愛博諾德2020年日子難熬IPO好發(fā)嗎 一致行動人被追債股權(quán)遭凍結(jié)

　　愛博諾德（北京）醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱愛博諾德）的主營產(chǎn)品關(guān)注的是由白內(nèi)障和屈光不正這兩大類疾病造成的眼盲和視力障礙等眼科疾病。本次科創(chuàng)板IPO擬募集資金8億元，遠遠超出該公司6.21億元的凈資產(chǎn)。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)研究發(fā)現(xiàn)，愛博諾德2020年面臨著巨大的業(yè)績下滑壓力，相比之下，該公司實際控制人及一致行動人的出資合理性和股權(quán)凍結(jié)問題，則更值得投資者好好關(guān)注一下。

　　實際控制人原始出資是否存在瑕疵？

　　在愛博諾德的前身愛博有限4000萬元的原始出資中，50%出資額來自于實際控制人解江冰的知識產(chǎn)權(quán)評估價值。盡管愛博諾德在招股書中表述解江冰的兩項技術(shù)不存在權(quán)屬糾紛，但從技術(shù)形成看，仍存在一定糾紛隱患。同時，該技術(shù)與解江冰此前的工作是否存在競爭排斥關(guān)系，該公司尚未披露。

　　2010年4月，愛博有限設(shè)立，注冊資本4000萬元，其中解江冰出資2040萬元、毛立平出資980萬元、白瑩出資980萬元。

　　不過，解江冰的出資全部是知識產(chǎn)權(quán)評估價值，相當(dāng)于技術(shù)股，而且這項出資有這樣幾種情況：知識產(chǎn)權(quán)評估在1年后才完成和入股；所涉及的兩項專有技術(shù)的形成是在第三方實驗室進行的；該知識產(chǎn)權(quán)出資在8年后（2019年）進行評估時，前后兩次評估均采用的是收益法，評估價值增值甚少。

　　2011年1月26日，北京天圓開資產(chǎn)評估有限公司出具《解江冰專有技術(shù)評估項目評估報告》，采用收益法對解江冰擁有的兩項專有技術(shù)--“軟性人工晶體裝置”和“具有高折射率的丙烯酸類聚合物材料”進行了評估，評估值為2076萬元。

　　根據(jù)該評估報告，2011年2月18日，愛博有限召開股東會，同意解江冰知識產(chǎn)權(quán)評估價值為2076萬元，其中以2000萬元作為注冊資金，76萬元作為資本公積；同意修改章程，約定注冊資本4000萬元其中解江冰知識產(chǎn)權(quán)出資2000萬元、現(xiàn)金出資40萬元，毛立平現(xiàn)金出資980萬元，白瑩現(xiàn)金出資980萬元。

　　8年后同樣采用收益法進行資產(chǎn)評估，增值10%。

　　2019年5月13日，北京中和誼資產(chǎn)評估有限公司出具《愛博諾德（北京）醫(yī)療科技有限公司擬了解解江冰擁有的2項發(fā)明專利價值涉及的2項發(fā)明專利價值資產(chǎn)評估報告》（中和誼評報字【2019】12002號），采用收益法對上述兩項專有技術(shù)進行評估的市場價值為人民幣2284萬元。該估值比此前2076萬元的評估值增值了10%。

　　兩項專有技術(shù)在第三方實驗室形成。

　　解江冰承諾，對兩項專有技術(shù)完全的知識產(chǎn)權(quán)，如因上述兩項專有技術(shù)存在侵權(quán)導(dǎo)致他人向本人或公司提起權(quán)利追索或異議，且被有權(quán)機關(guān)最終認定存在侵權(quán)情形的，其本人將對公司由此產(chǎn)生的損失承擔(dān)全額補償責(zé)任。

　　且看專有技術(shù)的形成過程。根據(jù)招股書的解釋，解江冰用于出資的兩項專有技術(shù)系解江冰使用北京市理化分析測試中心實驗室進行研發(fā)，試驗的相關(guān)原材料均由解江冰自行采購、制備，由解江冰獨立研發(fā)完成，實驗相關(guān)技術(shù)成果均歸屬于解江冰。

