眾望布藝IPO疑云：凈利潤走勢與營收不符 單一客戶特立獨行

       7月28日，眾望布藝股份有限公司（以下簡稱眾望布藝，605003.SH）發(fā)布《首次公開發(fā)行股票發(fā)行安排及初步詢價公告》，公司IPO網(wǎng)下發(fā)行申購日與網(wǎng)上申購日同為2020年8月6日。該公司首次公開發(fā)行不超過2200萬股的申請，已獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，新股發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后總股本不超過8800萬股。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，主要產(chǎn)品為裝飾面料和沙發(fā)套的眾望布藝，2017至2019年，凈利潤隨著營業(yè)收入增長而相應(yīng)上漲。但在2020年一季度，眾望布藝在營業(yè)收入同比增幅僅為3.53%的情況下，凈利潤卻大漲63.48%。上半年，眾望布藝預(yù)計營業(yè)收入下滑14.51%—6.73%，但凈利潤卻仍然上漲17.31%—26.88%，凈利潤走勢與營業(yè)收入走勢明顯不符。

　　此外，2017至2019年，眾望布藝向前五大客戶的銷售收入占比，逐步從44.78%增至57.74%，而在對其他客戶銷售金額沒有明顯增加的情況下，該公司對第一大客戶Ashley的銷售金額，從5809.33萬元大幅增加到16954.58萬元，這也是公司過會時，發(fā)審委問詢的重點問題之一。

　　凈利潤走勢與營收不符

　　眾望布藝主要產(chǎn)品為裝飾面料和沙發(fā)套，產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于沙發(fā)、座椅、抱枕等領(lǐng)域。

　　自新冠腦炎疫情發(fā)生以來，眾望布藝的生產(chǎn)經(jīng)營受到一定程度的不利影響。在采購和生產(chǎn)方面，由于供應(yīng)商和公司生產(chǎn)經(jīng)營地主要集中在浙江省，公司及供應(yīng)商均已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，因此疫情對公司采購和生產(chǎn)的影響較小。

　　在銷售方面，眾望布藝以外銷為主，主要出口美國、越南、墨西哥等國家。眾望布藝稱，2020年1月至3月中上旬，上述地區(qū)受到疫情影響較小，疫情防控壓力主要在國內(nèi)，疫情尚未在全球范圍內(nèi)大面積爆發(fā)，公司對上述地區(qū)的銷售未受到明顯影響，今年1季度，該公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)暂^上年同期有所增長。

　　2020年3月中下旬，美國疫情的爆發(fā)后在短期內(nèi)對眾望布藝的銷售造成了一定程度的不利影響，但隨著4月中旬以來客戶的陸續(xù)復(fù)工，公司訂單已逐漸恢復(fù)，日常訂單的履行不存在重大障礙。

　　2020年一季度，眾望布藝營業(yè)收入同比增長3.53%至1.04億元，而歸屬于母公司股東的凈利潤卻同比大幅增長63.48%至2806.87萬元。

　　眾望布藝預(yù)測，2020年上半年，營業(yè)收入為1.76億元至1.92億元，較上年同期下降14.51%-6.73%。受主要原材料采購價格下降、美元對人民幣匯率升值、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化等因素的綜合影響，公司預(yù)計上半年歸屬于母公司股東的凈利潤為4730萬-5160萬元，較上年同期增長21.02%-32.02%；扣非凈利潤為4170.00萬-4510萬元，較上年同期增長17.31%-26.88%。

　　2017至2019年，眾望布藝營業(yè)收入分別為3.89億元、4.25億元、4.88億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6571.22萬元、8984.81萬元、12440.35萬元，凈利潤走勢與公司營業(yè)收入相符。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，2020年一季度，眾望布藝在營業(yè)收入僅增長3.53%的增幅情況下，凈利潤卻大漲63.48%。上半年，該公司預(yù)計營業(yè)收入下滑14.51%-6.73%，但凈利潤卻仍然上漲17.31%-26.88%，凈利潤走勢與營業(yè)收入走勢明顯不符。

　　2017至2019年，眾望布藝主營業(yè)務(wù)整體毛利率分別為41.98%、37.84%和42.44%，2019年毛利率有所提高。

　　因眾望布藝2020年半年報還未發(fā)布，尚難判斷該公司凈利潤增幅遠(yuǎn)高于營業(yè)收入增幅的原因所在。對此，中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)將繼續(xù)關(guān)注。

　　第一大客戶特立獨行

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)注意到，近年來，眾望布藝前五大客戶收入占比在逐步增加，這也是公司過會時，發(fā)審委問詢的重點問題之一。

　　報告期內(nèi)，眾望布藝向前五大客戶銷售金額分別為1.74億元、2.3億元和2.82億元，占公司營業(yè)收入的比例分別為44.78%、54.23%和57.74%，逐步增加。尤其是眾望布藝對第一大客戶Ashley的銷售收入占比增長較快，公司對Ashley的銷售占比由2017年的14.92%增長至2019年的34.72%。

　　資料顯示，Ashley集團創(chuàng)立于1945年，為全美最大的家具制造商和經(jīng)銷商，銷售覆蓋全球123個國家，全球門店超過800家，擁有9座先進實驗室和總面積約1700萬平方英尺的13座世界級工廠。2018年，Ashley銷售收入為54.11億美元。

　　2017至2019年，眾望布藝向Ashley的銷售金額分別為5809.33萬元、10067.52萬元、16954.58，每年都呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢，而公司向其他客戶銷售金額則相對停滯。

　　同期，眾望布藝向La-z-boy的銷售金額分別為5440.63萬元、5783.28萬元、5731.74萬元，較為平穩(wěn)。公司向Klaussner的銷售金額分別為1981.84萬元、2120.54萬元、1362.80萬元，在2019年反而出現(xiàn)大幅下滑的情況。

　　同樣，眾望布藝2018年向Jackson的銷售金額為3437.48萬元，2019年，公司向Jackson的銷售金額大幅降至992.01萬元。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看出，2017至2019年，眾望布藝向前五大客戶銷售金額中，向Jackson、Klaussner的銷售金額都呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，向La-z-boy銷售金額變化不大，而向Ashley銷售金額卻逐年大幅增加。

　　發(fā)審委要求眾望布藝說明，報告期對其他主要客戶銷售收入增長不大，而對第一大客戶Ashley銷售收入逐年大幅增長的原因及合理性，銷售價格與毛利率是否與同類產(chǎn)品向其他第三方銷售的價格和毛利率、信用政策、結(jié)算方式相同，與報告期Ashley自身的采購需求、生產(chǎn)銷售情況是否配比；說明公司是否對Ashley等大客戶存在依賴，公司對Ashley的收入及占比是否可持續(xù)，公司是否有相應(yīng)的應(yīng)對措施。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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