海纜市場大爆發(fā) 東方電纜業(yè)績與股價“雙飛”且后勁足

　　風電發(fā)展如火如荼，主營電纜的東方電纜（603606.SH）從中受益匪淺。中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，東方電纜7月28日發(fā)布的2020年半年報業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤實現(xiàn)同比增長102.75%；另一方面，二級市場上該股一路高歌猛進，截至2020年7月29日，兩年時間股價從5.51元漲至20.80元，漲幅為277.50%。

　　東方電纜的業(yè)績與股價“雙飛”背后，是什么力量在支撐呢？

　　經(jīng)營業(yè)績延續(xù)高增長

　　7月28日，東方電纜發(fā)布的2020年半年報業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，今年前六個月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.22億元，去年同期為14.90億元，同比增加6.32億元，增幅為42.41%；實現(xiàn)凈利潤3.65億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）3.25億元，分別較上年同期的1.80億元、1.78億元增長102.75%、82.92%。凈利潤倍增，并未讓市場意外。因為從2018年開始，東方電纜的凈利潤就在持續(xù)倍增。

　　2018年，東方電纜實現(xiàn)營業(yè)收入30.24億元，同比增長46.67%；凈利潤、扣非凈利潤1.71億元、1.61億元，同比分別增長241.55%、345.09%。2019年，其營業(yè)收入達36.90億元，同比增長22.03%；凈利潤、扣非凈利潤分別為4.52億元、4.35億元，同比分別增長163.74%、170.40%。而在2017年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.62億元、凈利潤0.50億元、扣非凈利潤0.40億元。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，短短兩年，該公司營業(yè)收入增長78.95%，凈利潤、扣非凈利潤分別增長8.04倍、9.88倍，增速驚人。相較于2018年以前，為何近年來其經(jīng)營業(yè)績會出現(xiàn)高速增長呢？

　　據(jù)中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)了解，2019年5月份，國家發(fā)改委出臺了《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善風電上網(wǎng)電價政策的通知》，將海上風電標桿上網(wǎng)電價改為指導價，2019年符合規(guī)劃、納入財政補貼年度規(guī)模管理的新核準近海風電指導價調(diào)整為每千瓦時0.8元，2020年調(diào)整為每千瓦時0.75元，且2018年年底前已核準的海上風電項目在2021年年底前完成并網(wǎng)，仍會執(zhí)行核準時上網(wǎng)電價。這意味著這兩年將是海上風電搶裝年。在此背景下，東方電纜抓住機遇，市場地位與盈利能力躍升蛻變，業(yè)績持續(xù)高增長。

　　“公司業(yè)績一直保持了快速穩(wěn)定的增長，主要是得益于公司此前對海纜市場的布局，十五年的積累使公司具備了相應(yīng)的技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢。隨著海上風電的快速發(fā)展，公司的長遠布局凸顯效益，之前的訂單不斷確認轉(zhuǎn)化為收入。同時，海纜類產(chǎn)品附加值高，也提升了公司的整體盈利水平?！惫痉治稣J為，東方電纜主要產(chǎn)品覆蓋陸纜系統(tǒng)、海纜系統(tǒng)、海洋工程三大領(lǐng)域，其中海纜系統(tǒng)是公司最為核心的競爭力。今年上半年，公司海纜系統(tǒng)及海洋工程營業(yè)收入4.94億元，同比增長78.65%，占公司整體主營業(yè)務(wù)收入比重的52.93%。

　　訂單充足業(yè)績有后勁

　　據(jù)半年報披露，截至今年第二季度末，東方電纜在手訂單總額超過80億元。以2019年全年營業(yè)收入36.90億元及今年上半年21.22營業(yè)收入水平來衡量，公司業(yè)績至少還可享受兩年海上風電搶裝的紅利。

　　近年來，東方電纜凈利潤、扣非凈利潤增速遠遠超過營業(yè)收入，其原因在于毛利率、凈利率的上升。2017至2019年，公司綜合毛利率分別為12.94%、16.55%、24.87%；凈利率分別為2.43%、5.67%、12.25%，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。今年上半年，其毛利率29.53%、凈利率17.21%，較去年同期的25.80%、12.09%分別上升了3.73個百分點、5.12個百分點。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，東方電纜深耕細作海纜十余年，迎來行業(yè)發(fā)展機遇，成為單項冠軍。該公司在手訂單充足，在廣東、浙江、江蘇等區(qū)域市場占有率高，產(chǎn)品供不應(yīng)求，未來業(yè)績兌現(xiàn)度高。東方電纜經(jīng)營欣欣向榮的原因，除了受益于政策及行業(yè)發(fā)展東風外，也在于公司在海纜系統(tǒng)形成的核心競爭力。

　　7月29日，有投資者向東方電纜提問，其半年報提到的在手訂單80億元包括前期已部分完成的訂單嗎？這80億元訂單里面，海纜和陸纜的占比分別為多少？公司預(yù)計到今年年底，海纜在營收中的占比較半年報會進一步提高嗎？

　　對此，東方電纜回復稱：在手訂單中陸纜約占20%，公司堅持“海陸并進”戰(zhàn)略，加快陸纜系統(tǒng)、海纜系統(tǒng)和海洋工程的市場開拓，爭取進一步提升海纜及海工的營收比重。另據(jù)介紹，東方電纜新基地的建設(shè)在穩(wěn)步推進中，預(yù)計于2021年7月竣工投產(chǎn)，目前項目進口關(guān)鍵設(shè)備和國內(nèi)主要配套設(shè)備已經(jīng)完成訂貨，將根據(jù)廠房建設(shè)的進度適時進行安裝與調(diào)試。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2018年以來，除了業(yè)績上的突飛猛進，東方電纜的股價也出現(xiàn)了同步狂漲，7月28日、7月29日，該股分別上漲6.81%、7.00%。

（責任編輯  張麗娜）

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