金融街論壇釋放重大信號：中國經(jīng)濟出現(xiàn)三個新趨勢

　　10月21日，2020金融街論壇年會在北京開幕。此次論壇上，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在開幕式上發(fā)表主旨演講。

　　劉鶴在論壇上表示，當前中國主要經(jīng)濟指標逐季度向好，實現(xiàn)全年經(jīng)濟正增長是大概率事件。對于如何做好下一步的工作，劉鶴提出堅持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、大力發(fā)展多層次資本市場、構(gòu)建多層次銀行機構(gòu)體系、注重發(fā)揮金融科技的作用、繼續(xù)推進全面對外開放五大舉措。

　　此外，中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清，中國證監(jiān)會主席易會滿也發(fā)表了演講。他們對當前經(jīng)濟形勢、金融監(jiān)管、資本市場改革等作出了詳細闡述。

　　經(jīng)濟發(fā)展三個新趨勢

　　國家統(tǒng)計局10月19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。

　　劉鶴表示，前三季度中國經(jīng)濟增長0.7%，投資和進出口指標升勢明顯，消費指標正在發(fā)生積極變化，主要經(jīng)濟指標逐季度向好?！皩崿F(xiàn)全年經(jīng)濟正增長是大概率事件?！?/p>

　　劉鶴指出，在改革開放的推動下，在新發(fā)展理念和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引領(lǐng)下，中國經(jīng)濟正在出現(xiàn)幾個新趨勢：一是創(chuàng)新對發(fā)展的驅(qū)動作用加強。在疫情沖擊和一些因素干擾下，出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈阻斷的現(xiàn)象。目前壞事正在變成好事，企業(yè)界、科技界全面提升科技創(chuàng)新能力，努力解決“卡脖子”問題，推動產(chǎn)業(yè)升級。

　　二是更加重視圍繞最終需求發(fā)展新產(chǎn)業(yè)。隨著中國人均GDP向更高水平邁進，中等收入群體的衣食住行、教育、醫(yī)療等蘊藏著巨大消費潛力，投資正在向這個方向轉(zhuǎn)化，滿足人的基礎(chǔ)性且高質(zhì)量需求的供給體系正逐步優(yōu)化。

　　三是更加重視綠色發(fā)展。疫情的重要啟示就是要始終促進人類與自然的和諧相處。要推動綠色發(fā)展，構(gòu)建綠色低碳、循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系，大力發(fā)展清潔能源、可再生能源和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，增強發(fā)展的可持續(xù)性。

　　易綱在論壇上表示，中國前三季度GDP增長0.7%，預計全年正增長。全球經(jīng)濟從最低點有所恢復，但疫情發(fā)展仍高度不確定，IMF預測今年全球經(jīng)濟增速為-4.4%，恢復至疫情前水平仍需時日。

　　把握好穩(wěn)增長和防風險的平衡

　　為應對疫情沖擊，今年來央行出臺了規(guī)?？捎^的宏觀對沖措施。如3次降準釋放流動性1.75萬億元；利率方面，7天逆回購利率由2.5%降至2.2%，調(diào)降了30BP，一年期MLF利率也相應調(diào)降30BP。此外，央行還推出了1.8萬億再貼現(xiàn)再貸款、兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具。

　　“總的看，穩(wěn)健的貨幣政策取得積極成效，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，有力支持了經(jīng)濟穩(wěn)步恢復?！币拙V表示。

　　劉鶴指出，下一步要繼續(xù)順應新趨勢，構(gòu)建新格局，需要做好多項工作，首先即是堅持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度。始終根據(jù)市場形勢和經(jīng)濟增長需要，保持流動性合理充裕，保持政策穩(wěn)定。

　　易綱則表示，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向。貨幣政策要把握好穩(wěn)增長和防風險的平衡，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來，保持貨幣供應與反映潛在產(chǎn)出的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，由于貨幣寬松今年3-5月間隔夜利率一度連續(xù)多個交易日低于1%，最低時僅0.66%，套利交易明顯增加。此后隨著央行收緊流動性投放，隔夜利率穩(wěn)步回升，套利交易消退。10月21日，DR001徘徊在1.9%左右。

　　金融數(shù)據(jù)方面，9月末，廣義貨幣供應量(M2)與社會融資規(guī)模同比增速分別為10.9%與13.5%，前9個月人民幣貸款新增16萬億元，都明顯高于上年同期。