　　愛博諾德表示，北京市理化分析測試中心出具了確認函。北京市理化分析測試中心成立于1979年，隸屬于北京市科學(xué)技術(shù)研究院，是公益性大型綜合分析測試科學(xué)事業(yè)機構(gòu)，圍繞材料分析等主要領(lǐng)域開展分析測試科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)工作。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，從履歷來看，解江冰是東華大學(xué)化學(xué)纖維工程碩士，美國加州大學(xué)戴維斯分校農(nóng)業(yè)與環(huán)境化學(xué)博士。在成立愛博有限獨立創(chuàng)業(yè)之前，曾任職于美國勞倫斯伯克利國家實驗室博士后研究員，美國眼力健公司SeniorScientist，美國雅培公司PrincipalScientist。

　　一致行動人被追債5000萬元  所持愛博諾德股權(quán)被凍結(jié)

　　截至目前，愛博諾德的實際控制人解江冰與一致行動人毛立平、白瑩合計控制該公司2346.9073萬股股份，控股比例為45.0480%。

　　其中，實際控制人解江冰直接持有愛博諾德1359.4779萬股，直接持股比例為17.2415%，其控制的博健和創(chuàng)持有607.0226萬股，占比7.6985%，其控制的博健創(chuàng)智持有430萬股，占比5.4534%，其控制的喜天游投資持有168.0672萬股，占比2.1315%，間接控制的股權(quán)比例合計為15.2835%。一致行動人毛立平和白瑩為夫妻關(guān)系，合計持有愛博諾德987.4294萬股。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)關(guān)注到，在愛博諾德科創(chuàng)板IPO之際，該公司一致行動人毛立平卻被告上法庭，被追債近5000萬元，而且其所持愛博諾德的股份被司法凍結(jié)。涉訴尚未開庭，下一步是否影響愛博諾德的IPO發(fā)行呢？

　　根據(jù)廣州市天河區(qū)人民法院于2020年4月21日向毛立平送達的“（2019）粵0106民初43197號”民事裁定書，愛博諾德實際控制人的一致行動人毛立平所持該公司股份3.9488%已被廣州市天河區(qū)人民法院凍結(jié)，凍結(jié)期限為2020年2月24日至2023年2月23日。

　　凍結(jié)原因為，劉英因投資毛立平所控制弘浩明傳科技（北京）有限公司相關(guān)股權(quán)而與毛立發(fā)生債務(wù)糾紛，并就此向廣州市天河區(qū)人民法院提起訴訟，訴訟請求金額為4998.90萬元，包含未支付的股權(quán)回購款本金2600萬元、暫計至2019年6月12日的違約金2398.90萬元。

　　據(jù)悉，毛立平所涉訴訟的初審尚未開庭，因此也尚未就所涉糾紛取得生效判決。目前，毛立平已出具確認函確認有足夠資產(chǎn)和資金能夠覆蓋劉英的訴訟請求金額，后續(xù)是否真的會牽扯白瑩的資產(chǎn)，甚至影響到毛立平白瑩夫婦所持有的愛博諾德的資產(chǎn)，還有待觀察。

　　募資規(guī)模為凈資產(chǎn)130%  主營業(yè)務(wù)高度單一

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)研究發(fā)現(xiàn)，本次愛博諾德IPO發(fā)行募集資金規(guī)模遠超該公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模，主營業(yè)務(wù)拓展力度較大。而不協(xié)調(diào)的是，該公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品高度單一化，未來公司可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險進一步集中。

　　愛博諾德以人工晶狀體產(chǎn)品為起點，目標是開發(fā)眼科全系列產(chǎn)品，成為國內(nèi)眼科醫(yī)療領(lǐng)域的創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)。但目前該公司營業(yè)收入主要依賴于人工晶狀體。

　　招股書披露，愛博諾德本次IPO發(fā)行擬募集資金8.002億元，主要用于投資眼科透鏡和配套產(chǎn)品的產(chǎn)能擴大及自動化提升項目、高端眼科醫(yī)療器械設(shè)備及高值耗材的研發(fā)實驗項目、愛博諾德營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項目和補充流動資金。

　　截至2019年年末，愛博諾德資產(chǎn)總額為68578.05萬元，歸屬于母公司所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）61755.53萬元，資產(chǎn)負債率僅為4.30%，可謂資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好。

　　而對照本次募資規(guī)模，超過8億元的募集資金分別是總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的130%和117%，募資規(guī)模較大。

