銀行理財(cái)向子公司“遷移”調(diào)查：存量處置有難度

　　在資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)的政策要求下，理財(cái)子公司背負(fù)著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)整改、轉(zhuǎn)型的重任。目前，各大銀行陸續(xù)啟動(dòng)存量產(chǎn)品向理財(cái)子公司遷移的工作。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，在銀行理財(cái)存量遷移中存在一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。從銷(xiāo)售端而言，不少理財(cái)經(jīng)理坦言，銀行的存量產(chǎn)品向理財(cái)子公司遷移中，最大的困難還在于客戶(hù)對(duì)于凈值型產(chǎn)品接受度不高。

　　銀行理財(cái)“遷移”面臨挑戰(zhàn)

　　截至10月27日，全市場(chǎng)有15家銀行理財(cái)子公司自成立以來(lái)共發(fā)行2207款銀行理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品均為凈值型和非保本浮動(dòng)收益型，說(shuō)明理財(cái)子公司的產(chǎn)品已100%實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型。值得關(guān)注的是，2019年全年銀行理財(cái)子公司共計(jì)發(fā)行產(chǎn)品僅306款，2020年以來(lái)至今已發(fā)行產(chǎn)品達(dá)1887款，是2019年全年發(fā)行量的6倍。銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品發(fā)行出現(xiàn)“井噴”，與銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量出現(xiàn)回落形成鮮明對(duì)比，銀行理財(cái)已然步入新的發(fā)展階段。

　　伴隨理財(cái)子公司的陸續(xù)獲批開(kāi)業(yè)，銀行理財(cái)產(chǎn)品向理財(cái)子公司遷移成為各大理財(cái)子公司的首要工作。

　　根據(jù)2018年12月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，商業(yè)銀行可以按照自愿原則通過(guò)設(shè)立理財(cái)子公司開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，將理財(cái)業(yè)務(wù)整合到已開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的其他附屬機(jī)構(gòu)、子公司后，銀行自身不再開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)(繼續(xù)處置存量理財(cái)產(chǎn)品除外)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至9月30日，已有11家銀行陸續(xù)開(kāi)啟銀行產(chǎn)品向理財(cái)子公司遷移的工作，6家國(guó)有控股銀行已全部開(kāi)啟遷移工作。其中，工商銀行遷移進(jìn)度最快，共遷移7個(gè)批次產(chǎn)品，遷移產(chǎn)品數(shù)量居所有銀行之首，共有253只產(chǎn)品。郵政儲(chǔ)蓄銀行和建設(shè)銀行遷移進(jìn)度較慢，涉及產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為2只和1只。股份制銀行中，興業(yè)銀行最早開(kāi)始此項(xiàng)工作，遷移批次達(dá)到6次，遷移產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到113只，僅次于工商銀行。城商行中，寧波銀行和杭州銀行遷移產(chǎn)品數(shù)量也位居前列；農(nóng)商行暫未開(kāi)始理財(cái)產(chǎn)品遷移工作。

　　哪些銀行理財(cái)產(chǎn)品被“遷移”？《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)各家銀行發(fā)布的產(chǎn)品遷移公告梳理后發(fā)現(xiàn)，從銀行遷移至理財(cái)子公司的產(chǎn)品均為符合資管新規(guī)要求的凈值型非保本產(chǎn)品，不同銀行的產(chǎn)品具有不同特征。

　　投資期限方面，各家銀行的遷移產(chǎn)品平均期限均在1年以上，同時(shí)也有多款無(wú)固定期限產(chǎn)品。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)方面，大部分銀行的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)均較小，等級(jí)為1級(jí)和2級(jí)。不過(guò)，部分轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品中也包括風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為4級(jí)的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，主要為固定收益類(lèi)產(chǎn)品，占比達(dá)81.8%，權(quán)益類(lèi)和混合類(lèi)產(chǎn)品占比分別為7.1%和11.1%。從產(chǎn)品發(fā)行對(duì)象來(lái)看，除少數(shù)幾款產(chǎn)品是面向私人銀行發(fā)行以外，其他產(chǎn)品均為面向個(gè)人投資者發(fā)行。

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，具體交接工作面臨一些實(shí)際困難。一是如何準(zhǔn)確完成交接。遷移工作要把握原有業(yè)務(wù)的特質(zhì)，保留原始數(shù)據(jù)，舊業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)所屬部門(mén)、架構(gòu)等方面未必保持一致，因此需要精確找準(zhǔn)定位。二是如何高效完成交接，將舊業(yè)務(wù)快速充分“打包”至新業(yè)務(wù)中。

　　據(jù)悉，各家銀行在部門(mén)設(shè)置上也有所不同。有的銀行成立理財(cái)子公司后，由后者負(fù)責(zé)發(fā)行新產(chǎn)品，并承接母公司銀行以前發(fā)行的老產(chǎn)品，銀行資管部門(mén)不再管理理財(cái)產(chǎn)品。但有的銀行是資管部門(mén)管理老產(chǎn)品，理財(cái)子公司發(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品，分別獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

　　一位銀行理財(cái)子公司的客戶(hù)經(jīng)理對(duì)記者表示，從原有銀行資產(chǎn)管理部，到單獨(dú)成立子公司后，轉(zhuǎn)型難度既表現(xiàn)在存量業(yè)務(wù)的處置上，也體現(xiàn)在新業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中。一方面，銀行要不斷壓降保本理財(cái)規(guī)模；另一方面，要將預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。

