網(wǎng)商銀行已發(fā)行40億永續(xù)債 民營銀行補充資本壓力大

　　中國債券信息網(wǎng)顯示，5月28日-31日，網(wǎng)商銀行發(fā)行了今年內(nèi)首單永續(xù)債，規(guī)模為15億元。而就在去年，網(wǎng)商銀行成功發(fā)行25億元永續(xù)債，成為了首家發(fā)行永續(xù)債補充資本的民營銀行。

　　永續(xù)債具有多重優(yōu)勢

　　網(wǎng)商銀行本期債券名稱為“浙江網(wǎng)商銀行股份有限公司2021年無固定期限資本債券(第一期)”，根據(jù)上海新世紀資信評估投資服務(wù)有限公司評定，發(fā)行人主體評級和本期債券評級都為AAA級。

　　本期債券的存續(xù)期與網(wǎng)商銀行持續(xù)經(jīng)營存續(xù)期一致，每年付息一次。本期債券發(fā)行首日為5月28日，繳款截止日和起息日為5月31日。

　　發(fā)行文件顯示，2018年、2019年、2020年，網(wǎng)商銀行凈利潤分別為6.71億元、12.56億元、12.86億元，近三年復(fù)合增長率為38.47%，近三年平均凈利潤足以支付本期債券一年的利息，償債能力較強。

　　另外，網(wǎng)商銀行注重對流動性缺口及流動性比率的管理，2018年末、2019年末及2020年末，網(wǎng)商銀行流動性比例分別為137.87%、54.43%、54.13%，均高于25%的監(jiān)管要求。

　　此前，2020年7月8日，網(wǎng)商銀行發(fā)行了“20網(wǎng)商銀行永續(xù)債01”，發(fā)行規(guī)模為25億元，主體評級和債項評級亦是AAA級。

　　截至目前，網(wǎng)商銀行已發(fā)行未到期的永續(xù)債規(guī)模共40億元。

　　蘇寧金融研究院高級研究員黃大智對《華夏時報》記者表示，民營銀行發(fā)行永續(xù)債的目的就是為了補充資本。自去年起，民營銀行首次獲批發(fā)行永續(xù)債，網(wǎng)商銀行作為民營銀行中的佼佼者，在這方面起到了標(biāo)桿作用。

　　整體上來看，銀行的資本補充方式分為內(nèi)源性和外源性兩種。內(nèi)源性資本補充方式即利潤轉(zhuǎn)增，將銀行自身的利潤作為資本的補充。但這種方式受限較多，一般情況下很難滿足銀行快速擴張的需求。

　　外源性資本補充方式包括發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債，以及股東注資等。黃大智指出，與優(yōu)先股相比，永續(xù)債有多重優(yōu)勢。首先，永續(xù)債屬于債權(quán)，不附加相關(guān)投票權(quán)，這是一個很重要的優(yōu)點。

　　其次，以永續(xù)債補充資本效率較高。一般來講，上市銀行發(fā)優(yōu)先股補充核心資本，必須要經(jīng)過銀保監(jiān)會和證監(jiān)會批準，流程很長。但永續(xù)債只需人民銀行和銀保監(jiān)會批準，就可在銀行間市場發(fā)行，流程相對簡單。

　　最后，永續(xù)債適用主體更廣泛。只有上市銀行才能發(fā)行優(yōu)先股，而非上市銀行和上市銀行都可發(fā)行永續(xù)債。

　　關(guān)于永續(xù)債的優(yōu)勢，光大銀行金融市場分析師周茂華對《華夏時報》記者表示，永續(xù)債不會稀釋股東權(quán)益或造成經(jīng)營管理權(quán)旁落。對于投資者來說，永續(xù)債票面利率高于普通債券，如果發(fā)行人選擇延期，還會給予相應(yīng)的補償。

　　“永續(xù)債是相對成本低的資本補充方式。在銀行發(fā)生損失時，永續(xù)債可以減記來補充資本。所以被監(jiān)管機構(gòu)認可是可以用來補充二級資本的，而一級核心資本是通過股東增發(fā)和利潤留存來補充。從利潤留存這一銀行內(nèi)部補充資本方式來看，現(xiàn)在銀行普遍ROE在10%以上，因此利潤補充的機會成本是10%，但是永續(xù)債的票面利率一般不超過5%，這即是成本上優(yōu)勢。” 《螞蟻金服》一書作者由曦對記者這樣分析道。

