從“9天?！钡铰? 中國股市正在慢慢發(fā)生蛻變

　　進(jìn)入2020年以來，面對突如其來的新冠疫情，世界各國的人都深切地感受到自己的生活發(fā)生了巨大的變化。其實(shí)，發(fā)生變化的何止只有生活，還有投資環(huán)境。

　　7月份以來，我國南方多地洪水泛濫，最大的淡水湖鄱陽湖水位創(chuàng)出了歷史新高，很多地方的水位已經(jīng)逼近了1998年大洪水時(shí)的水位。經(jīng)過了一段時(shí)間的積蓄，南方洪水再一次露出了“猙獰的面目”。與南方洪水先積蓄力量再泛濫相同的是，進(jìn)入7月份的滬深股市也再一次露出了牛市范。

　　進(jìn)入7月份以來，近年來一直在3000點(diǎn)以下“俯首甘為孺子?！币呀?jīng)喪失了上漲激情的滬深股指在九成中小投資者毫無防備的情況下，以迅雷不及掩耳之勢放量沖高。在7月份的前9個交易日內(nèi)，滬指拉出了7根陽線，一路斬關(guān)奪將，先后收復(fù)3000點(diǎn)、3100點(diǎn)、3200點(diǎn)、3300點(diǎn)和3400點(diǎn)關(guān)口，并逼近歷史強(qiáng)阻力位3500點(diǎn)。深成指同樣牛氣沖天，連續(xù)拉出9根陽線。作為本輪行情的領(lǐng)頭羊，創(chuàng)業(yè)板指更是屢創(chuàng)歷史新高，最高摸至2896.31點(diǎn)，與年初的1800點(diǎn)相比恍如夢中。

　　三大股指的聯(lián)袂上行，極大地激發(fā)了場內(nèi)投資者的做多激情。兩市日成交金額之后連續(xù)維持在1萬億元以上，最高時(shí)竟達(dá)到了1.7萬億元之上。如此之高的量價(jià)配合，如此瘋狂的逼空式上漲，讓在場內(nèi)一直觀望摸著腦袋思考為何牛市來得如此之快的投資者，開始考慮是不是該入場買籌之時(shí)，市場風(fēng)云突變，滬深股市由大漲轉(zhuǎn)為盤整，然后開始下跌。這讓投資者更加迷茫，漲得快，跌得急，難道說尚未入市的投資者，又再一次的與牛市擦肩而過？

　　滬深股市在7月前9個交易日的逼空式上漲行情，被身處股市的段子手們形象地賦予了一個新名詞：9天牛。倘若這是真的，那這能叫牛市嗎？

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)認(rèn)為，某種程度上來說，剛剛爆發(fā)的9天牛，或許只是拉開了滬深股市大慢牛行情的序幕。

　　為什么會這么說呢？其實(shí)大家都知道，所謂的9天牛，只是一個笑話。如果牛市真的只有9天的話，那只能叫反彈，與牛市無關(guān)。

　　在9天牛爆發(fā)之前，滬深股市已經(jīng)從基本面、資金面和市場面做足了準(zhǔn)備，備齊了子彈。這波牛市的突如其來，事前并不是沒有一點(diǎn)征兆的。

　　從基本面來看，受疫情影響，今年一季度GDP增速為負(fù)，大多數(shù)上市公司的業(yè)績出現(xiàn)了崩塌式下降。不過，隨著我國抗擊疫情顯現(xiàn)出階段性成效，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，一大批在疫情當(dāng)中涌現(xiàn)出來的新經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)模式為中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長添磚加瓦，二季度GDP增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，中國經(jīng)濟(jì)增長的韌性彰顯。與此同時(shí)，全球各地的疫情高燒不退，支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈中斷。雖然從大方向上看，各國對中國制造的產(chǎn)品需求量減弱，但是由于供應(yīng)鏈中斷的原因，減弱的需求量更多程度上需要中國的產(chǎn)業(yè)鏈來供給，這客觀上促進(jìn)了中國進(jìn)出口形勢的好轉(zhuǎn)，這一點(diǎn)從上半年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)上可以得到清晰的驗(yàn)證。

　　從資金面上來看，今年上半年總體上就是兩個字：寬松。為了支持各地方政府抗擊疫情，國家增加了地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行額度，提高了今年的財(cái)政赤字率，發(fā)行了1萬億元的抗疫特別國債。這么多的資金涌入市場之后，在滿足支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也在尋找新的投資機(jī)會，而處于3000點(diǎn)之下的滬深股市，無疑是一個極富投資潛力的價(jià)值洼地。

　　與此同時(shí)，從國際金融市場上來看，美聯(lián)儲再度開啟了量化寬松式的直升機(jī)撒錢模式，也讓國際金融市場上的資金供給更加充沛，國際金融資金也在尋找新的投資機(jī)會。而中國經(jīng)濟(jì)在抗疫之中顯示出來的韌性與張力，無疑為國際資金投資中國提供了絕好的理由。二季度北上資金連續(xù)16周凈流入，已經(jīng)發(fā)出了外資青睞中國股市的明顯信號。

　　從市場面來看，經(jīng)過了近年來在3000點(diǎn)之下的長期潛伏，滬指已經(jīng)在2600點(diǎn)以下形成了極為堅(jiān)實(shí)的底部支撐，下跌空間極為有限。在這種背景下，稍有一點(diǎn)牛市的火花，就很有可能在滬深股市中掀起驚濤駭浪。滬深股市在7月份出現(xiàn)9天牛之后的連續(xù)盤落乃至于下跌，更多原因是技術(shù)面上的調(diào)整，并沒有改變本輪慢牛行情的主基調(diào)。

　　為什么我們會把這波行情定義為慢牛行情？主要是因?yàn)檫@波行情的參與者變了，從原先的以中小投資者為主，逐漸變?yōu)橐曰馂榇淼臋C(jī)構(gòu)投資者和以北上資金為代表的國際游資為主。而機(jī)構(gòu)投資者的打法從來不會是以瘋牛為主，而是以慢牛為主，這一點(diǎn)我們可以從茅臺的行情曲線上看出機(jī)構(gòu)是如何促使茅臺走出慢牛行情的。換言之，當(dāng)下茅臺股價(jià)已經(jīng)到了1600元左右，在這個價(jià)位上，會有多少中小投資者買入并持倉呢？顯然是不可能的，這只能是機(jī)構(gòu)投資者的杰作。從這個意義上來說，看茅臺，知后市。茅臺這么多年的慢牛走勢行情，某種程度上就是未來滬深股市的慢牛行情的預(yù)演。

　　7月份的9天牛行情，以及隨后而來的深幅調(diào)整，已經(jīng)為我們勾勒出未來滬深股市慢牛行情的軌跡。既來之，則安之，已經(jīng)上車的中小投資者們，還是走一走瞧一瞧，看盡慢牛好風(fēng)光。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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