　　上述客戶(hù)經(jīng)理進(jìn)一步表示，與之前銀行理財(cái)?shù)墓芾矸绞讲煌碡?cái)子公司單獨(dú)運(yùn)行后，對(duì)銀行理財(cái)子公司運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品管理、管理能力提出很高要求，需要在估值、信披、清算、交割、售后等方面建立一套體系化的東西?！澳壳?，銀行理財(cái)子公司在投資端、運(yùn)營(yíng)端、銷(xiāo)售端存在人手不足、投研能力弱等問(wèn)題?！?/p>

　　同時(shí)值得注意的是，銀行理財(cái)產(chǎn)品在交接過(guò)程中會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳雪花表示，目前，理財(cái)子公司的金融科技系統(tǒng)尚未完善，遷移至理財(cái)子公司的產(chǎn)品仍由銀行代銷(xiāo)。在理財(cái)子公司發(fā)展初期，可先將銀行理財(cái)相關(guān)配套服務(wù)遷移至理財(cái)子公司，以保證子公司順利度過(guò)起步階段。未來(lái)，理財(cái)子公司在BTA(理財(cái)?shù)怯涍^(guò)戶(hù)系統(tǒng))、投資交易系統(tǒng)、估值系統(tǒng)等技術(shù)方面，以及建立子公司自身的直銷(xiāo)體系、與外部投顧機(jī)構(gòu)的合作上均需投入大量精力，保證產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至理財(cái)子公司后能夠獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，與銀行完成風(fēng)險(xiǎn)隔離。

　　轉(zhuǎn)型產(chǎn)品接受度有待提高

　　在走訪中，多數(shù)銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者：“銀行的存量產(chǎn)品向理財(cái)子公司遷移中，最大的困難還在于，客戶(hù)對(duì)凈值型產(chǎn)品接受度不高?！?/p>

　　從《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)收到的反饋來(lái)看，不少理財(cái)經(jīng)理坦言，凈值型理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售有難度，投資者對(duì)凈值型產(chǎn)品的接受度還有待提高，應(yīng)給予其過(guò)渡時(shí)間?！爸饕蚴?，有老產(chǎn)品在，大家對(duì)新產(chǎn)品接受的意愿差一些。但隨著老產(chǎn)品越來(lái)越少，相信更多客戶(hù)愿意接受凈值型理財(cái)產(chǎn)品。目前主要做好投資者教育工作。”

　　“提高新老產(chǎn)品銜接效率，并讓投資者接受，關(guān)鍵要考慮客戶(hù)的投資偏好，設(shè)計(jì)出滿(mǎn)足投資者低風(fēng)險(xiǎn)偏好又有較高收益預(yù)期，同時(shí)還滿(mǎn)足資管新規(guī)要求的產(chǎn)品?！币患覈?guó)有大行的客戶(hù)經(jīng)理表示，目前來(lái)看，低風(fēng)險(xiǎn)的凈值產(chǎn)品接受度相對(duì)較高。

　　一家股份制銀行負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，銀行需要加強(qiáng)對(duì)凈值型理財(cái)產(chǎn)品的普及宣傳工作，充分揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。投資者教育方面，首先，要做好投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，做好風(fēng)險(xiǎn)適配。其次，要做好信息披露，讓投資者充分了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，切忌隱瞞式推銷(xiāo)產(chǎn)品。最后，讓投資者獲得充分的信息，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行判斷并做出是否投資的決策。

　　有投資者擔(dān)心，理財(cái)“遷移”是否會(huì)增加產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)？

　　記者對(duì)各家銀行公告梳理后發(fā)現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品的遷移對(duì)投資者并沒(méi)帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響。

　　一家國(guó)有大行發(fā)布的《關(guān)于變更理財(cái)產(chǎn)品管理人的公告》稱(chēng)，“理財(cái)產(chǎn)品管理人的變更與產(chǎn)品遷移，不會(huì)對(duì)產(chǎn)品投資運(yùn)作產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。如投資者不接受變更及遷移，可在產(chǎn)品開(kāi)放期贖回所持產(chǎn)品份額。產(chǎn)品遷移后繼續(xù)持有產(chǎn)品份額，視同為對(duì)相關(guān)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)、銷(xiāo)售協(xié)議和投資者權(quán)益須知等產(chǎn)品銷(xiāo)售文件的確認(rèn)?！?/p>

　　“從目前已遷移的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，主要以投資標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較小的凈值型非保本產(chǎn)品為主，不符合資管新規(guī)的產(chǎn)品留存銀行自行消化?！标愌┗ū硎?，目前理財(cái)子公司還處于發(fā)展初期，在產(chǎn)品運(yùn)作方面需借助母公司的經(jīng)驗(yàn)，且在過(guò)渡期內(nèi)，提高投資者對(duì)非保本產(chǎn)品的接受度是當(dāng)務(wù)之急，也是未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品能否繼續(xù)受到投資者“青睞”的關(guān)鍵。因此，在理財(cái)子公司創(chuàng)立初期，將產(chǎn)品收益相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)小的產(chǎn)品遷移至理財(cái)子公司，以提高投資者的認(rèn)可，是確保理財(cái)子公司順利發(fā)展的需要。

　　銀行業(yè)內(nèi)人士表示，以前，銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶(hù)主要關(guān)注預(yù)期收益率，目前銀行理財(cái)子公司所發(fā)行的產(chǎn)品均是符合資管新規(guī)的凈值型產(chǎn)品，不再剛性?xún)陡?，投資風(fēng)險(xiǎn)需由投資者自行承擔(dān)。建議在選擇產(chǎn)品時(shí)，關(guān)注產(chǎn)品的條款、投資對(duì)象，充分了解產(chǎn)品披露的信息和風(fēng)險(xiǎn)，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的理財(cái)產(chǎn)品。（作者：彭 妍）

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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