創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地近一年： “增量+存量”同步改革“開(kāi)花結(jié)果”

　　8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制將落地一周年。招商證券董事總經(jīng)理劉彤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板作為存量市場(chǎng)試點(diǎn)注冊(cè)制開(kāi)局良好，為未來(lái)全市場(chǎng)推行注冊(cè)制改革打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　把時(shí)間撥回到2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)官宣創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制啟動(dòng)；119天后的2020年8月24日，首批18家創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)順利上市，A股市場(chǎng)首次同步推進(jìn)的“增量+存量”注冊(cè)制改革逐步深入。

　　近一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板踐行探路使命，以注冊(cè)制為主線，對(duì)首發(fā)、退市、并購(gòu)重組、交易等基礎(chǔ)性制度進(jìn)行全方位升級(jí)，在向優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)敞開(kāi)大門的同時(shí)，激活存量市場(chǎng)，帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板煥發(fā)新氣象。

　　具體而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，建立了更加多元包容的發(fā)行上市條件，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。同時(shí)，審核標(biāo)準(zhǔn)和審核過(guò)程公開(kāi)、透明，審核效率、審核進(jìn)度以及審核結(jié)果的可預(yù)期性大幅提高，讓企業(yè)能更好地利用資本市場(chǎng)工具發(fā)展壯大。

　　深交所官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下已受理727家首發(fā)申請(qǐng)。其中，182家公司實(shí)現(xiàn)上市，融資達(dá)1401.47億元。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，上市條件包容且多元化，退市標(biāo)準(zhǔn)快、精、準(zhǔn)，大幅提升了上市和退市效率，利于進(jìn)一步提升A股上市公司質(zhì)量。從發(fā)行上市的門檻條件上看，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革制定了更加多樣化、包容性的上市要求，不同成長(zhǎng)階段和不同類型的企業(yè)，在申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市中將適用不同的衡量標(biāo)準(zhǔn)。其中“支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市”有利于優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)的回歸，進(jìn)一步提升上市公司整體質(zhì)量。從退市機(jī)制看，退市標(biāo)準(zhǔn)更加豐富完善，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類退市不再設(shè)置退市整理期，較大提升了退市效率，加速市場(chǎng)內(nèi)的優(yōu)勝劣汰。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的并購(gòu)重組功能，促進(jìn)企業(yè)在深耕主業(yè)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)。深交所官網(wǎng)公布的信息顯示，截至8月18日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下共受理的23家重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目申請(qǐng)中，注冊(cè)生效8家。

　　“創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組規(guī)則鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，成為推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式?！崩钫糠Q，具體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的并購(gòu)重組規(guī)則兼顧了創(chuàng)業(yè)板存量公司實(shí)際情況，從實(shí)體、程序、制度等方面做出適應(yīng)性調(diào)整，明確符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)可在創(chuàng)業(yè)板重組上市；同時(shí)，兼顧存量，為存量企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、并購(gòu)留出制度空間；為創(chuàng)業(yè)板上市公司自主、便利和高效地通過(guò)并購(gòu)重組做大做強(qiáng)主業(yè)，提供了有力的制度支撐。

　　在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制一系列改革中，交易制度的重大變化無(wú)疑也備受矚目。隨著首批注冊(cè)制新股上市，創(chuàng)業(yè)板執(zhí)行新的交易制度，如日漲跌幅限制從此前的10%放寬至20%。

　　李湛認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板交易制度的創(chuàng)新安排提升了市場(chǎng)活躍度，提高了市場(chǎng)定價(jià)效率和機(jī)構(gòu)投資者的定價(jià)能力，提振了投資者信心，有利于整個(gè)市場(chǎng)價(jià)值投資理念的養(yǎng)成。

　　在劉彤看來(lái)，“一年來(lái)，各項(xiàng)改革制度運(yùn)行情況良好，為加快建立更加成熟、更加定型的注冊(cè)制基礎(chǔ)制度體系夯實(shí)了基礎(chǔ)，對(duì)進(jìn)一步推進(jìn)符合我國(guó)國(guó)情的資本市場(chǎng)改革具有重大意義?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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