碳市場啟動倒計時！新能源運營首先受益 八大高耗能行業(yè)企業(yè)成碳配額交易主體

　　八年試點、四年建設，全國碳排放權交易市場(碳市場)即將正式啟動。證券時報記者從權威渠道獲悉，全國碳市場將于近日舉行啟動儀式，采取“1+2”啟動形式，即北京、上海和湖北三地線上啟動。

　　早在2013年，北京、上海、湖北、廣東、深圳、天津和重慶七個碳交易試點市場就陸續(xù)開市。生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月，試點階段的碳市場共覆蓋20多個行業(yè)、近3000家重點排放企業(yè)，累計覆蓋4.4億噸碳排放量，累計成交金額約104.7億元。

　　去年舉辦的第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上，國家主席習近平指出，中國“二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”。今年的政府工作報告進一步提出，“2021年要扎實做好碳達峰、碳中和各項工作”。

　　在碳市場的啟動和“碳中和”、“碳達峰”的愿景之下，各類投資風口不斷涌現(xiàn)，更有上市公司和投資機構抓緊布局。隨著全國碳市場的啟動，有研究預測，2021年我國碳交易市場成交量或將達到2.5億噸，為2020年各試點交易所交易總量的3倍，成交金額將達60億元。這意味著，參與碳交易的市場主體有望在其中獲益。

　　八大高耗能行業(yè)企業(yè)成碳配額交易主體

　　所謂碳交易，是一種為促進全球溫室氣體減排，減少全球二氧化碳排放所采用的市場機制。在該機制下，賣方可將自身多余碳排放權出讓，買方則通過支付費用獲得賣方的排放權。

　　自2013年起，我國在七個試點地區(qū)陸續(xù)啟動碳排放交易市場；2017年，發(fā)改委印發(fā)《全國碳排放權交易市場建設方案(發(fā)電行業(yè))》，計劃以發(fā)電行業(yè)為突破口，推進全國碳市場建設。

　　2020年以來，全國碳市場建設進入快車道。今年年初，生態(tài)環(huán)境部審議通過《碳排放權交易管理辦法(試行)》，并于今年2月正式實施?！掇k法》規(guī)定了碳交易主體、碳配額的分配方式、交易標的、交易方式，并明確了國家核證自愿減排量(CCER)來源是我國境內可再生能源、林業(yè)碳匯和甲烷利用等項目。6月22日，上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》稱，全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統(tǒng)一交易。碳排放配額(CEA)交易應當通過交易系統(tǒng)進行，可以采取協(xié)議轉讓、單向競價或者其他符合規(guī)定的方式，協(xié)議轉讓包括掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易。

　　從國內市場看，碳交易標的有兩個：碳配額和CCER。安信證券環(huán)保行業(yè)分析師邵琳琳向證券時報記者介紹，碳配額是政策制定者初始分配給企業(yè)的碳排放量，企業(yè)如果超出了政府給予的碳配額，就需要購買其他企業(yè)的碳配額，隨即形成了碳交易?！笆奈濉逼陂g，全國碳排放權交易市場計劃納入石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空八大高耗能行業(yè)，這些行業(yè)內的企業(yè)將成為碳配額交易的主要市場主體。

　　CCER是通過實施項目削減溫室氣體而獲得的減排憑證。具體來說，CCER是指對我國境內可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。能夠產(chǎn)生CCER的項目主要包括風電、光伏、水電、生物質發(fā)電等。

　　邵琳琳指出，企業(yè)對“節(jié)能減排目標”的完成情況是其在碳交易市場中能否獲利的關鍵?！爸灰髽I(yè)努力完成自身的節(jié)能減排目標，即可通過‘將自己剩余的可用指標出售給其他企業(yè)’的方式來獲利。同時，企業(yè)還可以主動通過發(fā)展可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目從而獲得CCER，通過碳交易市場獲得額外收益。”

　　新能源運營首先受益

　　全國碳市場啟動之后，市場規(guī)模究竟有多大？邵琳琳向證券時報記者表示，根據(jù)國家發(fā)改委的初步分析，如果按照八大行業(yè)來測算的話，那么未來涉及碳排放交易的碳排放量將會達到每年30億到40億噸的規(guī)模。如果是僅僅以現(xiàn)貨交易，預計交易金額是每年12億到80億元。如果考慮到碳期貨和其他碳衍生品市場交易規(guī)模，碳交易市場規(guī)模將成倍地擴大。

　　在碳市場的啟動和“碳中和”、“碳達峰”的愿景之下，各類投資風口不斷涌現(xiàn)，更有上市公司和投資機構抓緊布局。

　　例如，3月29日，遠景科技集團與紅杉中國宣布，共同成立總規(guī)模為100億元人民幣的碳中和技術基金。同月，上市公司協(xié)鑫能科公告稱，擬和中金資本合作發(fā)起設立一只以“碳中和”為主題、基金總規(guī)模不超過100億的產(chǎn)業(yè)基金——中金協(xié)鑫碳中和產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)。

