螞蟻集團(tuán)背后股權(quán)機(jī)構(gòu)“賺翻”

　　10月26日晚，上交所發(fā)布的螞蟻集團(tuán)IPO初步詢價(jià)公告顯示，螞蟻集團(tuán)A股發(fā)行價(jià)確定為每股68.8元，總市值2.1萬(wàn)億元。據(jù)此計(jì)算，從螞蟻集團(tuán)整體變更設(shè)立股份公司時(shí)就參與的投資者賺得盆滿缽滿。其中，社?；鸪跏纪度氲?5億元，目前持股市值達(dá)480億元；中國(guó)人壽保險(xiǎn)投入的24億元，目前持股市值達(dá)171億元；春華資本投入的11.8億元，目前持股市值達(dá)76億元。

　　5年估值增長(zhǎng)7倍

　　螞蟻集團(tuán)一直是各路資本追捧的對(duì)象。從招股說(shuō)明書來(lái)看，螞蟻集團(tuán)共經(jīng)歷4輪重大融資，估值水平一路上漲。從2015年6月首次境內(nèi)融資到2018年7月，估值水平從2600億元增長(zhǎng)至9600億元。而根據(jù)最新螞蟻集團(tuán)的初步詢價(jià)公告顯示，其總市值達(dá)2.1萬(wàn)億元，較2015年6月的2600億元，估值增長(zhǎng)了7倍(注：招股說(shuō)明書稱該估值是以假設(shè)阿里巴巴已經(jīng)根據(jù)2014年8月簽署的《2014年股權(quán)和資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議》及后續(xù)相應(yīng)修訂取得發(fā)行人3%股份為計(jì)算基礎(chǔ))。

　　招股說(shuō)明書顯示，螞蟻集團(tuán)成立以來(lái)共增加注冊(cè)資本3次。具體情況如下：自2017年末以來(lái)，2018年末、2019年末和2020年中，螞蟻集團(tuán)注冊(cè)資本從150.00億元，分別增至157.61億元、235.24億元和237.79億元。其中，在2018年7月，螞蟻集團(tuán)完成境內(nèi)融資，包括增發(fā)新股以及部分股東轉(zhuǎn)讓，同時(shí)向杭州君瀚增發(fā)新股，用于激勵(lì)安排；2019年9月，杭州阿里巴巴取得了螞蟻集團(tuán)33%股份；2020年6月，螞蟻集團(tuán)向杭州君瀚增發(fā)2.5438億股。

　　機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿

　　從螞蟻集團(tuán)的招股說(shuō)明書看，2016年12月整體變更設(shè)立股份公司時(shí)共有23名發(fā)起人，到了2020年6月最后一次增資時(shí)已有32名股東。若以68.8元/股的價(jià)格計(jì)算，早期進(jìn)入螞蟻集團(tuán)且未提前退出的機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。據(jù)粗略計(jì)算，這些機(jī)構(gòu)合計(jì)大賺約8700億元。

　　僅從螞蟻集團(tuán)整體變更設(shè)立股份公司時(shí)就進(jìn)入的股東看，2015年，社?；鹨?5億元入股螞蟻集團(tuán)，認(rèn)購(gòu)近7億股。招股說(shuō)明書(注冊(cè)稿)顯示，社?；鸪止蓴?shù)量為6.99億股，在2016年12月時(shí)，持股數(shù)量占所有發(fā)起人的比例為4.6598%。按螞蟻集團(tuán)A股發(fā)行價(jià)68.8元計(jì)算，這筆投資目前市值超過(guò)480億元，五年賺了405億元。

　　若以此計(jì)算，同批進(jìn)入的中國(guó)人壽保險(xiǎn)約以24億元的價(jià)格持有螞蟻集團(tuán)2.494億股，當(dāng)時(shí)的持股比例為1.6627%。截至最后一輪增資，中國(guó)人壽保險(xiǎn)持股數(shù)量未發(fā)生改變，若按68.8元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，24.76億元的初始投資，當(dāng)前市值達(dá)到171億元，五年大賺146億元。

　　還有知名股權(quán)機(jī)構(gòu)——春華資本旗下的春華景信(天津)投資中心(有限合伙)和春華景信景福(天津)投資中心(有限合伙)，也是作為發(fā)起人入股螞蟻集團(tuán)。早在2016年12月，以上兩家有限合伙企業(yè)分別持股7064.81萬(wàn)股和4036.35萬(wàn)股，約7.5億元和4.3億元的初始投資，目前市值超過(guò)了48.6億元和27.77億元。2018年7月，春華資本旗下春華榮信(天津)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)獲得了由杭州君瀚轉(zhuǎn)讓的4535.15萬(wàn)股股份，持股比例在2018年7月增資時(shí)為0.2877%。

　　同樣作為發(fā)起人的海南建銀建信叢林基金合伙企業(yè)(有限合伙)，持有螞蟻集團(tuán)1.9億股，初始投入資金約20億元，螞蟻集團(tuán)上市后，海南建銀建信叢林基金持股市值達(dá)130.92億元。值得注意的是，海南建銀建信專項(xiàng)基金一號(hào)合伙企業(yè)(有限合伙)于2018年7月參與螞蟻集團(tuán)增資，認(rèn)購(gòu)了566萬(wàn)股。（作者：李惠敏 張凌之）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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