金融委最新定調(diào)！建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng) 建立現(xiàn)代央行制度！

　　金融委會(huì)議專門談到了政策性金融機(jī)構(gòu)改革，有何深意？

　　7月6日，據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱金融委)召開第五十三次會(huì)議，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平總書記在慶祝中國(guó)共產(chǎn)黨成立一百周年大會(huì)上的重要講話精神，研究未來一段時(shí)期金融領(lǐng)域的重點(diǎn)問題，部署深化政策性金融機(jī)構(gòu)改革工作。

　　此次會(huì)議重點(diǎn)提出要加強(qiáng)對(duì)金融領(lǐng)域戰(zhàn)略性、前瞻性、基礎(chǔ)性、針對(duì)性的問題研究，增強(qiáng)政策儲(chǔ)備，并再提建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)等重要政策。同時(shí)，專門就進(jìn)一步推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革做出部署，強(qiáng)調(diào)“從增量改革入手，漸進(jìn)式、分步驟推進(jìn)存量業(yè)務(wù)改革”。

　　此次金融委會(huì)議也再強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，堅(jiān)持高水平對(duì)外開放。

　　2015年，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意了3家政策性金融機(jī)構(gòu)(國(guó)家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行)改革實(shí)施總體方案，指出要厘清政策性和自營(yíng)性業(yè)務(wù)邊界，強(qiáng)化政策性銀行的政策功能定位。過去六年里，推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革雖然時(shí)常被監(jiān)管部門提及，但外界對(duì)改革的進(jìn)展情況了解并不多，此次金融委專門提及進(jìn)一步推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革，后續(xù)更多改革舉措有望漸次落地。

　　政策性金融機(jī)構(gòu)分類分賬改革提速

　　政策性金融機(jī)構(gòu)改革推進(jìn)六年多后，下一步改革的一大重點(diǎn)領(lǐng)域或在實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)分類管理分賬核算。金融委會(huì)議指出，近年來，按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，在各方共同努力下，政策性金融機(jī)構(gòu)改革取得積極進(jìn)展，要繼續(xù)加以推進(jìn)。要堅(jiān)持依法合規(guī)，完善規(guī)則制度，一行一策，從增量改革入手，漸進(jìn)式、分步驟推進(jìn)存量業(yè)務(wù)改革，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)分類管理分賬核算，有序提高透明度，強(qiáng)化資本約束，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，健全激勵(lì)機(jī)制，壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，更好發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略方面的重要作用。

　　“推進(jìn)政策性銀行分類分賬改革”被列入今年的《政府工作報(bào)告》中，成為今年的重點(diǎn)工作之一。之所以要實(shí)施分類分賬管理，也是為了更好地厘清政策性金融機(jī)構(gòu)的政策性業(yè)務(wù)與自營(yíng)性業(yè)務(wù)之間的邊界，提高政策性金融機(jī)構(gòu)的信息透明度。

　　實(shí)際上，早在2020年初銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，就提出“落實(shí)開發(fā)性政策性業(yè)務(wù)和自營(yíng)性業(yè)務(wù)分賬管理、分類核算要求”。

　　中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員李佩珈曾表示，結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，分類分賬管理主要有兩種模式：一是允許一家機(jī)構(gòu)同時(shí)經(jīng)營(yíng)兩類業(yè)務(wù)，但實(shí)施分賬管理，并對(duì)兩類業(yè)務(wù)實(shí)施不同的監(jiān)管；二是將兩類業(yè)務(wù)分別劃分到不同的實(shí)體進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，采取集團(tuán)或母子公司制的方式，世界銀行集團(tuán)就是采用這一方式進(jìn)行旗下政策性業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)的管理的。預(yù)計(jì)我國(guó)分類分賬改革將大概率按照第一種模式加以推進(jìn)。

　　“這將有利于厘清政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的邊界，引導(dǎo)政策性銀行將政策性業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行合理分離，避免道德風(fēng)險(xiǎn)、防止金融套利，提高財(cái)政資金的使用效率；引導(dǎo)政策性銀行與商業(yè)銀行錯(cuò)位發(fā)展、差異化經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)形成多層次、廣覆蓋、差異化的銀行發(fā)展格局?！崩钆彗煸硎?。