　　從主要財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2017年至2019年的3年報告期內(nèi)，愛博諾德分別實現(xiàn)營業(yè)收入7481.11萬元、12697.28萬元和19519.75萬元，分別實現(xiàn)凈利潤-410.79萬元、2030.82萬元和6575.72萬元?？傮w上運營穩(wěn)健，發(fā)展較快。

　　但產(chǎn)品過渡單一成為愛博諾德不可小覷的風(fēng)險，尤其是在該公司本次IPO募資大力擴張主營業(yè)務(wù)的背景下更是如此。

　　披露數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年的3年報告期內(nèi)，愛博諾德的人工晶狀體產(chǎn)品的收入分別占公司收入的92.90%、94.36%和91.74%。愛博諾德也坦言，如果未來產(chǎn)品線拓展過程中進展緩慢，業(yè)務(wù)布局不夠廣泛，將對公司經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)性產(chǎn)生不利影響。

　　投資人還需要關(guān)注另一個指標，就是愛博諾德的資產(chǎn)盈利能力。披露數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年和2019年，愛博諾德扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為-0.40%、2.16%和10.87%。

　　試想，本次IPO發(fā)行后，愛博諾德的凈資產(chǎn)規(guī)模較發(fā)行前將大幅增長，固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷及研發(fā)費用將相應(yīng)增加。與此同時，募集資金投資項目產(chǎn)生經(jīng)濟效益需要一定的時間，因此，愛博諾德的凈利潤無法與凈資產(chǎn)同步增長，凈資產(chǎn)收益率將在較長一段時間內(nèi)快速下降。

　　一季度凈利潤下滑80%全年業(yè)績將受重挫

　　疫情嚴重影響業(yè)績，愛博諾德2020年前三季度非常難熬。從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來看，愛博諾德2020年一季度的營業(yè)收入和凈利潤受疫情影響大幅下滑，利潤下跌幅度（80.1%）遠超收入下跌速度（39.15%）。

　　盡管國家鼓勵復(fù)產(chǎn)復(fù)工，但愛博諾德主營業(yè)務(wù)的特性導(dǎo)致其難以實現(xiàn)正?；?jīng)營。該公司在招股書中主動陳述表示，其“公司核心產(chǎn)品人工晶狀體和角膜塑形鏡的終端客戶為醫(yī)院和驗配機構(gòu)，白內(nèi)障手術(shù)和角膜塑形鏡驗配都屬于非急診、非急癥治療，為減少疫情擴散風(fēng)險，2020年2月起多數(shù)醫(yī)院或診所的眼科暫停門診和手術(shù)，后續(xù)雖然逐步開放，但實行預(yù)約制和人流控制措施”。

　　從時間上看，疫情是從春節(jié)后（1月25日春節(jié)）發(fā)生，貫穿一季度，并在二季度緊張態(tài)勢逐漸弱化，但6月下旬、7月初，北京及周邊地區(qū)進入?yún)^(qū)域性高風(fēng)險期。因此，2020年的大部分時間疫情都將對愛博諾德的主營業(yè)務(wù)收入和利潤產(chǎn)生造成影響，全年業(yè)績大幅下滑將是大概率事件。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)關(guān)注到，愛博諾德今年一季度業(yè)績十分不堪。

　　愛博諾德披露，2020年1月下旬至1季度末，終端醫(yī)療機構(gòu)的白內(nèi)障手術(shù)量、角膜塑形鏡驗配量等業(yè)務(wù)大幅減少，該公司一季度營業(yè)收入同比下降39.15%。一季度，該公司的人工晶狀體銷量同比下降44.96%，導(dǎo)致人工晶狀體銷售收入同比下降46.28%；角膜塑形鏡實現(xiàn)收入291.88萬元。利潤方面，一季度愛博諾德歸屬公司股東凈利潤下降80.10%，歸屬于公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤下降82.08%。

　　與此同時，愛博諾德預(yù)測2020年上半年凈利潤下滑最大幅度將接近兩成。

　　該公司在招股書中表示，結(jié)合2020年一季度實際完成情況，預(yù)計2020年上半年營業(yè)收入為9000萬元至9500萬元，變動幅度為同比下降4.96%至同比增長0.32%；毛利7678.87萬元至8105.87萬元，變動幅度為同比下降5.85%至0.62%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為2984.65萬元至3273.30萬元，變動幅度為同比下降18.66%至10.80%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2896.90萬元至3185.55萬元，變動幅度為同比下降17.65%至9.45%。

　　（責(zé)任編輯 張麗娜）

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