　　上市公司方面，中國聯(lián)通發(fā)布《“碳達峰、碳中和”十四五行動計劃》，明確提出將通過建立健全碳數(shù)據(jù)管理體系、碳足跡管理體系、繪制重點用能設備碳足跡等措施，有序參與碳排放權交易市場。豫能控股近日也表示，公司擬使用自有資金5000萬元出資設立全資子公司，立足全國重點涉碳行業(yè)，以碳資產(chǎn)管理、碳金融服務為業(yè)務重點，打造碳資產(chǎn)托管平臺、碳市場咨詢服務平臺、碳金融服務平臺。

　　同時，銀行、信托、基金公司等金融機構也紛紛布局碳中和領域，綠色債券、綠色股票、綠色信貸等碳中和金融產(chǎn)品接連落地。數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，深交所和上交所累計發(fā)行的碳中和債券達到89只，發(fā)行規(guī)模合計達1046.4億元。

　　邵琳琳指出，全國碳市場啟動后，首先受益的是新能源運營板塊，比如風電、光伏、垃圾發(fā)電等細分行業(yè)，新能源運營企業(yè)可通過出售CCER而在原有的運營收益基礎之上獲得額外的收益。其次，新能源運營企業(yè)的效益通過碳交易得到提升后，有利于刺激新能源裝備行業(yè)的發(fā)展。隨之受益的還有支撐新能源技術發(fā)展的基礎產(chǎn)業(yè)，如新材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，例如碳纖維材料在風電葉片當中的應用，使得風電的裝機容量規(guī)模可持續(xù)擴大，發(fā)電效率得到進一步提升。

　　邵琳琳認為，隨著全國碳市場的日漸成熟，以及“碳中和”、“碳達峰”的深入推進，未來還將在更多的交易環(huán)節(jié)中有更多市場主體陸續(xù)加入，如碳登記結算、碳監(jiān)測等環(huán)節(jié)，以及石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等領域都將納入碳配額交易的市場主體中；林業(yè)、可再生能源、垃圾、燃料轉型、工業(yè)氣體、逸散排放、能源效率、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、碳捕集與儲存(CCS)、交通運輸領域等，都是可以產(chǎn)生CCER的市場主體。

　　助力企業(yè)綠色發(fā)展

　　事實上，在過去八年的碳交易試點中，每個試點地區(qū)的市場表現(xiàn)都不盡相同。在七個試點地區(qū)中，北京、上海、湖北、廣東和深圳碳市場表現(xiàn)較好，而天津和重慶碳市場表現(xiàn)較差。從試點開市以來的交易數(shù)據(jù)看，試點碳市場普遍經(jīng)歷了前期碳價走低，后期價格回調的過程。

　　深圳排放權交易所相關負責人在接受證券時報記者采訪時表示，經(jīng)歷了八年的試點運行，深圳碳市場取得了初步成效，但仍存在問題需要優(yōu)化完善，一是當前深圳碳市場出現(xiàn)了配額過剩、價格無法反映市場真實需求等影響市場功能發(fā)揮的問題，一定程度上阻礙了碳排放權交易機制促進節(jié)能減排、優(yōu)化社會減排成本、實現(xiàn)資源有效配置等作用的發(fā)揮。二是未來減排空間愈加有限、減排要求愈加嚴格，深圳碳市場如何充分發(fā)揮市場機制作用，促進城市碳達峰、碳中和目標的實現(xiàn)，助推城市低碳經(jīng)濟轉型發(fā)展，是深圳碳市場建設的當務之急。

　　隨著全國碳市場的不斷建設完善，交易品種和方式的不斷豐富，碳市場將有效發(fā)揮市場機制，控制溫室氣體排放。上述深圳排放權交易所相關負責人指出，首先從企業(yè)角度看，碳排放權交易制度可構建排放配額供求關系，繼而確定溫室氣體排放的市場價格，將企業(yè)的外部環(huán)境影響內生化，在激勵企業(yè)開展節(jié)能減排的同時，為企業(yè)、金融機構提供穩(wěn)定的價格信號，引導資金流向綠色低碳產(chǎn)業(yè)。

　　其次，基于碳配額、碳信用等碳資產(chǎn)的資金融通活動可為企業(yè)的綠色低碳發(fā)展提供資金支持。碳金融的發(fā)展能夠完善節(jié)能減排投融資體系。在金融機構參與下，碳市場容量擴大、流動性加強，有助于未來我國探索有序地融入國際碳交易市場。

　　控排企業(yè)料“惜售”碳配額機構投資者入場呼聲高

　　全國碳市場啟動在即，究竟要花多少錢來“買碳”，買賣能否活躍，成為參與企業(yè)普遍關注的重點問題。

　　“控排企業(yè)以履約為主且尚未引入機構投資者，全國碳市場啟動初期交易或不會太活躍?！鄙虾Ｌ冀灰资袌鲋饕O計者之一、上海市節(jié)能減排中心副總工程師齊康近日接受證券時報記者采訪時預測。

　　“啟動初期，沒有投資機構參與，且距離履約期尚有半年之際，漲跌幅限制預計不會觸及?！痹邶R康看來，全國碳市場啟動初期參與交易主體只有控排企業(yè)，對控排企業(yè)而言，只有多余的碳配額才會出售，目前很大程度上會惜售，“另一方面，目前電力供應較緊，電力企業(yè)碳配額可能會有缺口，如果有企業(yè)賣，買方會較活躍?！?/p>

