西安銀行的業(yè)績、股價“煩惱”：資本觀望 信用減值損失三連增

　　“躺平”熱浪，仍在網(wǎng)絡(luò)翻滾，引得俞敏洪、董明珠等大佬紛紛下場發(fā)聲。

　　三軍可奪帥，匹夫不可奪志也！多數(shù)輿論并不贊同年輕人躺平佛系。聚焦競爭日烈的金融業(yè)，又何嘗不如是？

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，銀行指數(shù)年內(nèi)累計上漲14.67%；申萬一級銀行業(yè)指數(shù)累計漲幅15.26%。這對一向不太受熱錢待見、避險為主的銀行板而言，應(yīng)是一個不錯成績。

　　個股方面，成都銀行(13.780, 0.18, 1.32%)、江蘇銀行(7.780, 0.02, 0.26%)、南京銀行(10.510, 0.06, 0.57%)、招商銀行(57.580, 0.22, 0.38%)、興業(yè)銀行(22.360, -0.24, -1.06%)等漲幅均超20%。但也不乏落后腿者，比如西安銀行，5月31日收盤價4.97元，相比開年的5.56元，下跌超10%，是否有“躺平”之態(tài)？

　　01

　　尷尬上市答卷 股價何以不振？

　　資本觀望，或也在情理中。

　　近期的西安銀行，不算太平。

　　近日，原定5月24日拍賣的9500多萬股西安銀行股權(quán)突然“下架”。

　　銀行股權(quán)拍賣繁多，但拍賣上市股權(quán)標的的并不常見。突然撤回自然受關(guān)注。

　　拍賣平臺信息顯示：北京市第一中級人民法院稱，寧波中院來函，該院刑事案件與本案存在關(guān)聯(lián)，可能影響本案執(zhí)行，請求本院慎重處理。

　　公告中的“本案”，即2016年的“擔保案”：寧波中百(12.450, 0.32, 2.64%)（維權(quán)）原董事長龔東升，未經(jīng)股東大會或董事會同意，為天津九策高科技產(chǎn)業(yè)園有限公司提供擔保。因后者欠付中建四局工程款，寧波中百需替其支付5.27億元債務(wù)款。

　　5月27日，西安銀行方面表示，“已關(guān)注到股東寧波中百股份拍賣事宜，該事項不會對我公司造成影響”。

　　的確，躺槍只對市場情緒有暫時影響，根本取舍還在基本面。

　　官網(wǎng)顯示，西安銀行是陜西省兩家城商行之一，成立于1997年5月，2019年3月1日，西安銀行成功登陸上交所主板，是陜西省也是西北地區(qū)首家A股上市銀行。

　　尷尬在于，這個西北首家的上市答卷并不亮眼：不止今年，西安銀行自2019年3月上市以來，股價持續(xù)不振。截至2021年6月2日收盤，西安銀行股價4.97元每股，總市值約221億元，略高于發(fā)行價4.68元，但仍低于每股凈資產(chǎn)5.91元，市凈率0.84，處于破凈狀態(tài)。

　　相比之下，同樣1997年成立的寧波銀行(42.250, -0.25, -0.59%)，截至6月2日，收盤股42.25元每股，相較9.2元發(fā)行價上漲超4倍，總市值2538億元，西安銀行不及其1/10。

　　面對股價不振，西安銀行也坐不住了。

　　5月7日，其發(fā)布觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件的提示性公告。自2021年4月6日起至5月6日，西安銀行股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，已觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。公司擬采取5%以上股東及實際控制人的一致行動人增持公司股票的方式履行穩(wěn)定股價義務(wù)。公司股東加拿大豐業(yè)銀行等10名股東擬合計增持的金額不低于8993.33萬元。

　　5月21日再發(fā)公告，“基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司成長價值的認可，積極穩(wěn)定公司股價”。

　　字斟句酌，滿滿提振誠意。然5月7日其收盤價4.97元，6月2日依然是4.97元。

　　何以如此尷尬呢？

　　行業(yè)分析師李晨表示，近幾年不少銀行股出現(xiàn)“破凈”現(xiàn)象，部分區(qū)域性中小銀行更是面臨增長放緩、壞賬上升、資產(chǎn)質(zhì)量下降等經(jīng)營壓力，股權(quán)吸引力較低。

