唯有法治“根深” 市場(chǎng)方能“葉茂”

　　法者，治之端也。2020年3月1日，新證券法正式施行，這部資本市場(chǎng)“根本大法”通過(guò)優(yōu)化基礎(chǔ)性制度、整治違法成本偏低等痼疾，為市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)、注入動(dòng)力。

　　過(guò)去的一年里，一組組翔實(shí)的數(shù)據(jù)、一個(gè)個(gè)生動(dòng)的案例，記錄了監(jiān)管部門(mén)、人民法院等多方“協(xié)同共治”推動(dòng)新證券法“落地生根”所付出的努力，標(biāo)畫(huà)了我國(guó)資本市場(chǎng)的法治化進(jìn)程，也有力地增強(qiáng)了廣大投資者的安全感、獲得感。

　　在新證券法的推動(dòng)下，注冊(cè)制改革穩(wěn)步推開(kāi)，各類(lèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的IPO之路變得不再“漫長(zhǎng)”，市場(chǎng)良幣驅(qū)逐劣幣的正向循環(huán)，也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展培育著源源不斷的新動(dòng)能。

　　同時(shí)，通過(guò)提高違法違規(guī)成本，監(jiān)管部門(mén)全方位貫徹“零容忍”要求，集中力量查辦了一批市場(chǎng)高度關(guān)注、影響惡劣的重大財(cái)務(wù)造假案件，彰顯執(zhí)法決心。使發(fā)行人不敢、不能、不愿造假，讓守規(guī)矩、有底線成為市場(chǎng)共識(shí)。

　　新證券法設(shè)立了投資者保護(hù)專(zhuān)章，尤其是集體訴訟制度的提出，構(gòu)建了投保新格局。據(jù)悉，目前集體訴訟的配套規(guī)則已先后完成，在司法實(shí)踐中，證券糾紛代表人訴訟已有案例落地。可以肯定的是，集體訴訟制度將憑借“聚沙成塔”的賠償效應(yīng)，讓相關(guān)主體心存敬畏，并通過(guò)降低中小投資者的維權(quán)成本，給他們一顆“定心丸”。

　　法的生命力在于實(shí)施，新證券法不是“紙面上的法”，而是“市場(chǎng)運(yùn)行中的法”。新證券法的施行是在落實(shí)上下功夫、在行動(dòng)上見(jiàn)真章。這一年來(lái)，不僅資本市場(chǎng)的法制供給明顯“提速增效”，一張全方位、高覆蓋率的立體“法網(wǎng)”也逐步織就。

　　在新證券法頒布后，相關(guān)部門(mén)加快完善配套規(guī)則，對(duì)有關(guān)部門(mén)規(guī)章制度進(jìn)行“立改廢釋”。如證監(jiān)會(huì)提出分兩批打包廢止修改60件證券期貨規(guī)章制度，發(fā)布部門(mén)規(guī)章12個(gè)。滬深交易所則強(qiáng)化了自律管理職責(zé)，圍繞新證券法的貫徹落實(shí)，抓緊推進(jìn)章程、交易規(guī)則等基本業(yè)務(wù)規(guī)則及配套細(xì)則的制定和修改，在交易品種中新納入存托憑證、新增重大異常波動(dòng)處置等條款。

　　而隨著民法典出臺(tái)、刑法修正案的落地，資本市場(chǎng)更逐步形成“行政處罰+民事賠償+刑事懲戒”的法治供給閉環(huán)。尤其是刑法和新證券法的強(qiáng)勢(shì)“聯(lián)動(dòng)”，有利于切除欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假的毒瘤，對(duì)維護(hù)市場(chǎng)秩序、推進(jìn)注冊(cè)制改革、保障資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。

　　根深方能葉茂，本固才會(huì)枝榮。良法善治，是推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的根本。相信在新證券法的指引之下，在法治化建設(shè)的不斷推進(jìn)下，資本市場(chǎng)的活力與韌性將進(jìn)一步得到激發(fā)，并助力國(guó)家經(jīng)濟(jì)邁向枝繁葉茂、生機(jī)勃勃的新發(fā)展階段。（作者：孫越）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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