莫被浮云遮望眼 慢牛依舊在路上

　　如果說，7月上旬的滬深股市是火的發(fā)紫的話，那么步入7月下旬以后的滬深股市，可謂冷酷到底。

　　“7月上旬，牛死了”“7月下旬，牛死了”，同樣的字眼，不同樣的語氣，這是段子手們對7月滬深股市最為貼切的形容。

　　經(jīng)歷了7月上旬的瘋漲和7月中旬的小幅回落調(diào)整，很多投資者想當然地認為在7月下旬滬深股市將重抬升勢。如果按照傳統(tǒng)的投資邏輯來看的話，這種說法無疑是正確的。

　　不過，從機構(gòu)投資者到中小投資者，之所以都青睞股市投資，最為看重的就是股市投資的不確定性。這種不確定性的表現(xiàn)在于，昨天你的股市投資還能為你日進斗金，今天你的股市投資能把你的內(nèi)褲輸?shù)?。也就是說，除非你發(fā)誓從今天起永遠離開股市，否則你根本不知道你的股市投資到底是賺還是賠。

　　某種程度上來說，滬深股市在7月下旬的暴跌，滬市失守3200點，從市場上還是能夠看到一點點端倪的。

　　從基本面上來看，經(jīng)歷了7月上旬的滬深股市瘋漲之后，監(jiān)管部門迅速出手，為瘋漲的股市降溫，這些降溫措施既包括清理場外配資平臺，遏制投資者的杠桿投資行為，也包括嚴禁銀行等金融機構(gòu)資金違規(guī)進入股市，將個人信用貸消費額度限制在20萬元的上限。當然了，相對來說更為有效的措施是加大股市的供給力度，加速創(chuàng)業(yè)板注冊制的推進，讓更多的創(chuàng)業(yè)公司進入到創(chuàng)業(yè)板，以此來抑制前一段時間對于科技股的過分炒作。7月24日晚，證監(jiān)會同意鋒尚文化、康泰醫(yī)學、美暢新材、藍盾光電四家公司創(chuàng)業(yè)板IPO注冊，這是創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批獲得上市批文的公司。按照業(yè)內(nèi)人士的預測，預計首批企業(yè)會在8月底前后正式在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　從資金面上看，7月22日是科創(chuàng)板開市一周年紀念日，同時也迎來了超過1800億元的首發(fā)股份解禁潮，很多首發(fā)上市的科創(chuàng)板公司面臨著巨大的首發(fā)股份解禁壓力。這些首發(fā)上市的科創(chuàng)板企業(yè)經(jīng)歷了一年的炒作，其股價相對股東原始入股時的股價，已經(jīng)是天地之別。在這種巨大利益的誘惑之下，這些首發(fā)上市的科創(chuàng)板企業(yè)原始股東不可能不將手中持有的可以合理解禁的股份拋售，它給市場造成的壓力可想而知。

　　我們看到，7月24日，科創(chuàng)板公司天宜上佳發(fā)布公告，兩名持股5%以上的股東計劃“清倉式”減持合計不超過公司11.3%的股權(quán)。而Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，7月23日晚間，嘉元科技、光峰科技、西部超導、沃爾德、瀚川智能、新光光電、容百科技、樂鑫科技、中微公司等9家科創(chuàng)板上市公司均發(fā)布減持公告，合計減持股數(shù)達2.02億股，以7月23日收盤價計算擬套現(xiàn)資金達93億元?？苿?chuàng)板公司股東如此快刀斬亂麻似的解禁行為，讓眾多中小投資者暗自僥幸：幸虧沒達到投資科創(chuàng)板公司的門檻，否則又要被套了。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批公司的即將掛牌上市，以及科創(chuàng)板公司首發(fā)股份1800億元的解禁壓力，再疊加美國悍然宣布關(guān)閉中國駐休斯敦領(lǐng)事館，中國外交部宣布關(guān)閉美國駐成都領(lǐng)事館等突發(fā)事件的侵襲，再牛的市場也只能選擇歇歇腳了，其直接后果就是7月24日滬深股市的暴跌。

　　一根陰線改三觀，面對消息面上的突發(fā)事件和資金面上的突然變化，不管是股市中久經(jīng)考驗的投資老將，還是被新一輪牛市剛剛吸引加入股市的新“韭菜”，一下子對牛市還在不在都產(chǎn)生了新的迷茫心理。

　　盡管步入7月下旬之后，滬深股市出現(xiàn)暴跌，但我們依然認為，這一輪牛市行情的基礎(chǔ)仍然是存在的，只不過是在多方因素的沖擊之下，開始從瘋牛轉(zhuǎn)向了慢牛。

　　為什么這么說？從7月24日的盤面中可以看出，引領(lǐng)大盤暴跌的主要是兩大板塊，一個是以大金融板塊為代表的藍籌股，一個是以科技股為代表的成長股。從市場主力資金流向來看，藍籌股的大跌主要是源于部分北上資金的撤離，而這次撤離，更多的是出于對突發(fā)事件的擔憂。一旦突發(fā)事件對市場的干擾情節(jié)減弱，這些北上資金還是會回來的。雖然經(jīng)歷了一段時間的上漲，但是國內(nèi)藍籌股的估值相比國際金融資產(chǎn)來說，依然是偏低和具有投資價值的，尤其是考慮到中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向?qū)ν忾_放和內(nèi)循環(huán)為主的兩輪驅(qū)動策略之后，中國經(jīng)濟未來的增長依然是十分可期的，這也為上市公司的業(yè)績增長增強了發(fā)展新動能。

　　而從以科技股為代表的成長股來說，科技股的暴跌，關(guān)鍵原因還在于前期漲得太猛?？苿?chuàng)板公司首發(fā)股份的巨大解禁壓力，特別是創(chuàng)業(yè)板市場進入日漲跌幅被限制為20%的新規(guī)之后，創(chuàng)業(yè)板公司該怎么炒？機構(gòu)投資者和中小投資者心中都沒有底。既然如此，還不如趁現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板公司都在高價的時候先走為妙，看看新規(guī)實施之后，再來決定要不要繼續(xù)參與創(chuàng)業(yè)板市場的新玩法。

　　考慮到上述因素的共存，我們認為，從7月底到8月中旬，滬深股市走出橫盤調(diào)整態(tài)勢的可能性最大。這也預示著，慢牛節(jié)奏的行情周期將會進一步被拉長。

（責任編輯  張麗娜）

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