天普股份IPO三疑：營收數(shù)據(jù)異常 產(chǎn)品質(zhì)量難保 關(guān)聯(lián)交易蹊蹺

　　近日，寧波市天普橡膠科技股份有限公司（以下簡稱天普股份）的IPO之路有了新進(jìn)展，首發(fā)終獲通過。但中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，天普股份在產(chǎn)品質(zhì)量、經(jīng)營業(yè)績及關(guān)聯(lián)交易上，仍存不少隱患，以至于有市場人士質(zhì)疑，天普股份是在“拼湊上市”。

　　營收異常 利潤下滑

　　據(jù)中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)了解到的信息，自2017年起，我國汽車銷量增速有所放緩，并在2018年和2019年進(jìn)一步下降，作為汽車行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)，天普股份自然也難以幸免，反映在業(yè)績上，其凈利潤連續(xù)兩年下滑。招股書顯示，2017—2019年，天普股份營業(yè)收入分別為4.18億元、4.37億元和3.45億元；歸母凈利潤分別為1.07億元、1.02億元和0.78億元，2018年、2019年同比降幅達(dá)4.67%、23.53%。對于汽車行業(yè)可能面臨的發(fā)展放緩與消費受到抑制的風(fēng)險，天普股份亦在招股書中表示，“未來如果汽車行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長，乃至出現(xiàn)整個行業(yè)的不景氣，其產(chǎn)品的銷量也會隨之減少，將會對其生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響?！?/p>

　　汽車行業(yè)景氣下滑，天普股份整體經(jīng)營規(guī)模都在萎縮。2017—2019年，天普股份主營產(chǎn)品“汽車發(fā)動機附件系統(tǒng)軟管及總成”產(chǎn)能利用率產(chǎn)分別為108.83%、93.76%、72.41%，銷量分別為3123.05萬件、2977.82萬件、2558.00萬件；另一款主營產(chǎn)品汽車燃油系統(tǒng)膠管及總成也遵循著類似的曲線，其產(chǎn)能利用率分別為108.83%、93.76%、72.41%，銷量分別為472.18萬件、442.46萬件、236.31萬件，無一例外都在向下滑落。

　　產(chǎn)品質(zhì)量難保安全性

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)從招股書披露出的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，天普股份在2017年到2019年的橡膠采購數(shù)量分別為241.96萬公斤、184.59萬公斤和127萬公斤，減少幅度是非常大的；其他主要原材料如芳綸線、炭黑等，也存在類似現(xiàn)象。

　　2017年至2019年，其“汽車發(fā)動機附件系統(tǒng)軟管及總成”實際產(chǎn)量也是連續(xù)下滑，但是降幅有限：軟管及總成產(chǎn)品2019年產(chǎn)量2626.96萬件，相當(dāng)于2017年3205.49萬件的82%；但同期，2019年橡膠采購數(shù)量127萬公斤，卻僅相當(dāng)于2017年241.96萬公斤的52.5%，并且占主營業(yè)務(wù)成本的比重也從2017年的22.25%下降至15.15%。

　　經(jīng)測算，以天普股份的軟管及總成產(chǎn)品產(chǎn)量與同期橡膠采購量相匹配之后，2017年的單位產(chǎn)品對應(yīng)橡膠數(shù)量為75.48克/件，2018年為61.44克/件，2019年為48.34克/件。市場質(zhì)疑：天普股份的汽車軟管，是變薄了還是變短了？2019年與2017年相比，單位對應(yīng)橡膠數(shù)量減少了三分之一，那么其汽車軟管質(zhì)量是不是也隨之大打折扣了？

　　業(yè)內(nèi)人士稱，削減原材料會導(dǎo)致單位成本降低，在售價不變的情況下，毛利率會得到提升，但另一方面，如果不是因技術(shù)進(jìn)步或有其他質(zhì)優(yōu)價廉的替代品出現(xiàn)，單純壓降單位成本往往意味著一定程度上要犧牲產(chǎn)品質(zhì)量，從而可能影響其產(chǎn)品的市場競爭力。

　　除了產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)心，報告期內(nèi)，天普股份曾被曝光存在嚴(yán)重消防安全隱患。

　　據(jù)《中國質(zhì)量萬里行》的報道，2019年11月10日，寧波市消防救援支隊對3家存在嚴(yán)重消防安全隱患的企業(yè)予以曝光，其中便有天普股份：“寧海天普橡膠科技股份有限公司存在廠房車間建筑有大面積違章搭建，疏散通道、安全出口數(shù)量不足；無法提供消防審批通過的許可證明；廠內(nèi)使用燃?xì)鈿馄?，廚房、中間倉庫未進(jìn)行有效防火分隔等問題。”

　　往前追溯，天普股份旗下子公司上海天普，其關(guān)聯(lián)公司天昕貿(mào)易曾多次遭行政處罰。

　　關(guān)聯(lián)公司緣何離奇注銷

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，天普股份的關(guān)聯(lián)交易非常復(fù)雜，其中天普貿(mào)易在2017年為天普股份貢獻(xiàn)了2317.67萬元銷售額后，2019年5月24日被離奇注銷，而另一家關(guān)聯(lián)公司東海天普與天普股份進(jìn)行著全方位的“交易”，包括作為其客戶、供應(yīng)商及為其提供經(jīng)營場所。

　　注銷的目的是什么？

　　對于天普貿(mào)易被注銷的原因，天普橡膠證券部的解釋為“天普貿(mào)易設(shè)立的原因系為其開拓及維護(hù)海外客戶，因進(jìn)行架構(gòu)重組及內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，設(shè)立香港子公司專門進(jìn)行海外客戶開拓及維護(hù)，故將天普貿(mào)易業(yè)務(wù)停止。”但工商資料顯示，在2017年天普股份與天普貿(mào)易發(fā)生交易時，天普貿(mào)易與天普股份為同一實控人，并且天普股份也在招股書中提到該關(guān)聯(lián)交易定價略低，那么被天普貿(mào)易截留的利潤最后流向了哪里？

　　另外，天普股份與東海天普的關(guān)聯(lián)交易更為錯綜復(fù)雜。東海天普為天普股份旗下的全資子公司上海天普持股40%的參股公司，東海天普另外60%股份的持有者為住友理工株式會社，而住友理工株式會社與天普股份的業(yè)務(wù)相重疊。據(jù)招股書披露，2017—2019年，天普股份向東海天普銷售材料、受托加工、提供營銷服務(wù)等分別實現(xiàn)收入585.33萬元、588.31萬元、583.57萬元。而作為供應(yīng)商，2017年，天普股份向東海天普采購材料207萬元。同時，東海天普作為上海天普的承租人，同期內(nèi)向上海天普支付房租及公共設(shè)施、水電等費用分別為589萬元、618萬元、659萬元。

（責(zé)任編輯 張麗娜）

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