　　“條件成熟后，會盡快將機構投資者納入交易。”上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明此前表示，機構投資人的投資主體行為對全國碳市場的發(fā)展起著至關重要的作用。賴曉明同時透露，明年開始或納入新的行業(yè)，增加全國碳市場的覆蓋行業(yè)范圍，“后續(xù)按照穩(wěn)步推進的原則，成熟一個行業(yè)，納入一個行業(yè)”。據(jù)悉，“十四五”期間，除了首批納入的電力行業(yè)之外，其他7個重點排放行業(yè)(鋼鐵、有色、建材、石化、化工、造紙、航空)也將逐步納入全國碳市場，配額總量將超過50億噸。

　　交易規(guī)模暫難與證券市場相比

　　全國碳市場定價方面，齊康預計，“可能會采取全國試點區(qū)域的平均價，大概率落在15元/噸至40元/噸之間?！?/p>

　　根據(jù)7個試點省市近期碳交易情況，北京價格最高，約為70元至80元/噸；深圳最低，約為10元至20元/噸，上海約為40元/噸，其他幾個試點區(qū)域在20元至30元/噸。

　　全國碳排放配額交易以“每噸二氧化碳當量價格”為計價單位，買賣申報量的最小變動計量為1噸二氧化碳當量，申報價格的最小變動計量為0.01元人民幣。

　　上海環(huán)境能源交易所6月22日在《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》中透露，全國碳市場掛牌協(xié)議交易漲跌幅限制為10%，大宗協(xié)議交易漲跌幅限制為30%。

　　賴曉明此前在參加論壇時表示，全國碳市場總的原則是順利啟動，平穩(wěn)運行，“不會像有些金融界人士想的那么大的交易量，碳市場經(jīng)過幾年試點，從試點情況看，國內碳交易總體規(guī)模較小?！?/p>

　　2013年以來，我國在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七省市試點碳交易。截至目前，試點區(qū)域累計交易規(guī)模約100億元。

　　試點情況顯示，我國碳交易臨近履約期時，有缺口的企業(yè)會購買碳配額，導致成交量放大，其余時間交易并不活躍。

　　在齊康看來，全國碳市場仍是一個小眾市場，交易規(guī)模無法與證券市場相比，“2200多家電力企業(yè)碳配額是40億噸，根據(jù)配額設計，每家企業(yè)最多只需要在市場上購買20%的配額，再按照中位數(shù)估算，可供市場交易的碳配額也就三四億噸，即便按照40元/噸的價格，可供交易的規(guī)模也就160億元?！?/p>

　　不過，值得注意的是，按照配額發(fā)放規(guī)模計算，電力行業(yè)40億噸的配額發(fā)放總額，已超過歐盟和美國等區(qū)域碳市場，在全球20多個碳排放交易體系中居首位，成為全球最大的碳交易現(xiàn)貨市場。

　　碳配額有償發(fā)放是趨勢

　　全國碳市場正式啟動后，如何提升市場活躍度或將提上議事日程。

　　全國碳市場啟動后，齊康預計將抓緊推進機構投資者入場，“全國碳市場的活躍度將大幅提升”。

　　碳配額有償發(fā)放被認為是未來增加全國碳市場流動性的一大措施?！艾F(xiàn)在碳配額都是免費發(fā)放為主，未來希望增加有償分配比例?！辟嚂悦鞔饲氨硎?，“有償分配已在歐洲市場上得到驗證，對市場流動性有促進作用”。

　　在齊康看來，配額有償分配未來將是趨勢，有償發(fā)放已成為歐盟等國際碳成熟市場的普遍做法。

　　證券時報記者注意到，《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》在介紹“單向競價”時提及“交易機構根據(jù)主管部門要求，組織開展配額有償發(fā)放，適用單向競價相關業(yè)務規(guī)定”。

　　據(jù)悉，上海和廣東等試點區(qū)域此前已探索碳配額的有償發(fā)放。其中，上海按照高碳比例確定有償發(fā)放比例，比如高碳能源占比90%，第一次僅免費發(fā)放碳配額的92%，另外8%的配額需要到市場上購買或通過自身節(jié)能降碳解決。

　　值得一提的是，根據(jù)海外市場經(jīng)驗，碳遠期、碳期貨等也是大幅提升碳市場交易規(guī)模的措施之一。我國碳期貨市場也已啟動建設。證監(jiān)會近日表示，為配合碳現(xiàn)貨市場的發(fā)展進程，證監(jiān)會積極指導廣州期貨交易所加快推進碳期貨市場的建設，完善碳排放權合約規(guī)則設計，在條件成熟時研究推出碳排放權相關的期貨品種。

　　證券時報記者獲悉，上海將籌建“中國國際碳交易大會”，爭取每年舉辦一次，努力打造具有國際影響力的高端峰會，使之成為中國碳市場和上海的一張新名片，樹立上海國際碳交易中心形象。（作者：卓泳、張淑賢）

　　轉自：證券時報

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