收益穩(wěn)定 銀行理財搶購潮再現(xiàn)

　　“誰能想到銀行理財產品也要搶購？”投資者小樊感慨，雖然“蹲守”很久，最終還是沒買到某款理財產品。近期，A股市場調整，權益類基金凈值縮水，不少像小樊一樣的基民決定把資金轉投銀行理財產品。

　　業(yè)內人士表示，當前銀行理財產品銷售火爆原因有三點：一是季節(jié)性因素，春節(jié)前后是企業(yè)發(fā)放獎金高峰期；二是近期權益類基金凈值縮水；三是部分銀行理財產品較為抗跌。

　　銷售火爆

　　“好不容易等到開售時間，結果上午10點剛過，登錄APP后就買不到了。誰能想到現(xiàn)在銀行理財產品這么難買？”小樊說。

　　小樊有3年基金投資經驗，由于近期A股市場震蕩幅度較大，小樊購買的基金凈值開始縮水。“原本收益率26%的基金，沒幾天收益率就降到8%。另外一只收益率曾達10%的基金已開始虧本?！爆F(xiàn)在小樊對收益率的預期大幅下降，決定將基金贖回，轉而購買銀行理財產品。

　　某股份行理財公司投資經理李想(化名)也有同感：“最近產品銷售火爆，我們的投資壓力非常大?！彼嘎叮渌诘墓倦m然沒有加快產品發(fā)行節(jié)奏，但每只產品的募集規(guī)模較以往明顯變大。

　　北京西城區(qū)某股份行的一位客戶經理告訴中國證券報記者，由于權益類基金凈值下跌，近期購買銀行理財產品的人特別多。談及理財產品收益率表現(xiàn)，他說，一年期銀行理財產品收益率一般在4%左右，部分表現(xiàn)好的品種可達10%以上。

　　中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，權益市場波動在短期內可能利好銀行理財公司的產品銷售，部分資金流向風險系數較低、收益率較存款高的開放式銀行理財產品。中信建投證券發(fā)布的數據顯示，在3月15日至21日這一周，銀行理財公司產品發(fā)行數量指數為161.36，環(huán)比增長7.6%。

　　某大型銀行理財公司的一位高管告訴中國證券報記者，季節(jié)性因素對銀行理財產品募集回暖的影響不容忽視。春節(jié)前后往往是企業(yè)發(fā)放獎金高峰期，銀行理財公司的產品布局比較完整，能滿足不同風險偏好投資者的需求。

　　投資經理早有應對之策

　　與一些基金相比，風險系數更低的銀行理財產品凈值回撤可控。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明介紹，銀行理財公司“打法”較為清晰。固收類產品是基石，對非現(xiàn)金管理類的固收類產品往往盡量拉長期限，投資端以債券為主、非標為輔，通過適當配置非標資產提升收益率；拉長產品期限可規(guī)避凈值短期波動影響。在混合類理財產品中，“固收+”是主流，以債券打底，通過配置股票及非標等資產增厚收益，股票投資以管理人中管理人(MOM)或基金中的基金(FOF)產品居多。

　　上述銀行理財公司高管稱，相對于公募基金而言，銀行理財“固收+”產品中的固收類資產投資占比較高，所以凈值波幅小。即使同樣是“固收+”產品，由于產品估值方法以及底層固收資產占比不同等因素，也會使銀行理財“固收+”產品凈值比公募基金表現(xiàn)更穩(wěn)定。

　　他進一步解釋道，銀行理財“固收+”產品中的權益類資產占比一般為5%至8%，高一些的可達10%至15%。即使在產品說明書中提到權益類資產占40%的銀行理財“固收+”產品，實際占比一般在20%以內，其余部分采用中性策略，例如量化對沖或全球資產等，因此受股市震蕩的影響較小。

　　在此輪股市調整過程中，多家銀行理財公司在權益投資方面提前研判，并采取多種應對措施，減少產品凈值波動。

　　中郵理財權益投資部表示，春節(jié)后，A股市場調整幅度較大。中郵理財通過降低產品中股票倉位、增加股指期貨對沖，以及提高金融等抗跌行業(yè)股票倉位等措施，有效縮小產品凈值波幅。

　　信銀理財權益量化投資團隊介紹，依據內部的風險與擇時模型，已將大部分產品權益?zhèn)}位降至長期配置中樞下限，將部分大盤股持倉調整為中盤股持倉，在一定程度上縮小了極端情況下的產品凈值波幅。

　　加大權益投資趨勢不變

　　在打破剛性兌付要求下，一些凈值型理財產品曾在短期內出現(xiàn)本金虧損現(xiàn)象。截至目前，也有部分銀行理財產品凈值跌破1元。面對市場調整，銀行理財公司權益投資策略是否有變？多位銀行理財公司人士表示，看好權益市場長期表現(xiàn)，將繼續(xù)提高權益投資占比。

　　興銀理財總裁顧衛(wèi)平告訴中國證券報記者，權益市場長期向好，不必為短期波動所擾，銀行理財公司投資權益市場信心更足。近年來，我國資本市場總體趨勢向上，波動率不斷收窄。資本市場結構出現(xiàn)分化。在監(jiān)管部門提出提高上市公司質量、完善退市制度的背景下，符合國家產業(yè)發(fā)展導向、具有科技核心競爭力的公司未來成長可期。

　　平安理財基金投資部相關人士表示，展望后市，中國制造在全球的領先地位不斷提升，股市長期向上的經濟基礎不變，企業(yè)盈利將迎來加速上升。從中長期看，權益類資產具備良好投資價值。

　　廖志明認為，權益類理財剛剛起步，銀行理財公司股票投研能力仍需提升，可先通過布局股票指數產品，逐步建立起權益類理財產品線。

　　轉自：中國證券報

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