年內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行顯著放量

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債累計(jì)發(fā)行數(shù)量已接近去年全年水平。業(yè)內(nèi)人士表示，可轉(zhuǎn)債發(fā)行簡(jiǎn)單快捷、成本低且政策預(yù)期穩(wěn)定。近年來(lái)企業(yè)可選的融資工具不多，可轉(zhuǎn)債已成為發(fā)行人為數(shù)不多的選項(xiàng)之一，因此累積項(xiàng)目不少。從可轉(zhuǎn)債的承銷(xiāo)商來(lái)看，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，股權(quán)業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的投行可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)較為明顯。

　　今年成可轉(zhuǎn)債發(fā)行“大年”

　　數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行起始日統(tǒng)計(jì)(下同)，截至9月23日，今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量為149只，而去年同期發(fā)行數(shù)量?jī)H為96只。此外，2019年全年，可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量為151只，今年的可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量已基本與去年全年相當(dāng)。

　　“原因主要在于兩方面：一是可轉(zhuǎn)債發(fā)行簡(jiǎn)單快捷，發(fā)行成本比純債券要低，且政策預(yù)期穩(wěn)定；二是去年可選的融資工具主要是可轉(zhuǎn)債，2019年下半年應(yīng)該申報(bào)了很多，按照申報(bào)節(jié)奏，今年應(yīng)該都開(kāi)始發(fā)行了?！保偛吭谌A南的某券商投行人士李軍(化名)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，當(dāng)下可轉(zhuǎn)債幾乎是“全民打新”，發(fā)行難度比定增要小不少。

　　正是由于可轉(zhuǎn)債具備股票和債券的雙重特性，該品種近年來(lái)受到投資者的持續(xù)追捧。數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，今年以來(lái)，深證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲13.75%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲3.14%，國(guó)證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲3.10%。

　　可轉(zhuǎn)債投資策略上，天風(fēng)證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前前期高位板塊估值調(diào)整壓力加劇，疊加9月之后藍(lán)籌板塊存在估值切換可能，可轉(zhuǎn)債個(gè)券挑選上需要從前期“牛市思維”轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊部分基本面較強(qiáng)的標(biāo)的，蘊(yùn)含著估值提升機(jī)會(huì)。華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，部分超大盤(pán)品種發(fā)行在即，轉(zhuǎn)債投資者需要提防“十一”之后可能出現(xiàn)的階段性供給沖擊。

　　部分承銷(xiāo)商優(yōu)勢(shì)明顯

　　從承銷(xiāo)商的角度看，數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，截至9月23日，今年以來(lái)承銷(xiāo)可轉(zhuǎn)債家數(shù)最多的券商為中信證券，承銷(xiāo)了20只可轉(zhuǎn)債；其次為中信建投證券，承銷(xiāo)了17只可轉(zhuǎn)債；排名第三的為國(guó)泰君安證券，承銷(xiāo)了12只可轉(zhuǎn)債。此外，年內(nèi)承銷(xiāo)可轉(zhuǎn)債數(shù)量居前的券商還有東興證券、海通證券、國(guó)信證券、國(guó)金證券。

　　從承銷(xiāo)規(guī)模來(lái)看，截至9月23日，今年以來(lái)承銷(xiāo)可轉(zhuǎn)債規(guī)模最大的券商為中信建投證券，可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)規(guī)模為208.65億元；其次為中信證券，承銷(xiāo)規(guī)模為203.48億元；第三為國(guó)泰君安證券，承銷(xiāo)規(guī)模為190.77億元。此外，年內(nèi)可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)金額超50億元的還有招商證券、國(guó)信證券、中金公司、華泰證券、安信證券。

　　“可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)屬于公開(kāi)融資業(yè)務(wù)，‘股’性很足?！比A東某中型券商投行人士劉力(化名)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)一般都屬于上市公司業(yè)務(wù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，投行可轉(zhuǎn)債承銷(xiāo)業(yè)務(wù)做得好不好要看其股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)強(qiáng)不強(qiáng)，股權(quán)業(yè)務(wù)做得好的券商優(yōu)勢(shì)更為明顯。

　　今年的股權(quán)承銷(xiāo)榜亦印證了上述觀點(diǎn)。顯示，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，截至9月23日，今年以來(lái)股權(quán)承銷(xiāo)家數(shù)排名前三的券商依次為中信證券、中信建投證券、國(guó)泰君安證券；股權(quán)承銷(xiāo)總金額排名前三的券商依次為中信證券、中信建投證券、華泰證券，國(guó)泰君安證券則排名第四。（作者：趙中昊）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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