　　財信證券研究院副院長伍超明表示，9月金融數(shù)據(jù)全面大超預期，顯示經(jīng)濟正繼續(xù)向潛在增長水平回歸，預計貨幣政策繼續(xù)維持“緊平衡”，信用精準導向，降息降準均難現(xiàn)。未來結(jié)構(gòu)性政策擔重任，更強調(diào)資金精準直達實體經(jīng)濟，并強化對漏損領(lǐng)域資金的監(jiān)管，防范寬貨幣下的金融風險。

　　由于貨幣寬松及信貸投放力度加大，今年宏觀杠桿出現(xiàn)一定回升。國家金融與發(fā)展實驗室發(fā)布的《宏觀杠桿率季度報告》顯示，今年上半年杠桿率增幅為21個百分點，由上年末的245.4%上升到266.4%。分季度來看，二季度杠桿率攀升7.1個百分點，相比一季度攀升的13.9個百分點，增幅速度已趨緩。報告認為，二季度杠桿率增幅趨緩主因在于經(jīng)濟增長率由負轉(zhuǎn)正，但債務增速相對一季度還略有提高。

　　“在今年抗疫的特殊時期，宏觀杠桿率有所上升，明年GDP增速回升后，宏觀杠桿率將會更穩(wěn)一些。貨幣政策需把好貨幣供應總閘門，適當平滑宏觀杠桿率波動，使之在長期維持在一個合理的軌道上?！币拙V表示。

　　要注重發(fā)揮金融科技的作用

　　劉鶴指出，要大力發(fā)展多層次資本市場。堅持“建制度、不干預、零容忍”九字方針，完善資本市場基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，強化信息披露和投資者保護。

　　“建立健全公開透明的資本市場制度規(guī)則體系，讓市場對監(jiān)管有明確預期，既有利于把‘不該管的’堅決放權(quán)于市場，也有利于把‘該管的’管住管好，從而實現(xiàn)市場生態(tài)的良性循環(huán)。”易會滿指出。

　　對于如何完善多層次的資本市場，易會滿指出，要堅持突出特色、錯位發(fā)展，完善各市場板塊的差異化定位和相關(guān)制度安排。具體看：進一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉(zhuǎn)板上市相關(guān)規(guī)則，提升對中小企業(yè)的服務能力；完善私募基金差異化監(jiān)管和風險防范制度，發(fā)揮私募股權(quán)投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極作用；推進債券市場基礎(chǔ)設施互聯(lián)互通，擴大公募REITs試點范圍，積極穩(wěn)妥推進期貨及衍生品市場創(chuàng)新。

　　劉鶴還表示，要構(gòu)建多層次銀行機構(gòu)體系。加快優(yōu)化大銀行經(jīng)營發(fā)展方式，提高服務實體經(jīng)濟的能力。深化中小銀行改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)。

　　當前我國基本形成了商業(yè)性、開發(fā)性、政策性和合作性金融共同發(fā)展的格局。其中，大型銀行起“頭雁”效應，股份制銀行實現(xiàn)差異化經(jīng)營，城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社立足于當?shù)兀蘸眯∥?、“三農(nóng)”。

　　“金融供給不平衡不充分與金融需求多層次多樣化的矛盾仍然比較突出，實現(xiàn)金融的普惠性目標還需要做許多工作?！惫鶚淝灞硎?，“必須堅定推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。既要發(fā)展大型超大型金融企業(yè)，也要培育中小型金融機構(gòu)。既要有綜合經(jīng)營的一站式機構(gòu)，也要有特色化的專業(yè)機構(gòu)?！?/p>

　　此外，劉鶴指出，要注重發(fā)揮金融科技的作用。“大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)正在深刻改變未來金融生態(tài)，要趨利避害，促進金融科技健康發(fā)展。”

　　郭樹清稱，將繼續(xù)支持金融科技的發(fā)展，優(yōu)化客戶服務體驗，提升服務效率。密切關(guān)注和評估科技革命對金融業(yè)的影響趨勢，并做好前瞻性部署安排。在監(jiān)管方面也要加大科技運用，提升監(jiān)管效能。

　　劉鶴還表示，將繼續(xù)堅持全面開放不動搖，堅持市場化法治化國際化原則，在銀行、保險、證券、資管等領(lǐng)域引入更多高水平國際競爭者，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，全面與國際最佳實踐對接。（作者：楊志錦）

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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