　　換言之，看預期下菜碟是資本常態(tài)，相比增持、表決心，自身競爭實力、成長性才是價值根本。

　　02

　　“唯一”之尬 信用減值損失三連增

　　2020年以來的業(yè)績答卷，也有尷尬之色。

　　2018年、2019年，西安銀行營收分別為59.76億元、68.45億元；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為23.62億元、26.79億元。營收和凈利增速均保持在2位數(shù)以上，增速可圈可點。

　　然2020年，西安銀行業(yè)績出現(xiàn)較大波動：

　　2020年一季度末、上半年底、三季度末、2020年底的營收增幅分別為3.55%、-0.79%、0.58%、4.27%；同期凈利增幅分別為10.10%、1.12%、-1%及3.05%，增速較前兩年大幅放緩。

　　與多數(shù)城商行相同，利息凈收入為西安銀行收入主力。由于國家加大金融支持，降低小微企業(yè)融資成本，其利息凈收入同比增速放緩。2020年為62.07億元，同比增長9.79%。

　　此外，凈利差、凈息差、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等主要盈利能力指標也均出現(xiàn)下滑，同比下降0.12個百分點、0.11個百分點、0.7個百分點，由此導致西安銀行2020年營業(yè)利潤和利潤總額雙負增，同比分別下降3.2%、3.65%至30.86億元、30.74億元。

　　客觀而言，2020年百業(yè)承壓、減費讓利的大環(huán)境下，西安銀行營利增速下滑也在情理中。

　　然進入2021年，后疫情時代百業(yè)復蘇，企業(yè)開門紅頻頻的大背景下，其竟再次陷入凈利下降困境。

　　2021年第一季度，西安銀行營收18.94億元，同比增長7.73%；歸母凈利潤7.08億元，同比減少8.04%，成為23家A股上市城商行、農(nóng)商行中唯一一家凈利增速下滑的銀行。

　　尷尬的唯一背后，其實也有信號。

　　行業(yè)分析師郝瑞表示，銀行調(diào)節(jié)利潤手段不少，最常用的是撥備利潤收緊和釋放，及免稅資產(chǎn)運用，當年利潤不好看時，購入如國債等免稅資產(chǎn)，可降低所得稅費用，為凈利潤贏得一絲上漲空間。不過，近年由于不良壓力加大，撥備有時也不能完全救業(yè)績，由此所得稅調(diào)節(jié)在銀行財報中出現(xiàn)頻率增多。

　　西安銀行2020年報稱，“由于免稅資產(chǎn)的增加，該行2020年所得稅費用下降38.51%，最終凈利潤同比增長3.03%。”利潤表顯示，西安銀行2020年所得稅費用從5.12億元減少至3.15億元，下降了38.51%。

　　問題在于，稅收調(diào)節(jié)只在一時，如業(yè)績能力跟不上，最終還會呈現(xiàn)問題本態(tài)。

　　另一個主要原因，是今年一季度西安銀行的信用減值損失6.28億元，相比去年同期的4.47億，同比增長40.50%。

　　為何產(chǎn)生這么多信用減值呢？

　　4月2日，西安銀行公告稱，2021年一季度，一客戶在該行的9.5億元金融資產(chǎn)出現(xiàn)信用風險，該行計劃計提4.75億元減值準備，該部分減值準備占該客戶整體風險敞口的50%。

　　盡管西安銀行未披露客戶具體情況，但查閱年報可見，截至2020年末，西安銀行前十大貸款客戶合計貸款余額110.86億元，占該行貸款和墊款總額的6.45%。上述客戶存放的9.5億元金融資產(chǎn)規(guī)模，與該行第五大客戶貸款余額9.6億元相似。

　　拉長維度，2018-2020年，西安銀行當年的信用減值損失分別為13.41億元、18.24億元、21.55億元，三年持續(xù)增長。2021年一季度的6.28億元，更同比上年4.47億元增加40.5%。

　　而單一客戶4.75億的減值準備，也直接拉開了西安銀行的風險敞口，并讓外界對其大客戶業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性、風控力重新審視。

　　作為衡量銀行經(jīng)營安全性的重要指標之一，2020年西安銀行單一最大客戶貸款比率達到7.09%，同比上升2.84%，達到近六年最高水平。2015年至2019年末，這個貸款比率分別為5.68%、5.38%、5.52%、4.61%、4.25%。

　　此外，截至2020年末，西安銀行最大十家客戶貸款比率也由上年的32.47%升至37.01%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2021年3月末，西安銀行的不良貸款率為1.20%，較年初上升0.02個百分點；撥備覆蓋率為273.45%，較上年末上升4.06個百分點。

