又是豐收年！26家券商成績(jī)單出爐 已有3家凈利破百億 中小券商跑出多匹黑馬

　　意料之中的，2021年對(duì)證券公司來說又是個(gè)大年。

　　截至1月25日晚間，至少已有26家券商預(yù)告了2021年度業(yè)績(jī)，其中僅有5家凈利潤(rùn)同比下降，也即是說超過80%的券商業(yè)績(jī)同比增加，甚至有4家券商凈利潤(rùn)有望翻倍。不過也有一家證券公司不僅凈利潤(rùn)同比大跌超150%，更是目前唯一虧損的券商。

　　據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，目前至少已有3家頭部券商預(yù)告凈利潤(rùn)突破百億，且同比增速相當(dāng)可觀。其中，中信證券以230億元穩(wěn)居第一，同比增幅也高達(dá)54.2%；而國(guó)泰君安證券凈利潤(rùn)為150億元，同比增長(zhǎng)34.98%；招商證券凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)22.35%，為116.13億元。

　　與此同時(shí)，部分特色化券商則沖破了馬太效應(yīng)桎梏，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。例如以公募資管及財(cái)富管理業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的東方證券凈利潤(rùn)在50-56億元，同比增幅高達(dá)85%-105%；背靠母公司一站式財(cái)富管理平臺(tái)的東方財(cái)富證券凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)約67%，達(dá)到了48.25億元。

　　突破百億，3家頭部業(yè)績(jī)恒強(qiáng) 

　　公告顯示，目前共有12家上市券商發(fā)布2021年的業(yè)績(jī)預(yù)告，另有14家券商由大股東披露了2021年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)(母公司)。從現(xiàn)有樣本來看，大部分券商2021年均實(shí)現(xiàn)了不同程度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但同時(shí)行業(yè)內(nèi)卷情況也在繼續(xù)加劇。

　　1月5日，中信證券早早公告了業(yè)績(jī)預(yù)增的喜訊。數(shù)據(jù)顯示，中信證券2021年?duì)I收為765.7億元，同比增長(zhǎng)40.8%，凈利潤(rùn)則同比大增54.2%至229.79億元，充分展示了券商龍頭的虹吸效應(yīng)，繼續(xù)穩(wěn)坐冠軍寶座。

　　隨后，國(guó)泰君安證券和招商證券也相繼宣布預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)超百億。其中國(guó)泰君安證券2021年?duì)I收為426.69億元，同比增長(zhǎng)21.22%，凈利潤(rùn)150.13億元，同比增長(zhǎng)34.98%；而招商證券營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.04%至293.86億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.35%至116.13億元。

　　值得注意的是，2021年，東方證券、光大證券、財(cái)通證券、浙商證券4家上市券商凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)均超過20億元，而東方財(cái)富證券和安信證券的未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)(母公司)顯示其凈利潤(rùn)分別為48.25億元和33.63億元，基本跑進(jìn)行業(yè)較前位置。

　　從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜?，除中原證券、國(guó)盛證券、江海證券3家小型券商規(guī)模較小，業(yè)績(jī)同比增幅超過100%外，另有東方證券、東方財(cái)富證券、中信證券、方正證券、光大證券等多家券商預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅超過50%。

　　而在5家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降券商中，國(guó)都證券、粵開證券、五礦證券3家凈利潤(rùn)同比降幅相對(duì)較小，分別為2.6%、4.1%和11.87%；而東海證券、中山證券兩家券商，凈利潤(rùn)卻分別同比下降了56.86%和151.54%，在行業(yè)大年明顯掉隊(duì)。

　　押對(duì)財(cái)管，多家券商業(yè)績(jī)大增 

　　通過對(duì)比券商業(yè)績(jī)預(yù)告，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)比較明顯的脈絡(luò)——2021年的業(yè)績(jī)靚麗券商，普遍在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面頗有建樹，“含財(cái)量”似乎已經(jīng)成為挖掘績(jī)優(yōu)券商的一個(gè)重要指標(biāo)。

　　舉個(gè)例子，在已有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的26家券商中，東方證券的凈利潤(rùn)同比增速達(dá)到了85%-105%，可謂遙遙領(lǐng)先。開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超對(duì)此表示，東方證券財(cái)富管理和公募資管業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，充分受益于財(cái)富管理市場(chǎng)空間擴(kuò)容，預(yù)計(jì)其2021年大財(cái)富管理業(yè)務(wù)線條(代銷+旗下控股和參股公募基金)凈利潤(rùn)達(dá)到27億，同比+41%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)到達(dá)50%。

