隨著A股31日收盤，2022年一季度行情收官，整個(gè)3月，A股大幅下跌后略有反彈，市場情緒偏弱。上證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指在3月分別下跌6.07%與7.70%。行業(yè)及板塊表現(xiàn)方面，房地產(chǎn)及抗疫概念股表現(xiàn)強(qiáng)勢，電子、計(jì)算機(jī)、食品飲料、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等跌幅居前。北向資金也大幅錄得凈流出。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在市場信心本就不足的情況下，俄烏局勢、全球“滯漲”、美債利率上行等因素?cái)_動市場，北向資金也由此前的大幅凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，A股因此承壓走弱，直到3月中旬金融委會議后，市場情緒才得到提振。目前市場階段企穩(wěn)弱修復(fù)，但趨勢反轉(zhuǎn)需要等待進(jìn)一步明確的信號。4月可繼續(xù)關(guān)注政策層面是否有能提振市場走強(qiáng)的信號出現(xiàn)。
經(jīng)歷了“殘酷”的3月，4月投資機(jī)會何處尋？目前已有多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了月度金股名單。從首批券商金股名單中可見，4月機(jī)構(gòu)較為青睞的行業(yè)為醫(yī)藥、銀行、農(nóng)業(yè)等。個(gè)股方面，郵儲銀行、智飛生物、寧德時(shí)代、南京銀行、新五豐、江豐電子、星源材質(zhì)、牧原股份、貴州茅臺等9股同時(shí)獲兩家券商推薦。
本次獲得推薦較多的個(gè)股中，除茅臺與“寧王”外，“豬茅”牧原股份與新五豐均為近一年罕見現(xiàn)身月度券商金股的標(biāo)的。豬肉價(jià)格在過去的一年徘徊在低位，豬肉板塊個(gè)股也經(jīng)歷了大幅回撤，如今，利空釋放后，市場預(yù)期行業(yè)迎來周期反轉(zhuǎn)。
投資策略方面，對即將開啟的4月行情，部分機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，華鑫證券認(rèn)為4月A股或?qū)⒄鹗幠サ住：?nèi)外多空因素交織，從政策底到市場底的過程可能一波三折。疫情擾動下，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也再度承壓，穩(wěn)增長的必要性和力度將再度強(qiáng)化。
但也有機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度，光大證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前各類風(fēng)險(xiǎn)因素的影響趨弱，而市場積極因素正逐漸積累，并有望主導(dǎo)市場在4月份有不錯表現(xiàn)。宏觀層面，近期央行上繳結(jié)存利潤、3月16日舉行的金融委會議進(jìn)一步明確了宏觀層面未來或?qū)⒂懈嗟睦贸霈F(xiàn)。微觀層面，近期部分公司披露了積極的1-2月份經(jīng)營數(shù)據(jù)。中美關(guān)系層面，3月23日，美國貿(mào)易代表辦公室宣布將恢復(fù)對部分來自中國的進(jìn)口商品的稅收豁免，未來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系或?qū)⒆呦蜻M(jìn)一步緩和。
配置方向上，光大證券建議在財(cái)報(bào)季關(guān)注業(yè)績有可能超預(yù)期的行業(yè)及個(gè)股。一方面，根據(jù)此前披露1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)的公司行業(yè)分布來看，食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)，建筑、建材等穩(wěn)增長方向的行業(yè)或有不錯表現(xiàn)。另一方面，從市場一致預(yù)期與1-2月工業(yè)企業(yè)利潤增速對比來看，大部分行業(yè)的預(yù)期偏高，而食品飲料等消費(fèi)品行業(yè)的預(yù)期增速與工業(yè)企業(yè)利潤增速更為相近。
光大證券建議按以下兩條主線進(jìn)行投資布局：
主線一：穩(wěn)增長方向。穩(wěn)增長及財(cái)政發(fā)力背景下，穩(wěn)增長方向或?qū)⑹琴Y本市場最重要的主線之一，建議關(guān)注傳統(tǒng)基建方向的建筑、建材、銀行、地產(chǎn)等行業(yè)，以及新基建方向的風(fēng)電、光伏等行業(yè)。
主線二：消費(fèi)方向。消費(fèi)板塊2022年業(yè)績的相對優(yōu)勢可能會更加明顯。建議關(guān)注：1)高確定性的白酒與醫(yī)藥。2)受益于補(bǔ)貼政策的家電以及大眾消費(fèi)品。3)受益于疫情消退的線下消費(fèi)行業(yè)，包括航空、機(jī)場、旅游等行業(yè)。
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