振華股份擬購(gòu)重慶國(guó)資旗下資產(chǎn) 標(biāo)的公司盈利能力下滑

　　一季度營(yíng)收下滑、凈利潤(rùn)上升的振華股份（603067.SH）近日拋出了定增方案，該公司擬收購(gòu)重慶國(guó)資旗下的民豐化工100%股權(quán)。振華股份與民豐化工均為鉻鹽行業(yè)內(nèi)企業(yè)。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，民豐化工凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。今年前5個(gè)月該公司虧損金額超千萬(wàn)元。

　　收購(gòu)資產(chǎn)

　　8月10日，振華股份發(fā)布《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)化醫(yī)集團(tuán)持有的民豐化工100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)擬定價(jià)為4.35億元與標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值兩者之孰高值。本次交易完成后，民豐化工將成為振華股份全資子公司。

　　根據(jù)《重組管理辦法》和上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果，振華股份上述交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　根據(jù)《重組管理辦法》的規(guī)定，上市公司向控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人之外的特定對(duì)象購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)且未導(dǎo)致控制權(quán)發(fā)生變更的，上市公司與交易對(duì)方可以根據(jù)市場(chǎng)化原則，自主協(xié)商是否采取業(yè)績(jī)補(bǔ)償和每股收益填補(bǔ)措施及相關(guān)具體安排。

　　振華股份稱(chēng)，化醫(yī)集團(tuán)不屬于公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人，交易完成后，公司的控制權(quán)未發(fā)生變更。本次交易屬于與第三方進(jìn)行的市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，交易雙方基于市場(chǎng)化商業(yè)談判而未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

　　振華股份坦言，如果未來(lái)宏觀形勢(shì)、行業(yè)情況等發(fā)生不利變化，民豐化工的盈利將低于預(yù)期甚至虧損，而振華股份因本次交易支付的對(duì)價(jià)將無(wú)法得到補(bǔ)償，從而會(huì)影響公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利水平。

　　資料顯示，民豐化工主要從事基礎(chǔ)化學(xué)原料的制造，為客戶提供無(wú)機(jī)鹽化工產(chǎn)品。鉻鹽主要用于電鍍、鞣革、印染、醫(yī)藥、顏料、催化劑、氧化劑、冶金、航天、軍工等方面。我國(guó)鉻資源嚴(yán)重匱乏，對(duì)外依存度超過(guò)90%，鉻在24種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源中排名第二位。作為無(wú)機(jī)化工的一個(gè)重要分支，中國(guó)鉻化工產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展面臨多重挑戰(zhàn)。

　　振華股份與民豐化工均為鉻鹽行業(yè)內(nèi)企業(yè)。兩家公司鉻鹽生產(chǎn)工藝均采用先進(jìn)成熟的無(wú)鈣焙燒工藝技術(shù)及鉻鹽清潔生產(chǎn)工藝。

　　化醫(yī)集團(tuán)為重慶國(guó)資旗下公司。民豐化工是重慶市重點(diǎn)增長(zhǎng)型企業(yè)、重慶市產(chǎn)業(yè)振興重點(diǎn)扶持骨干企業(yè)、創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)。

　　鉻鹽系列、維生素K3系列是民豐化工兩大主要產(chǎn)品。其中，鉻鹽系列裝置產(chǎn)能為10萬(wàn)噸/年，產(chǎn)品包括鉻酸酐、重鉻酸鈉、鉻粉、氧化鉻綠、重鉻酸鉀。維生素K3系列裝置產(chǎn)能1500噸，包括MSB、MNB、MSBC。工業(yè)硫酸、鈦白粉是民豐化工旗下新華化工主要產(chǎn)品。

　　2018年、2019年、2020年1-5月，民豐化工營(yíng)業(yè)收入分別為11.45億元、10.99億元、3.55億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為1527.71萬(wàn)元、662.72萬(wàn)元、-1571.39萬(wàn)元。

　　振華股份表示，報(bào)告期內(nèi)，民豐化工的有息負(fù)債在8億-10億元上下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致其財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，盈利能力承壓。

　　收入下滑

　　作為此次收購(gòu)主體，振華股份最近三年主要從事鉻鹽系列產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，并對(duì)鉻鹽副產(chǎn)品及其他固廢資源進(jìn)行綜合利用。

　　2020年一季度，受疫情影響，振華股份營(yíng)業(yè)收入2.1億元，同比下滑35.08%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.28億元，同比增長(zhǎng)11.45%，扣非凈利潤(rùn)微跌0.83%。當(dāng)期，公司重鉻酸鹽銷(xiāo)量為3331.65噸，鉻的氧化物、鉻的硫酸鹽銷(xiāo)量分別為7233.93噸、2028.00噸。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，今年一季度，振華股份產(chǎn)品中，除鉻的硫酸鹽，其余產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。其中，重鉻酸鹽、鉻的氧化物平均售價(jià)為9158.21元/噸、17260.41元/噸，同比下滑幅度分別為7.96%、15.91%。而硫酸價(jià)格同比大幅下滑74.56%至60.66元/噸。

　　振華股份解釋稱(chēng)，因疫情影響，市內(nèi)硫酸生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法對(duì)外銷(xiāo)售，為消耗庫(kù)存，對(duì)本市客戶銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降。

　　2019年，振華股份營(yíng)業(yè)收入同比下滑0.69%至13.95億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑6.29%至1.37億元。

（責(zé)任編輯  張麗娜）

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