施：

　　首先，繼續(xù)加強(qiáng)場(chǎng)內(nèi)外有效協(xié)同。證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，將完善股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)處置協(xié)調(diào)機(jī)制，推動(dòng)場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)統(tǒng)一質(zhì)押比例上限、折扣率等必要監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，做好數(shù)據(jù)共享、措施互商。

　　其次，進(jìn)一步暢通企業(yè)融資渠道，從根源上緩解民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題，增強(qiáng)融資精準(zhǔn)服務(wù)能力，不斷提高直接融資比重，促進(jìn)紓困基金落地，改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境。

　　再次，落實(shí)大股東主體責(zé)任，督促上市公司大股東切實(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)化解主體責(zé)任，聚焦實(shí)體主業(yè)、堅(jiān)持理性經(jīng)營(yíng)，從需求端加強(qiáng)約束，堅(jiān)決防止“無(wú)股不押”勢(shì)頭卷土重來(lái)。

　　最后，規(guī)范證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展。指導(dǎo)證券公司落實(shí)好股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)控要求，對(duì)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)量力而行，審慎選擇客戶，認(rèn)真開(kāi)展盡調(diào)，避免業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)張。

　　近兩年來(lái)，證監(jiān)會(huì)從不斷強(qiáng)化場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)監(jiān)管、持續(xù)壓實(shí)大股東主體責(zé)任、推動(dòng)跨部門(mén)監(jiān)管同向協(xié)同等多方面實(shí)施政策“組合拳”，推動(dòng)平穩(wěn)有序化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，避免集中平倉(cāng)對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)沖擊。

　　川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為，成長(zhǎng)性企業(yè)對(duì)資金的需求相對(duì)較大，股權(quán)質(zhì)押是重要的、相對(duì)快捷的融資方式。目前股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防控形勢(shì)中有利因素在增多，不利因素在減少。他認(rèn)為，在防控股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)方面，需要質(zhì)押方和岀資方對(duì)市場(chǎng)前景有科學(xué)的認(rèn)識(shí)及預(yù)判。此外，出資方和中介機(jī)構(gòu)要多了解企業(yè)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)和所在行業(yè)發(fā)展的情況，做到未雨綢繆。

　　東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋認(rèn)為，股票質(zhì)押最大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，大起或大落的可能性都不大，股票質(zhì)押整體風(fēng)險(xiǎn)可控。從微觀角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在個(gè)股經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以及警戒線、平倉(cāng)線控制和質(zhì)押率的把控。他認(rèn)為，證券公司應(yīng)提升對(duì)相關(guān)標(biāo)的的研究能力，并且提高風(fēng)控和內(nèi)控能力，防范操作風(fēng)險(xiǎn)。（作者：王紅）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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