股東混改 一不小心竟讓上市公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)

　　總股本在4億元以上的A股公司，其社會(huì)公眾持股比例不能低于10%，否則就要退市。

　　這樣的險(xiǎn)象，就發(fā)生在重慶燃?xì)獾纳砩稀?/p>

　　不過，在重慶國(guó)資的“靈活調(diào)度”下，重慶燃?xì)猱?dāng)前面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)有望快速消除。

　　為解決股權(quán)分布問題而申請(qǐng)停牌的重慶燃?xì)?1月16日晚發(fā)布公告稱，公司股東重慶城投(持股比例10%)擬將所持重慶燃?xì)?.05%股權(quán)(對(duì)應(yīng)股份數(shù)量1633.80萬股)以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給重慶渝隆，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7.85元/股，股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)為12825.33萬元。

　　值得一提的是，本次股權(quán)交易運(yùn)作效率極高。

　　重慶城投是在11月16日通過董事會(huì)審議進(jìn)而實(shí)施上述減持，雙方當(dāng)日完成股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署，且本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓又快速獲得重慶市國(guó)資委批準(zhǔn)，重慶城投已收到全部股份轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)。

　　交易雙方之所以如此急迫運(yùn)作本次轉(zhuǎn)讓，核心目的即是盡快解決重慶燃?xì)狻肮蓹?quán)分布不具備上市條件”(社會(huì)公眾股股份比例低于10%)這一棘手問題。

　　有意思的是，重慶燃?xì)猱?dāng)前的退市風(fēng)險(xiǎn)，居然是因公司股東重慶渝康實(shí)施混改而起。

　　據(jù)了解，因進(jìn)行混合所有制改革需要，重慶渝康今年5月宣布引進(jìn)華潤(rùn)金控作為戰(zhàn)略投資者，由原股東向華潤(rùn)金控轉(zhuǎn)讓其持有的重慶渝康54%股權(quán)。上述交易完成后，華潤(rùn)金控通過重慶渝康間接持有重慶燃?xì)夤蓹?quán)比例為15%，聯(lián)同一致行動(dòng)人華潤(rùn)燃?xì)馔顿Y已持有的重慶燃?xì)?2.49%股權(quán)，華潤(rùn)金控間接持股以及其一致行動(dòng)人華潤(rùn)燃?xì)馔顿Y持股比例合計(jì)已超過30%，從而觸發(fā)全面要約收購義務(wù)。

　　事已至此，華潤(rùn)資產(chǎn)隨后于今年10月被動(dòng)向重慶燃?xì)獍l(fā)起要約收購。

　　因本次要約是因股東混改而起，華潤(rùn)陣營(yíng)在要約收購報(bào)告書中強(qiáng)調(diào)，華潤(rùn)陣營(yíng)不謀求重慶燃?xì)獾谝淮蠊蓶|及實(shí)際控制人地位，且華潤(rùn)陣營(yíng)承諾對(duì)重慶燃?xì)獾某止杀壤舷逓?0%。若要約收購?fù)瓿珊螅A潤(rùn)陣營(yíng)合計(jì)持股比例超過40%，華潤(rùn)資產(chǎn)同意無條件且不可撤銷的放棄要約收購所取得的全部股份的表決權(quán)，直至華潤(rùn)陣營(yíng)將超出重慶燃?xì)饪偣杀?0%以上的股份減持完畢之日起，再自動(dòng)恢復(fù)要約收購剩余未減持股份的表決權(quán)。

　　同時(shí)，在發(fā)起要約收購的同時(shí)，各方已意識(shí)到此舉可能帶來的潛在退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　進(jìn)一步來看，在發(fā)起要約收購的背景下，重慶燃?xì)狻皟蓸O分化”的股東結(jié)構(gòu)也成為了公司股權(quán)分布不具備上市條件的“催化劑”。

　　2020年三季報(bào)顯示，重慶燃?xì)馇八拇蠊蓶|持有公司股權(quán)比例分別為41.48%、22.49%、15%和10%，而第五大股東持股比例便迅速落至0.51%。在此背景下，華潤(rùn)陣營(yíng)的被動(dòng)集權(quán)舉動(dòng)，導(dǎo)致上市公司社會(huì)公眾股股份比例進(jìn)一步降至10%以下。

　　最終要約收購結(jié)果顯示，在今年10月14日至11月12日要約收購期間，雖然僅有3218.93萬股股份接受要約，但卻導(dǎo)致重慶燃?xì)馍鐣?huì)公眾股股份比例降至8.96%?；诖?，經(jīng)重慶燃?xì)馀c主要股東溝通，相關(guān)股東擬盡快通過向第三方協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)的方式解決公司股權(quán)分布問題，以維持公司上市地位。在“盡快”的表述下，才有了上述的高效股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　根據(jù)《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，社會(huì)公眾股東不包括持有上市公司10%以上股份的股東及其一致行動(dòng)人。如今，隨著重慶市國(guó)資委旗下的重慶城投將其所持上市公司1.05%股權(quán)，快速轉(zhuǎn)讓給重慶市九龍坡區(qū)國(guó)資旗下的重慶渝隆，重慶燃?xì)馍鐣?huì)公眾股股份比例又“精準(zhǔn)”回到了10%的紅線以上，由此引發(fā)的退市風(fēng)險(xiǎn)也有望隨之解除。

　　不過，重慶燃?xì)庖矎?qiáng)調(diào)，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓需經(jīng)上交所合規(guī)確認(rèn)后，方能辦理股份過戶手續(xù)，故尚存在一定不確定性。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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