螞蟻集團(tuán)上市在即 市場影響積極

　　本周四(10月29日)為螞蟻集團(tuán)A股申購日，其預(yù)計將于11月5日A+H兩地同步上市。市場翹首以盼，不僅僅是A股迎來萬億市值科技股，A股權(quán)重版圖將得以重塑。更重要的是，螞蟻集團(tuán)上市后，無論是行業(yè)層面，還是A股整體估值體系方面，都將帶來積極、深遠(yuǎn)影響。

　　“巨無霸”不會導(dǎo)致資金分流

　　一段時間以來，市場一度談“巨無霸IPO”色變，擔(dān)心市場資金分流。事實(shí)上，這種觀點(diǎn)放大了短期心理效應(yīng)，而選擇性忽略客觀事實(shí)。

　　關(guān)于螞蟻集團(tuán)上市，中國證券報記者梳理后發(fā)現(xiàn)，上述觀點(diǎn)存在兩大錯誤預(yù)期。

　　首先，擔(dān)心繳款日分流資金。以近期上市的金龍魚和中芯國際兩只“巨無霸”為例，兩只新股繳款日當(dāng)天，Wind全A指數(shù)分別上漲0.61%、2.02%；而在繳款日的后三天，Wind全A指數(shù)分別上漲5.49%、0.74%。

　　據(jù)招商證券統(tǒng)計，2014年以來A股IPO規(guī)模超百億元的公司在進(jìn)行資金凍結(jié)或者繳納資金的當(dāng)天，Wind全A指數(shù)上漲占比67%；在認(rèn)購資金解凍或者資金繳款完成后的3個交易日內(nèi)，該指數(shù)上漲占比83%。

　　其次，擔(dān)心上市后的虹吸效應(yīng)。有分析人士指出，對于螞蟻集團(tuán)這類行業(yè)巨頭，虹吸效應(yīng)主要是針對場外資金和國際資金，反而是為A股帶來了穩(wěn)定、長期的資金流入。對場內(nèi)資金面的影響，主要體現(xiàn)在預(yù)期層面，“但這一預(yù)期已可能提前迅速消化了，市場核心交易邏輯不在于此?！睆V發(fā)證券策略分析師戴康指出，發(fā)行前估值抬高(壓縮二級市場溢價)、存在H股價格“錨”等因素，也決定螞蟻集團(tuán)上市對于市場流動性的實(shí)際影響很小。

　　中長期影響積極

　　A股市場日漸成熟，行業(yè)巨頭上市，帶來的更多是積極、深遠(yuǎn)的影響。

　　從行業(yè)層面看，借鑒三六零、華大基因、藥明康德等行業(yè)巨頭登陸A股經(jīng)驗，一方面提升了板塊的關(guān)注度，另一方面抬升了板塊估值。天風(fēng)證券認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)上市將提升金融科技板塊的關(guān)注度，板塊整體高景氣度有望繼續(xù)保持。

　　對于A股整體而言，螞蟻集團(tuán)帶來的“示范效應(yīng)”主要體現(xiàn)在估值體系重塑，A股趨美股、港股化，即優(yōu)質(zhì)成長股可能長期被市場賦予高估值。

　　與此同時，據(jù)興業(yè)證券預(yù)測，按照相關(guān)規(guī)則，螞蟻集團(tuán)上市后，可能臨時調(diào)入滬深300指數(shù)(總市值在滬深A(yù)股中位列前10名)和科創(chuàng)50指數(shù)(上市滿1個月后，總市值在科創(chuàng)板中位列前3名，經(jīng)過專家委員會討論后可以納入)。A股權(quán)重股的版圖也有望因此而重塑。

　　華西證券計算機(jī)團(tuán)隊表示，螞蟻集團(tuán)上市后，有三條投資主線值得關(guān)注：一是螞蟻集團(tuán)本身，科技生態(tài)新戰(zhàn)略下看好集團(tuán)前景；二是螞蟻生態(tài)，看好B端布局下各細(xì)分領(lǐng)域橋頭堡企業(yè)；三是整體金融科技行業(yè)。

　　對于螞蟻集團(tuán)上市后的走勢，戴康表示，發(fā)行前市場給予螞蟻集團(tuán)較高估值，螞蟻集團(tuán)作為與美股“FANNG”互聯(lián)網(wǎng)巨頭的對標(biāo)企業(yè)，未來市值波動可能與美國科技股聯(lián)動性增強(qiáng)。

　　國信證券分析師王劍表示，螞蟻集團(tuán)擁有海量活躍用戶和豐富的應(yīng)用場景，其商業(yè)模式獨(dú)特、競爭優(yōu)勢顯著、業(yè)績增長迅速，建議投資者積極關(guān)注。(作者：牛仲逸)

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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