　　背靠母公司東方財(cái)富，同樣業(yè)績(jī)大增的東方財(cái)富證券財(cái)富管理屬性更加明顯，并反映在相關(guān)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率提升上。數(shù)據(jù)顯示，東方財(cái)富證券2021年手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比增長(zhǎng)52%至45.5億元，繼續(xù)快于市場(chǎng)增速，市占率進(jìn)一步上行；利息凈收入達(dá)17.5億元，同比增加38.6%，融出資金規(guī)模420億元同比增長(zhǎng)42%，兩融市占率進(jìn)一步上行至2.3%。

　　方正證券2021年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為16.45-18.65億元，同比增長(zhǎng)50%-70%，這或許也與其財(cái)富管理業(yè)務(wù)的加速布局有關(guān)。據(jù)方正證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，2021年方正證券共新設(shè)14家營(yíng)業(yè)部，以加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人口稠密地區(qū)的覆蓋；同時(shí)鼓勵(lì)全員考取投顧資格，強(qiáng)化產(chǎn)品投研隊(duì)伍建設(shè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)超過50%。

　　“從盈利驅(qū)動(dòng)力角度來看，2021年盈利高增長(zhǎng)的主要原因是財(cái)富管理業(yè)務(wù)的高增，而財(cái)富管理帶來機(jī)構(gòu)管理規(guī)模的高增，將帶來未來券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。”國(guó)泰君安非銀首席分析師劉欣琦認(rèn)為，非銀板塊內(nèi)，券商更具投資價(jià)值，2022年全年來看更是如此，仍推薦券商由財(cái)富管理衍生出的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主線的投資邏輯。

　　風(fēng)險(xiǎn)拖累，部分券商業(yè)績(jī)滑坡 

　　需要注意的是，盡管目前超過八成的券商均表示2021年業(yè)績(jī)預(yù)喜，但仍有5家券商凈利潤(rùn)同比下滑，甚至中山證券還暫時(shí)成為了去年唯一虧損的券商。

　　從數(shù)據(jù)來看，國(guó)都證券、粵開證券、五礦證券3家凈利潤(rùn)同比降幅相對(duì)較小，分別為2.6%、4.1%和11.87%，但東海證券、中山證券凈利潤(rùn)卻分別同比下降了56.86%和151.54%！

　　透過業(yè)績(jī)下跌看背后，東海證券和中山證券近兩年可謂風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。

　　作為中山證券的控股股東，錦龍股份曾在2021年半年報(bào)中提到，中山證券因2020年8月收到監(jiān)管部門的行政監(jiān)管函，新增資本消耗型業(yè)務(wù)被暫停，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降幅度較大。另外，中山證券部分持倉(cāng)債券估值下跌，公允價(jià)值變動(dòng)出現(xiàn)損失。

　　中證協(xié)信息也顯示，中山證券目前共有12名董監(jiān)高，其中包括董事長(zhǎng)、總裁、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)、4名副總裁在內(nèi)的8名高管均是上述處罰公告后發(fā)生的變更。管理層發(fā)生大變動(dòng)，資管、信用、自營(yíng)等業(yè)務(wù)遭監(jiān)管叫停，2021年分類評(píng)級(jí)下降至CCC級(jí)……多重影響之下，中山證券2021年最終虧損。

　　另一邊，2021年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，東海證券手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入為9.53億元，同比下降0.42億元；利息凈收入則同比下降1.14億元至0.18億元；公允價(jià)值變動(dòng)收益甚至是-4.87億元，而在2020年同期這一數(shù)字還是4.72億元，成為業(yè)績(jī)的最大掣肘項(xiàng)。

　　因多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件，東海證券近兩年業(yè)務(wù)開展較為艱難。其年報(bào)顯示，2019年和2020年分別發(fā)生調(diào)查處罰事項(xiàng)10起和5起，業(yè)務(wù)涉及投行、資管等多個(gè)業(yè)務(wù)條線。而在2020年4月29日，因資管業(yè)務(wù)展業(yè)違規(guī)，東海證券還被江蘇證監(jiān)局采取了暫停新增私募資管產(chǎn)品 6 個(gè)月的行政監(jiān)管措施(已于2021年2月恢復(fù))。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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