經(jīng)濟平穩(wěn)擴張 5月PMI繼續(xù)高于“榮枯線”

　　國家統(tǒng)計局5月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51%，比上月略降0.1個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為55.2%和54.2%，比上月上升0.3個和0.4個百分點。

　　國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，5月制造業(yè)PMI與上月相比變化不大，景氣度繼續(xù)高于2019年和2020年同期，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢。與此同時，非制造業(yè)擴張力度有所加大，我國經(jīng)濟總體繼續(xù)保持平穩(wěn)擴張。

　　分析人士認為，5月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI“一降一升”，變化幅度都不大，表明當前經(jīng)濟恢復態(tài)勢總體平穩(wěn)，未來一段時間宏觀政策將繼續(xù)保持定力，對小微企業(yè)的定向支持力度料加大。

　　經(jīng)濟內生動力有所鞏固

　　5月制造業(yè)PMI為51%，比上月下降0.1個百分點。這是該指數(shù)連續(xù)3個月保持在51%以上。

　　在國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群看來，5月制造業(yè)PMI雖然繼續(xù)下降，但降幅明顯收窄，繼續(xù)保持在50%的“榮枯線”以上。5月非制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.3個百分點至55.2%，達到年內第二高位。

　　英大證券研究所所長鄭后成認為，5月非制造業(yè)PMI較前值上行，主要受建筑業(yè)PMI拉動，疊加建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)在“榮枯線”上走高，預示短期之內房地產(chǎn)投資與基建投資不弱。

　　“從行業(yè)變化情況看，經(jīng)濟復蘇內生動力有所鞏固?！敝袊锪髋c采購聯(lián)合會副會長蔡進表示，5月建筑業(yè)商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均回升，土木工程建筑業(yè)新訂單指數(shù)較上月明顯回升，表明基建投資繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)力具備基礎。此外，居民消費持續(xù)升溫。5月零售業(yè)、餐飲業(yè)和文體娛樂行業(yè)商務活動指數(shù)均呈現(xiàn)連續(xù)上升態(tài)勢，住宿業(yè)商務活動指數(shù)保持在60%以上，上述行業(yè)新訂單指數(shù)較上月均明顯上升，消費穩(wěn)增長動力有所增強。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，經(jīng)濟恢復動能正從制造業(yè)向服務業(yè)切換，預計未來一段時間宏觀政策將繼續(xù)保持定力。

　　成本向下游傳導壓力顯現(xiàn)

　　在非制造業(yè)穩(wěn)中向好的同時，成本向下游傳導壓力有所顯現(xiàn)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月投入品價格指數(shù)較上月上升2.8個百分點至57.7%，創(chuàng)出年內新高，表明上游大宗商品價格過快上漲的壓力開始向下游行業(yè)傳導。企業(yè)調查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重升至22%，同樣創(chuàng)出年內新高。

　　西部證券宏觀研究員潘越認為，未來數(shù)月上游原材料價格上漲，對中下游行業(yè)景氣度壓制的現(xiàn)象仍會存在，需密切關注政策層面對于全球供需錯配帶來的價格上漲所做的調整。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，近期生產(chǎn)成本上漲、外需波動、人民幣升值等影響或已傳導至小型企業(yè)，需密切關注未來演化趨勢。

　　中國物流信息中心研究員文韜認為，目前有關部門已采取措施以穩(wěn)定大宗商品價格，炒作因素有所弱化。在此基礎上，建議繼續(xù)加強供應鏈管理，完善供應鏈服務，穩(wěn)定大宗商品供給，疏導供應鏈價格傳遞，促進產(chǎn)銷銜接。

　　政策定向支持料加碼

　　值得關注的是，5月小型企業(yè)PMI下降2個百分點至48.8%，在連續(xù)2個月擴張之后再次回到收縮區(qū)間。

　　“目前小型企業(yè)PMI表現(xiàn)不穩(wěn)定，是近期定向支持政策再度加碼的重要背景?！蓖跚嗾f。

　　張立群認為，小型企業(yè)PMI明顯低于大中型企業(yè)PMI，且處于“榮枯線”以下，反映出經(jīng)濟恢復的全面性、整體性仍然不夠。要進一步抓好擴大內需的各項工作，著力增強宏觀經(jīng)濟政策逆周期調節(jié)的關鍵作用，加快夯實經(jīng)濟持續(xù)回升向好的基礎。

　　鄭后成認為，小型企業(yè)經(jīng)營面臨一定困難，預計后期政策將繼續(xù)加大對小微企業(yè)的支持力度，中短期內央行上調政策利率的概率較低。

　　溫彬建議，下一階段，應針對原材料價格上漲、人民幣升值等問題，有效落實對小微企業(yè)的支持政策，做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，引導企業(yè)樹立風險中性預期，做好匯率風險防范，防止出現(xiàn)匯兌損失侵蝕利潤。

　　轉自：中國證券報

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