　　行業(yè)分析人士王赤坤認為，對于任何資金需求方來講，考量資金優(yōu)劣的要素基本有三點：時間足夠長、成本足夠低、額度足夠大。理論上講，永續(xù)債的時間足夠長，一般情況下永續(xù)債的成本略高于保險資金成本，低于企業(yè)債券成本，永續(xù)債的額度規(guī)模通常情況下也不小。除了同業(yè)拆借、大額存單和協(xié)議存款外，永續(xù)債是民營銀行獲得優(yōu)質(zhì)資金的重要途徑。

　　也正因為有以上種種優(yōu)勢，永續(xù)債成為小銀行補充資本的重要方式，近年來發(fā)行永續(xù)債的中小銀行不斷增加。

　　但周茂華也指出，永續(xù)債也存在一些弱點，如發(fā)行人與投資者權(quán)力不對等、流通性相對較差，以及受償順序排在普通存款和二級資本工具之后。

　　“永債券是一種很好的銀行外源性資本補充渠道，但也會給銀行帶來一些壓力?！?中央財經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院副院長歐陽日輝這樣對記者說道。因為，任何資金都是有成本的，如何有效控制成本、覆蓋成本，是銀行在運營中需要面對的問題。

　　歐陽日輝認為，解決這一問題，要靠金融科技，如通過科技手段為客戶做出精準畫像，提升銀行效益。另外，金融科技也可以降低銀行內(nèi)部的運營成本，節(jié)省人力。

　　民營銀行資本壓力較大

　　周茂華對《華夏時報》記者表示，近年來，由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、監(jiān)管和經(jīng)營環(huán)境變化，部分銀行表外融資需求逐步轉(zhuǎn)入表內(nèi)、部分銀行加大風(fēng)險處置力度等都消耗資本，尤其是部分中小銀行補充壓力上升。

　　某民營銀行從業(yè)人士對記者透露，該行雖然去年業(yè)績較好，但今年很難取得進一步發(fā)展，因為“資本金到頂了，沒有增資進來，新股東并不好找?！?/p>

　　前段時間，多家民營銀行股東將所持股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓、拍賣，這固然與股東企業(yè)本身經(jīng)營狀況欠佳有關(guān)。但上述民營銀行人士也指出，由于業(yè)務(wù)受限，一些民營銀行的老股東認為民營銀行變現(xiàn)很慢，所以會將股權(quán)轉(zhuǎn)出。

　　王赤坤也對記者表示，民營銀行在整個銀行體系中競爭力非常弱，很難有機會也很難有能力通過承攬儲蓄存款獲得低成本、期限長、規(guī)模大的資金。

　　同時，民營銀行撥備覆蓋率面臨較大壓力。

　　網(wǎng)商銀行本期債券信用評級報告顯示，在不良貸款上升、貸款核銷加大的情況下，商業(yè)銀行撥備消耗較快，撥備覆蓋率目前維持在近十年來的低位水平。2019年末，商業(yè)銀行撥備覆蓋率186.08%，其中民營銀行的撥備覆蓋率為391.12%。 此外，鑒于商業(yè)銀行不良貸款劃分標(biāo)準仍存在一定的可操作性，投資業(yè)務(wù)與表外理財業(yè)務(wù)的撥備計提仍不足，商業(yè)銀行的真實撥備水平仍弱于其指標(biāo)表現(xiàn)。

　　歐陽日輝對《華夏時報》記者指出，當(dāng)前銀行補充資本金的需求較強。首先，監(jiān)管一再強調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟，倡導(dǎo)發(fā)展普惠金融，這對銀行資本金的要求有所提高；其次，民營銀行為擴大經(jīng)營規(guī)模也需補充資本金；最后，補充資本金也利于銀行抗擊風(fēng)險能力的增強。

　　因此，永續(xù)債這種補充資本的方式受到了監(jiān)管的鼓勵。

　　轉(zhuǎn)自：華夏時報

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