資金吹響集結(jié)號 軍旗獵獵催征程

　　市場資金正在積極參與軍工板塊，“參軍”的投資者日益增加。

　　從資金面上來看，數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，國防軍工行業(yè)融資余額報401.19億元，今年以來增加186.02億元，增幅高達86.45%，位居申萬28個一級行業(yè)的第二位。

　　分析人士認為，國防和軍隊現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)加速，軍工行業(yè)高景氣度有望被不斷驗證，堅定看好后市相關(guān)板塊的表現(xiàn)。

　　公募加倉國防軍工板塊

　　今年以來，國防軍工板塊跑贏大盤，多只軍工股漲幅超過100%。具體來看，截至11月24日收盤，申萬一級國防軍工行業(yè)指數(shù)年內(nèi)累計上漲40.37%，上證指數(shù)同期上漲11.56%，國防軍工行業(yè)顯著跑贏大盤。國防軍工行業(yè)的漲幅大部分由7月貢獻，當月申萬一級國防軍工行業(yè)指數(shù)上漲27.80%，領(lǐng)漲市場。

　　從個股來看，今年以來，國防軍工板塊出現(xiàn)多只大牛股。截至11月24日收盤，新余國科年內(nèi)累計上漲292.35%，愛樂達年內(nèi)上漲254.00%，晨曦航空、洪都航空、江龍船艇、航天彩虹等多只個股年內(nèi)累計漲逾100%。

　　從基金倉位情況來看，據(jù)中信建投證券統(tǒng)計，截至2020年第三季度末，公募基金軍工股持倉總市值為727.40億元，相較前一季度大幅增長124.18%；公募基金的軍工股持倉占比達到1.75%，相較前一季度提高了0.78個百分點。

　　中信建投證券軍工行業(yè)首席分析師黎韜揚表示，隨著產(chǎn)業(yè)資本、外資等長期資金在二級市場話語權(quán)提升，軍工板塊逐漸具備價值投資的屬性，有望進入持續(xù)上漲階段。

　　行業(yè)景氣度持續(xù)提升

　　國防軍工板塊的上漲離不開基本面的支撐，基本面的優(yōu)異表現(xiàn)也讓軍工行情成色十足。據(jù)中信建投證券統(tǒng)計，軍工板塊95家上市公司2020年前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入3188.12億元，同比增長14.98%，實現(xiàn)歸母凈利潤220.16億元，同比增長51.00%。95家上市公司前三季度的整體毛利率18.56%、凈利潤率7.11%、凈資產(chǎn)收益率3.92%。95家公司中，有85家公司實現(xiàn)盈利，10家公司出現(xiàn)虧損。

　　細分板塊方面，據(jù)中信建投證券統(tǒng)計，船舶、航空、國防信息化、材料及加工板塊營業(yè)收入同比增長顯著，增幅分別為27.38%、16.69%、20.01%和18.21%，地面兵裝、航天板塊營業(yè)收入也有所增長，同比增幅為5.21%、4.23%。

　　多只軍工股三季報表現(xiàn)亮眼，并且涉及產(chǎn)業(yè)鏈上中下游。行業(yè)上游的西部超導前三季度實現(xiàn)營收15.18億元，同比增長54.39%，歸母凈利潤為2.72億元，同比增長143.06%；中游的航發(fā)動力前三季度實現(xiàn)營收154.68億元，同比增長20.90%，歸母凈利潤為4.13億元，同比增長53.3%；下游的中航沈飛前三季度實現(xiàn)營收189.1億元，同比增長19.01%，歸母凈利潤為11.61億元，同比增長87.19%。

　　黎韜揚表示，前三季度軍工重點標的業(yè)績增長亮眼，行業(yè)進入全面景氣狀態(tài)。方正證券軍工行業(yè)首席分析師孟祥杰則表示，軍工板塊重點公司前三季度業(yè)績增長超預期，反映了行業(yè)的景氣上行態(tài)勢。

　　“軍工進入3年爆發(fā)增長期，軍工訂單作為景氣度先行指標將打破市場質(zhì)疑?！眹⒆C券軍工行業(yè)首席分析師余平表示。余平預計，11-12月的軍工訂單或?qū)⒚芗尫?，從產(chǎn)業(yè)趨勢、國防政策直至軍工訂單等多跡象都預示著，未來三年軍工行業(yè)將進入爆發(fā)增長期。

　　關(guān)注細分領(lǐng)域

　　中航證券軍工行業(yè)首席分析師張超表示，軍工行業(yè)健康穩(wěn)定的基本面，在優(yōu)異的三季報中得到較為充分的驗證，軍工行業(yè)基本面存在較為有力的支撐。若因整體市場調(diào)整而導致行業(yè)暫時下跌，將成為關(guān)注和配置軍工行業(yè)的窗口期。未來，軍工行業(yè)有望迎來顯著投資機遇。

　　張超表示，軍工行業(yè)高景氣度長期來看是持續(xù)性的，從基本面和情緒面對軍工行業(yè)構(gòu)成顯著支撐，此外，行業(yè)估值仍然處于歷史較低分位水平，下限支撐明顯。第四季度很可能將出現(xiàn)軍品訂單的密集落地，在業(yè)績不斷兌現(xiàn)的過程中，市場將會對軍工行業(yè)基本面進一步樹立信心，實現(xiàn)業(yè)績和估值的雙擊效應(yīng)。

　　對于具體配置方向，張超認為，航空航天、軍工信息化仍將是軍工行業(yè)內(nèi)的熱門細分領(lǐng)域，后續(xù)行情可能向幾個方向輪動和擴散，包括改革(科研院所改制、混改、資產(chǎn)證券化)、調(diào)整較為充分的航天領(lǐng)域、關(guān)注度相對較低的電科集團、船舶板塊和市值較小個股等。

　　黎韜揚建議，重點把握“供需新平衡”“改革再出發(fā)”“成長正當時”三條投資主線。在供需新平衡方面，建議首選符合“實戰(zhàn)需求旺盛、新型號定型、量產(chǎn)預期將至”三大標準且型號量產(chǎn)有望延續(xù)的整機公司，以及在實戰(zhàn)化練兵背景下需求集中釋放的相關(guān)公司；在改革再出發(fā)方面，建議重點關(guān)注“主業(yè)有支撐、注入空間大、經(jīng)營可改善”的軍工央企上市公司；在成長正當時方面，軍工上游企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品具有軍民兩用性，通過向民用轉(zhuǎn)化可解決國產(chǎn)化問題，重點關(guān)注“行業(yè)空間大、國產(chǎn)化率低、國產(chