凈利潤(rùn)“腰斬” 海翔藥業(yè)2.37億元員工持股計(jì)劃能否挽回業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　今年上半年海翔藥業(yè)（002099.SZ）凈利潤(rùn)遭“腰斬”，同時(shí)公司董事高管減持公司股份總共套現(xiàn)1500多萬(wàn)元，而且去年12月份該公司控股股東已減持套現(xiàn)近億元，這些都傳遞著不好的信息。此時(shí)，海翔藥業(yè)推出的員工持股計(jì)劃能否穩(wěn)住人心凝聚力量挽回公司下半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

　　業(yè)績(jī)大降  推出2.37億元員工持股計(jì)劃

　　7月21日，海翔藥業(yè)發(fā)布公告，該公司擬推出2020年員工持股計(jì)劃，計(jì)劃籌集資金總額不超過(guò)2.37億元，以“份”作為認(rèn)購(gòu)單位，每份份額為1元。此次員工持股計(jì)劃涉及的標(biāo)的股票來(lái)源為2018年2月26日至2019年2月25日期間公司回購(gòu)的股票，不超過(guò)6301萬(wàn)股，占目前公司總股本的比例為3.89%。

　　公告披露，經(jīng)海翔藥業(yè)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)后，本計(jì)劃將通過(guò)非交易過(guò)戶(hù)等法律法規(guī)允許的方式以3.76元/股的受讓價(jià)格受讓公司回購(gòu)專(zhuān)用賬戶(hù)所持有的對(duì)應(yīng)的公司股票。

　　海翔藥業(yè)表示，通過(guò)此次員工持股計(jì)劃，上市公司能夠建立和完善勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司、股東和員工利益的一致性，進(jìn)一步建立健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，從而充分有效調(diào)動(dòng)管理者和公司員工的主動(dòng)性、積極性和創(chuàng)造性，吸引和保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干，提高員工的凝聚力和公司的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司穩(wěn)定、健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，海翔藥業(yè)推出此次員工持股計(jì)劃正趕上公司業(yè)績(jī)大降。7月15日，海翔藥業(yè)發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.47億-2.73億元，較上年同期下降45%-50%。上半年凈利潤(rùn)腰斬主要是受新冠疫情影響，下游紡織、印染企業(yè)需求低迷，該公司染料產(chǎn)品銷(xiāo)量和價(jià)格低于去年同期。

　　業(yè)績(jī)低迷導(dǎo)致該公司的股價(jià)漲勢(shì)在上半年相對(duì)比較落后，從今年年初至7月21日收盤(pán)，海翔藥業(yè)的股價(jià)上漲了14.66%，同期所屬板塊的漲幅為40.46%。

　　業(yè)績(jī)首虧  原實(shí)控人離場(chǎng)

　　資料顯示，海翔藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為醫(yī)藥和染料兩大板塊。其中，醫(yī)藥板塊主要從事特色中間體、原料藥及相關(guān)制劑的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，同時(shí)提供國(guó)際制藥CDMO/CMO專(zhuān)業(yè)服務(wù)。產(chǎn)品涵蓋抗感染、心血管類(lèi)、精神疾病、降糖類(lèi)和免疫類(lèi)等多個(gè)領(lǐng)域。染料板塊主要從事環(huán)保型活性染料、染料中間體及顏料中間體的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品以蒽醌類(lèi)活性染料為主。

　　2019年，該公司醫(yī)藥收入占比為54.7%，染料收入占比為44.77%，其他收入占比為0.53%。具體按產(chǎn)品劃分，該公司來(lái)自原料藥的收入占比為34.69%，醫(yī)藥中間體收入占比為19.85%，染料收入占比為33.08%，染料中間體收入占比為11.69%。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，2006年上市的海翔藥業(yè)一直以抗生素類(lèi)原料藥和中間體為主營(yíng)產(chǎn)品，此后該公司業(yè)績(jī)一直漲漲跌跌，起伏不定。2011年國(guó)家限抗政策出臺(tái)，海翔藥業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遭受暴擊，2012年，該公司在營(yíng)業(yè)收入下降12%的情況下凈利潤(rùn)陡降90%。2013年，海翔藥業(yè)出現(xiàn)上市以來(lái)首虧。

