中國(guó)最大地級(jí)市農(nóng)商行擬赴港IPO 自然人股東數(shù)近5.8萬(wàn)

　　近日，中國(guó)第六大的農(nóng)村商業(yè)銀行及最大的地級(jí)市農(nóng)村商業(yè)銀行——東莞農(nóng)商行在港交所發(fā)布上市申請(qǐng)，擬在香港主板掛牌上市。2020年6月，該行曾向港交所遞交上市申請(qǐng)，但此后相關(guān)材料“失效”，再次提交上市申請(qǐng)能否順利上市？

　　總資產(chǎn)破5000億員工平均年薪近48萬(wàn)

　　上市申請(qǐng)中披露，東莞農(nóng)商行的總資產(chǎn)由2018年年末的4079.05億元人民幣上升至2020年年末的5484.02億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.0%。該行營(yíng)業(yè)收入由截至2018年年末的97.78億元增至截至2020年年末的120.47億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11%。同期，該行凈利潤(rùn)分別為44.53億、48.70億和50.55億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.55%。顯示出該行的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速低于資產(chǎn)擴(kuò)張的速度。

　　具體來(lái)看，該行營(yíng)收中的大部分來(lái)自于利息凈收入。截至2020年末，該行利息凈收入達(dá)99.32億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的82.4%，與上年末的88.01億元相比，同比增加12.9%。

　　手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入由截至2019年末的10.55億元減少10.8%至截至2020年末的9.4億元，主要是由于手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少16.0%。對(duì)此，東莞農(nóng)商行解釋稱，主要是由于理財(cái)代理服務(wù)費(fèi)由2019年末的4.59億元下滑至2020年末的3.29億元，同比減少28.4%?！坝捎谫Y管新規(guī)后，凈值化轉(zhuǎn)型過(guò)程中理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)放緩，利率差收窄導(dǎo)致?！痹撔蟹Q。

　　營(yíng)業(yè)費(fèi)用方面，截至2020年末該行營(yíng)業(yè)費(fèi)用為39.25億元，同比上漲11%。對(duì)此，東莞農(nóng)商行解釋稱，主要是由于職工薪酬費(fèi)用增加。其中，職工薪酬費(fèi)用是營(yíng)業(yè)費(fèi)用的最大組成部分，2019年和2020年分別占比67.9%及69.3%。由于職工規(guī)模及薪資水平增長(zhǎng)，截至2020年末，該行職工薪酬費(fèi)用為27.19億元，同比上升13.2%。同時(shí)，該行披露的2020年職工人數(shù)為5670人，粗略估算員工去年平均薪酬約47.95萬(wàn)元。

　　東莞農(nóng)商行營(yíng)業(yè)費(fèi)用來(lái)源：東莞農(nóng)商行上市申請(qǐng)

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2018年、2019年及2020年末，該行不良率分別為1.27%、1.00%及0.82%，均低于截至文件發(fā)布日期香港上市的中國(guó)區(qū)域性銀行(含城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行)不良貸款率的算術(shù)平均水平，截至同日為1.86%、2.04%及1.90%。此外，該行撥備覆蓋率均保持較高水平，2018年至2020年末分別為345.74%、389.57%和375.13%。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)分散 291名自然人股東失聯(lián)

　　近年來(lái)，不少農(nóng)商行在積極籌備上市工作，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散是農(nóng)商行被市場(chǎng)質(zhì)疑最多的問(wèn)題。由于歷史原因，多數(shù)農(nóng)商行股權(quán)較為分散，且股東多為地方企業(yè)法人和自然人，東莞農(nóng)商行也不例外。

　　公開(kāi)資料顯示，其前身是東莞市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，2005年完成統(tǒng)一法人體制改革，2009年12月完成股份制改制，是廣東省率先啟動(dòng)改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的三個(gè)試點(diǎn)之一。

