央行時隔20個月再降息 房貸利率是否受影響？

　　12月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。

　　也就是說，1年期LPR繼去年4月起，時隔20個月后再次下降5個基點（BP），5年期以上LPR保持不變。

　　在業(yè)內(nèi)看來，受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大影響，在當(dāng)前時間下降LPR，是金融加大力度支持穩(wěn)增長的體現(xiàn)。事實上，近期貨幣政策力度已在明顯加大。據(jù)悉，12月15日國務(wù)院常務(wù)會議部署進(jìn)一步加強(qiáng)對中小微企業(yè)的金融支持，無縫銜接兩項直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，當(dāng)日降準(zhǔn)0.5個百分點，此前還下調(diào)了支農(nóng)支小再貸款利率?！皬漠?dāng)前來看，LPR下調(diào)也可能僅僅是一個開始，預(yù)計后續(xù)可能會有更多的措施降低實體融資成本，助力實體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)?！?/p>

　　1年期LPR時隔20個月下調(diào)

　　事實上，為了能夠促進(jìn)銀行資金成本下降，加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，在今年下半年，央行已經(jīng)先后于7月及12月兩次采取降準(zhǔn)措施，給予經(jīng)濟(jì)一定提振刺激。

　　“雖然央行此前采取了降準(zhǔn)、優(yōu)化存款利率自律上限等方式來降低銀行的負(fù)債端成本，進(jìn)而去引導(dǎo)銀行加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度，但畢竟還是過于間接了。”紅塔證券(11.390, 0.00, 0.00%)研究所所長李奇霖在研報中指出，7月降準(zhǔn)之后，企業(yè)融資成本不降反升仍有待進(jìn)一步下調(diào)，實體融資需求依舊偏弱，更重要的是，受疫情多次反復(fù)，海外財政貨幣政策加速退出使得出口的不確定性增強(qiáng)、國內(nèi)房地產(chǎn)下行壓力等多重因素影響，企業(yè)預(yù)期持續(xù)弱化，投資擴(kuò)產(chǎn)動力不足。

　　“在這樣的情況下，更直接的方式就是降低信貸成本，通過降價來刺激實體融資需求?！崩钇媪胤Q，通常在“MLF（中期借貸便利）利率-LPR報價利率-貸款利率”的傳導(dǎo)機(jī)制中，通常有三種方式，“考慮到MLF利率作為觀察貨幣政策方向的窗口，明年或許還會有降息，目前直接下調(diào)MLF利率的概率有限，所以在12月暫時沒有下調(diào)MLF利率，而是采取MLF不動、下調(diào)LPR利率的方式?！?/p>

　　在民生銀行(3.890, 0.00, 0.00%)首席研究員溫彬看來，1年期LPR下降，主要也是由于當(dāng)前的銀行資金成本下降達(dá)到點差壓降的5BP的最小步長。他對《國際金融報》記者指出：“具體來看，央行兩次降準(zhǔn)釋放的長期資金，加上近期實施了多種結(jié)構(gòu)性貨幣政策，促進(jìn)了銀行資金成本下降。同時，今年6月優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，也有助于推動銀行負(fù)債端成本下降?！?/p>

　　5年期LPR不變 堅守“房住不炒”

　　針對此次5年期以上LPR利率維持不變，多數(shù)專家指出，主要為繼續(xù)落實“房住不炒”。

　　“5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。”溫彬表示，銀行落實房地產(chǎn)調(diào)控的政策要求，近期開始加大信貸支持力度，滿足合理的開發(fā)貸款需求，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，相關(guān)信貸規(guī)模也出現(xiàn)明顯改善，10月、11月分別新增個人住房貸款為3481億元和4013億元，比前月分別多增1013億元和532億元。

　　“雖然說，現(xiàn)在隨著房地產(chǎn)銷售和投資的雙雙走弱，房地產(chǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管政策在邊際上是有所放松的，但是政策的放松是有底線的，此前中央經(jīng)濟(jì)工作會議也再次強(qiáng)調(diào)‘房住不炒’?！崩钇媪卣J(rèn)為，在這樣的基調(diào)下，5年期LPR作為大部分居民房貸利率的定價基準(zhǔn)，下調(diào)5年期LPR利率容易被市場認(rèn)為房地產(chǎn)政策出現(xiàn)明顯放松。因此，12月5年期LPR利率并未降低。

　　對于后期房地利率的走勢，光大銀行(3.330, 0.02, 0.60%)金融市場部宏觀組研究員周茂華對《國際金融報》記者表示，“暫時還看不出房貸利率后期可能會需要出現(xiàn)大幅下調(diào)的情況發(fā)生”。

　　“在房地產(chǎn)調(diào)控穩(wěn)字當(dāng)頭，各地因城施策，落實‘三穩(wěn)’任務(wù)，預(yù)計房貸利率將繼續(xù)整體保持平穩(wěn)，但各城市房地產(chǎn)供需狀況存在差異，相應(yīng)房貸利率將出現(xiàn)明顯分化現(xiàn)象?！敝苊A表示。

　　與此同時，李奇霖還認(rèn)為，當(dāng)前LPR下調(diào)可能也僅僅只是一個開始，“隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的逐漸加大，預(yù)計后續(xù)會有更多的措施降低實體融資成本，來助力實體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)”。

　　轉(zhuǎn)自：國際金融報

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