　　業(yè)績(jī)出現(xiàn)首虧后，海翔藥業(yè)原實(shí)控人羅煜竑選擇離場(chǎng)。2014年4月底，羅煜竑將持有的海翔藥業(yè)18.31%的股份作價(jià)3.8億元轉(zhuǎn)讓給王云富，后者成為新的實(shí)控人。

　　并購(gòu)染料業(yè)務(wù)  業(yè)績(jī)交替上升下降

　　實(shí)控人變更后不久，海翔藥業(yè)收購(gòu)了王云富通過(guò)浙江東港投資有限公司實(shí)際控制的臺(tái)州市前進(jìn)化工有限公司，作價(jià)近19億元，溢價(jià)幾乎高達(dá)6倍。

　　此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，海翔藥業(yè)的主業(yè)變成了醫(yī)藥和染料兩大業(yè)務(wù)。2014年和2015年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了158.81%和933.73%，主要是受益于公司染料業(yè)務(wù)的高毛利率和高盈利。

　　然而好景不長(zhǎng)，2016年和2017年，該公司業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑，扣非后凈利潤(rùn)增速分別為-17.8%和-27.56%。連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下降一方面是因?yàn)樵摴踞t(yī)藥產(chǎn)品銷(xiāo)量下降；另一方面是由于產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、疊加需求不旺、環(huán)保趨嚴(yán)等因素，處于周期性行業(yè)的染料業(yè)務(wù)并不穩(wěn)固。

　　2018年染料行業(yè)回暖，海翔藥業(yè)從中受益，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)100.77%，可惜染料行業(yè)的景氣度并未維持太久，2019年該公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈洌鄯莾衾麧?rùn)同比增長(zhǎng)24.18%。

　　總的來(lái)看，2018年和2019年該公司的業(yè)績(jī)連續(xù)兩年增長(zhǎng)，但中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，從2014年海翔藥業(yè)并購(gòu)染料業(yè)務(wù)后，該公司的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況似乎是連續(xù)增長(zhǎng)兩年后緊接著連續(xù)兩年下降。如果2020年海翔藥業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，將正好驗(yàn)證這一循環(huán)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海翔藥業(yè)的業(yè)績(jī)循環(huán)上升下降與該公司所處染料行業(yè)的周期性有一定的關(guān)系。

　　股東高管減持  研發(fā)投入少  業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難繼續(xù)

　　上半年業(yè)績(jī)大幅下滑的同時(shí)，海翔藥業(yè)多名高管累計(jì)減持公司股份200萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)1536萬(wàn)元；而在此之前，該公司的控股股東已于去年12月份減持1740萬(wàn)股，套現(xiàn)近億元。以上減持理由均為自身財(cái)務(wù)安排的需要。

　　截至2020年第一季度末，浙江東港投資有限公司持有海翔藥業(yè)5.54億股，持股比例為34.22%；王云富持有海翔藥業(yè)1.19億股，持股比例為7.34%；此外，王云富的持股中有7722萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)。目前王云富通過(guò)直接和間接合計(jì)控制海翔藥業(yè)41.56%的股份。

　　業(yè)績(jī)下滑，股東套現(xiàn)，此時(shí)海翔藥業(yè)推出員工持股計(jì)劃能否穩(wěn)住人心？能否逃出業(yè)績(jī)交替上升下滑的“循環(huán)”？2019年該公司的研發(fā)費(fèi)用為1.23億元，同比增長(zhǎng)了10.1%；近兩年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.17%和4.09%，同期研發(fā)人員占公司員工總數(shù)的比例分別為12.75%和13.45%。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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