　　資本充足率14.41%，一級資本充足率12.31%，核心一級資本充足率為12.31%。三指標較2020年末均有下滑。

　　根據(jù)中泰證券(11.060, -0.03, -0.27%)分析，西安銀行年報和季報存在以下不足：第一，2020年四季度、2021年一季度，凈其他非息收入累計同比增速分別為-47.9%、 -9.4%，主要原因在于公允價值變動損益大幅壓降和投資收益下降所致。第二，單季年化成本收入比小幅上行。2021年一季度單季年化成本收入比同小幅上升1.86個百分點至 21.22%，其中，業(yè)務(wù)及管理費同比增長16.8%，預計與公司加大科技投入，持續(xù)推進人工智能技術(shù)平臺建設(shè)，科技賦能提升經(jīng)營管理效能有關(guān)。

　　如把2021年一季度業(yè)績同比增長進行拆分，結(jié)果顯示，規(guī)模、稅收正向貢獻業(yè)績，息差、非息、成本、撥備均負向貢獻業(yè)績。

　　“西安銀行股東增持意在維護股價穩(wěn)定，但該行基本面表現(xiàn)并不良好，包括凈利差、凈息差、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等主要盈利能力指標均出現(xiàn)下滑?！敝斀?jīng)評論員郭施亮指出，上市公司股價走勢歸根到底取決于基本面與盈利能力。資金會更加聚焦到具有成長性、基本面更穩(wěn)定的銀行股中。

　　03

　　梁邦海的蝶變期許

　　所言不虛，無論新證券法，還是證監(jiān)會頻頻質(zhì)量發(fā)聲，都透露出價值投資已是行業(yè)趨勢。種種問題煩惱下，如想打破業(yè)績股價雙殺的尷尬，西安銀行需要精進內(nèi)力、打磨基本功，改善成長基本面。

　　看看內(nèi)控風控，或有更深體會。

　　企查查信息顯示，分別于2019年末及2020年4月份西安銀行有兩起關(guān)于網(wǎng)絡(luò)侵權(quán)責任糾紛的民事調(diào)解，分別涉及周冬雨、黃渤兩位明星。由于以調(diào)解方式結(jié)案，故具體內(nèi)容細節(jié)尚無法得知。

　　2021年3月4日，中國銀保監(jiān)會陜西監(jiān)管局罰單顯示，因同業(yè)業(yè)務(wù)不審慎，西安銀行被罰50萬元。

　　而開年1月，陜西銀保監(jiān)局還向西安銀行及支行連開出6張罰單，總罰款162萬元。

　　違規(guī)行為包括：個人經(jīng)營性貸款用途管控不嚴，資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域；個人消費貸款用途管控不嚴，資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域；流動資金貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)領(lǐng)域；房地產(chǎn)開發(fā)貸款支付審核不嚴格，資金回流至借款人；經(jīng)營性物業(yè)貸款貸前調(diào)查不盡職；發(fā)放流動資金貸款用于項目建設(shè)等。

　　一番梳理，西安銀行“毛病”、“煩惱”真真不少。該怎么治？

　　一個好消息是，空缺了約一年半的行長一職終于到位。

　　2021年2月3日，西安銀行發(fā)布公告：已聘任原國家開發(fā)銀行陜西分行副行長梁邦海擔任新一屆行長。

　　資料顯示，梁邦?，F(xiàn)年51歲，博士研究生學歷，高級會計師。歷任中國投資銀行西安分行行員；國家開發(fā)銀行陜西分行副處長、處長；國家開發(fā)銀行陜西分行黨委委員、副行長；平安銀行(23.890, -0.03, -0.13%)西安分行黨委書記；平安銀行銀川分行籌備組組長等職。

　　對于梁邦海的印象，有媒體報道，其前同事稱一是效率高；二是專業(yè)強，“許多疑難雜癥都是梁行長出面解決的”。三是想做事，“在政策性銀行打拼二十多年后，梁行長應(yīng)該是想讓人生經(jīng)歷更豐富，才做出了加入商業(yè)銀行決定。從勇氣上說，我們還是很敬佩的?！?/p>

　　如此經(jīng)驗豐富、高效果敢，自然是一件幸事、喜事，西安銀行不乏蝶變期許。

　　火車跑的快，全靠車頭帶！

　　梁邦海能否內(nèi)振業(yè)績、外強信心，打破種種尷尬之局，拭目以待。（作者：赤耳）

　　轉(zhuǎn)自：首財--首條財經(jīng)研究院

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