　　上市申請(qǐng)顯示，于最后實(shí)際可行日期，東莞農(nóng)商行有83家法人股東及57512名自然人股東。其中83家法人股東占股比例僅23.71%，只有粵豐投資一位股東持有該行5%以上已發(fā)行股份，自然人股東占股比例達(dá)76.28%。

　　東莞農(nóng)商行股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)源：東莞農(nóng)商行上市申請(qǐng)

　　對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，東莞農(nóng)商行的自然人股東數(shù)與其他農(nóng)商行相比更高。比如廈門農(nóng)商行2019年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末該行股東總數(shù)3947戶，其中法人股102戶，自然人股3845戶。海安農(nóng)商行招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，該行股東總數(shù)為1883戶，其中法人股東154戶、自然人股東為1730戶。

　　巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)中新經(jīng)緯客戶端指出，股權(quán)分散首先可能影響公司治理機(jī)制，其次股權(quán)分散也可能造成交易頻繁，包括后期對(duì)于公司控制權(quán)不穩(wěn)定，引發(fā)不利于公司穩(wěn)定運(yùn)行的擔(dān)憂。

　　此外，尚有1名法人股東及291名自然人股東因無(wú)法聯(lián)系等原因而無(wú)法核實(shí)其股東身份，這些股東共持有該行已發(fā)行總股本約0.13%的股份。

　　東莞農(nóng)商行也提到，該行無(wú)法保證能夠成功聯(lián)系并準(zhǔn)確記錄該行的全部股份持有人或全部享有該行股份權(quán)益的人士。該行已將包括這些未確權(quán)股東在內(nèi)的全體現(xiàn)有股東持有的股份托管至廣東股權(quán)交易中心股份有限公司。但該行無(wú)法保證股東不會(huì)提出任何股權(quán)爭(zhēng)議，例如相關(guān)股權(quán)被攤薄的爭(zhēng)議。

　　業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及收入主要來(lái)自東莞

　　作為東莞當(dāng)?shù)氐牡丶?jí)市農(nóng)商行，東莞農(nóng)商行表示，其大部分收益源自東莞，即業(yè)務(wù)和營(yíng)運(yùn)的主要集中地為東莞。截至2018年、2019年及2020年末，該行分別有94.7%、82.1%及81.9%的貸款及98.8%、99.1%及84.9%的存款源自東莞。

　　此外，截至上市申請(qǐng)發(fā)布，東莞農(nóng)商行的506家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)中有502家位于東莞?！半m然在東莞之外的業(yè)務(wù)規(guī)模正逐步增長(zhǎng)，但是在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，我行大部分業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)仍位于東莞及廣東省?！?/p>

　　東莞農(nóng)商行稱，該行持續(xù)增長(zhǎng)很大程度上依賴東莞及廣東省經(jīng)濟(jì)。在客戶分布及地理覆蓋上，面臨信貸集中于東莞及廣東省所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。東莞或廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)任何不利變動(dòng)或發(fā)生任何重大的自然災(zāi)害或?yàn)?zāi)難性事故均可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有重大不利影響。

　　“由于東莞市外分支機(jī)構(gòu)數(shù)量相對(duì)較少，可能限制我們對(duì)東莞市外客戶及國(guó)有企業(yè)客戶的競(jìng)爭(zhēng)力?！睎|莞農(nóng)商行表示。

　　國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信在近日發(fā)布的《東莞農(nóng)商行2021年第二期小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》中指出，東莞農(nóng)商行業(yè)務(wù)集中于東莞地區(qū)，且當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度較高，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)易受國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和貿(mào)易政策影響。

　　目前A股有13家銀行正在“排隊(duì)候場(chǎng)”，其中農(nóng)商行有8家，分別為亳州藥都農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行、昆山農(nóng)商行、海安農(nóng)商行、大豐農(nóng)商行、馬鞍山農(nóng)商行、南海農(nóng)商行和順德農(nóng)商行。

　　轉(zhuǎn)自：中新經(jīng)緯

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