　　再提建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度

　　除了專門提及政策性金融機(jī)構(gòu)改革，此次金融委會(huì)議再度談及金融領(lǐng)域的供給側(cè)改革問題，只不過此次的側(cè)重點(diǎn)在于加強(qiáng)研究力度、建立現(xiàn)代中央銀行制度、建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)等方面。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前及未來一段時(shí)期，要按照高質(zhì)量發(fā)展要求，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加強(qiáng)對(duì)金融領(lǐng)域戰(zhàn)略性、前瞻性、基礎(chǔ)性、針對(duì)性的問題研究。要圍繞建立現(xiàn)代中央銀行制度，完善金融監(jiān)管體系，深化金融機(jī)構(gòu)改革，優(yōu)化金融組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，健全金融風(fēng)險(xiǎn)防控處置機(jī)制，發(fā)展普惠金融、綠色金融、數(shù)字金融，建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)，促進(jìn)金融、科技、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)等重大課題，加大研究力度，增強(qiáng)政策儲(chǔ)備。

　　黨的十九屆五中全會(huì)提出“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度”。對(duì)于現(xiàn)代中央銀行制度的內(nèi)涵和目標(biāo)，央行曾給出權(quán)威解釋。

　　人民銀行在《2021年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中首度詳細(xì)解釋現(xiàn)代中央銀行制度的建設(shè)?，F(xiàn)代貨幣政策框架包括優(yōu)化的貨幣政策目標(biāo)、創(chuàng)新的貨幣政策工具和暢通的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

　　具體來說，對(duì)于貨幣政策目標(biāo)，央行提出，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，清晰明確地界定了貨幣政策框架的“錨”。這一中介目標(biāo)錨定方式，有利于搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，在長(zhǎng)期穩(wěn)住貨幣總量；有利于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，使M2和社會(huì)融資規(guī)模增速向反映潛在產(chǎn)出的名義經(jīng)濟(jì)增速靠攏，為實(shí)施宏觀政策提供更加科學(xué)合理的“錨”。

　　央行在報(bào)告中還表示，我國(guó)實(shí)現(xiàn)貨幣政策操作目標(biāo)主要采取將貨幣政策工具利率作為央行政策利率，并以此為操作目標(biāo)，從而將操作目標(biāo)、政策利率和貨幣政策工具利率合而為一。這種做法更直觀，市場(chǎng)和公眾觀察貨幣政策取向時(shí)，只需看政策利率是否發(fā)生變化即可，無需過度關(guān)注公開市場(chǎng)操作數(shù)量，也無需過度關(guān)注個(gè)別機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)成交利率，或受短期因素?cái)_動(dòng)的市場(chǎng)利率時(shí)點(diǎn)值。

　　建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)

　　在建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)方面，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿曾在2020年金融街論壇年會(huì)致辭時(shí)指出，我國(guó)資本市場(chǎng)總體仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，投資者結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)、法治誠(chéng)信環(huán)境等與成熟市場(chǎng)差異較大，需要我們?cè)诮梃b國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，立足我國(guó)國(guó)情市情，不斷強(qiáng)化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的時(shí)代性和適應(yīng)性，逐步構(gòu)建形成既遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例又具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。并提出“堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化國(guó)際化的方向，聚焦解決體制機(jī)制性障礙，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系，不斷提升我國(guó)資本市場(chǎng)的吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力”。

　　此次金融委會(huì)議也再強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，堅(jiān)持高水平對(duì)外開放。

　　對(duì)于如何理解“中國(guó)特色”資本市場(chǎng)，據(jù)媒體報(bào)道，社科院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)曾表示，中國(guó)高速增長(zhǎng)所需的資本，長(zhǎng)期以來是由商業(yè)銀行提供的，這顯然是與教科書不一致的“中國(guó)特色”。因此，須摒棄直接融資與間接融資非此即彼的“兩分法”，認(rèn)真探討銀行機(jī)構(gòu)如何有效地參與資本形成，如何事實(shí)上發(fā)揮資本市場(chǎng)功能的機(jī)制。簡(jiǎn)言之，金融機(jī)構(gòu)在其中發(fā)揮重要作用，可能是中國(guó)資本市場(chǎng)的特色，要重視資產(chǎn)管理市場(chǎng)的發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)的作用。

　　此外，金融委會(huì)議提到的“促進(jìn)金融、科技、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)”也并非新提法，央行貨幣政策委員會(huì)季度例會(huì)曾多次提到過“構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，圍繞創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和三角互動(dòng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款”。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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