節(jié)后還能創(chuàng)新高？六大券商研判2月市場行情

　　節(jié)后還能創(chuàng)新高？六大券商研判2月市場行情：3450點就是底部！抓住這幾條投資主線。

　　市場大幅調(diào)整，上證指數(shù)1月漲幅幾乎盡數(shù)回吐。流動性收緊預(yù)期下市場波動加劇，但多家機構(gòu)對后市依舊樂觀。

　　在多數(shù)券商看來，2月A股處于資金平穩(wěn)流入驅(qū)動下的輪動慢漲行情下半場，春節(jié)后跨年行情有望再創(chuàng)新高。上證指數(shù)3450點就是后市震蕩區(qū)間的底部。

　　就配置而言，整體上券商一致看好四條主線：一是成長方向；二是業(yè)績超預(yù)期或高景氣行業(yè)；三是順周期板塊；四是南下港股的投資機會。

　　春節(jié)后有望再創(chuàng)新高

　　中信證券策略團隊認(rèn)為，2月A股依然處于資金平穩(wěn)流入驅(qū)動的輪動慢漲行情下半場。首先，央行的短期流動性調(diào)節(jié)不等于貨幣政策全面轉(zhuǎn)向，預(yù)計春節(jié)前央行將凈投放1.7萬億元，流動性環(huán)境回歸合理充裕水平；其次，市場流動性依然充裕，預(yù)計2月公募基金募集規(guī)模將超2000億元，機構(gòu)端待入市資金規(guī)模達(dá)到歷史高位；此外，海外市場調(diào)整對國內(nèi)的傳導(dǎo)也逐漸趨弱。

　　國盛證券策略團隊認(rèn)為，跨年行情春節(jié)后有望再創(chuàng)新高。首先，短期調(diào)整后，當(dāng)前市場由于前期快速上漲而累積的畏高、獲利了結(jié)情緒已顯著釋放；其次，春節(jié)前后，市場對于流動性收緊的恐慌也將逐步緩解。近期市場流動性緊張、資金成本上行，有很大部分原因要歸咎于季節(jié)性因素導(dǎo)致的短期資金供需緊張，而在疫情持續(xù)擾動等因素影響情況下，貨幣政策并不具備系統(tǒng)性收緊條件。

　　國泰君安策略團隊認(rèn)為，從邊際角度看，由于春節(jié)流動性缺口以及潛在的信用風(fēng)險，本次流動性“技術(shù)性收緊”有明確的邊界，但考慮到市場原先的上漲節(jié)奏被打亂，前期市場部分樂觀的頂部預(yù)判需要下修，后續(xù)滬指將維持3450-3700點橫盤震蕩格局。市場結(jié)構(gòu)仍將聚焦龍頭白馬之中，機構(gòu)抱團短期難以瓦解，但需要適當(dāng)降低之前的預(yù)期。

　　安信證券策略團隊認(rèn)為，投資者不宜過度擔(dān)憂流動性收緊，當(dāng)前經(jīng)濟金融環(huán)境“不急轉(zhuǎn)彎”的基調(diào)沒有改變，前期過于樂觀的流動性預(yù)期修正之后，政策層不會繼續(xù)收緊。1月權(quán)益類新基金的發(fā)行預(yù)計將達(dá)5000億元，2月待發(fā)明星基金產(chǎn)品同樣不少，這些增量資金的建倉需求將對市場提供支持。最后由于流動性和風(fēng)險偏好的季節(jié)效應(yīng)，歷史上A股在春節(jié)前往往較為弱勢，節(jié)后則經(jīng)常出現(xiàn)“開門紅”行情。

　　廣發(fā)證券策略團隊認(rèn)為，考慮全球疫情反復(fù)，央行短期尚難轉(zhuǎn)向趨勢性收緊；2021年的春季躁動至今無論是持續(xù)交易日還是區(qū)間漲幅均低于歷史均值，也處于上述可比年份的偏低區(qū)間下沿，判斷2021年春季躁動尚未結(jié)束，同時維持春季躁動波動加劇行情擴散的判斷。

　　興業(yè)證券策略團隊認(rèn)為，流動性最緊張階段可能已過。當(dāng)前基本面依然處于國內(nèi)和全球共振向上的階段，股市流動性整體較為充裕，居民理財資金和全球配置資金持續(xù)入市。

　　成長風(fēng)格及業(yè)績超預(yù)期備受關(guān)注

　　中信證券策略團隊建議緊扣“五大安全”和業(yè)績超預(yù)期兩條主線，“五大安全”中關(guān)注當(dāng)前仍具性價比的品種，包括半導(dǎo)體設(shè)備、信創(chuàng)、稀土、軍工、飼料和種子等；業(yè)績超預(yù)期和一季報方面，關(guān)注各大板塊細(xì)分主線的龍頭品種。此外，建議繼續(xù)增配港股中內(nèi)地機構(gòu)偏好和估值“洼地”兩條主線，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、電信運營商和在線教育板塊。

　　國盛證券策略團隊建議三條主線積極參與跨年行情：一是看好成長方向的半導(dǎo)體、新能源、軍工等板塊；二是景氣確定性高的新能源汽車、光伏風(fēng)電、機械、醫(yī)藥、白酒和電子等；三是港股建議聚焦科技巨頭和價值龍頭。

　　國泰君安策略團隊建議，需要關(guān)注抱團外的投資機會：重視非抱團績優(yōu)藍(lán)籌股的機會，尤其是景氣度高的全球定價周期品與中游制造業(yè)，推薦有色、石化、基建、機械；橫向推薦估值性價比高的、籌碼結(jié)構(gòu)合理的行業(yè)，如醫(yī)藥、酒店、旅游、家具；預(yù)期充分調(diào)整，回歸基本面增長的行業(yè)，如電子、新能源、軍工。此外建議重視南下投資機會。

　　安信證券策略團隊建議節(jié)前積極布局三大方向：一是年報業(yè)績呈現(xiàn)高景氣的行業(yè)；二是業(yè)績優(yōu)秀、邏輯清晰、估值合理，適合新基金建倉的白馬龍頭；三是有望受益于疫情好轉(zhuǎn)迎來復(fù)蘇的行業(yè)。具體行業(yè)建議重點關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥、家電、軍工、化工、銀行等。

　　廣發(fā)證券策略團隊建議沿著三條主線進(jìn)行布局：一是出口鏈和 “內(nèi)需”共振的可選消費(汽車/家電)；二是 “漲價”主線的順周期及科技(有色金屬/半導(dǎo)體/面板/新能源)；三是必需消費(醫(yī)藥檢測/小食品/游戲)。

　　興業(yè)證券策略團隊重點推薦兩條主線：一是國內(nèi)經(jīng)濟與全球復(fù)蘇共振，關(guān)注中上游周期制造，如化工、有色、機械、家電等行業(yè)；二是成長股景氣擴散，從軍工、新能源、機械等高端設(shè)備，向如計算機(安防、云)，通信(光模塊)、傳媒(游戲)、智能駕駛、電子(被動元件、半導(dǎo)體)等方向擴散。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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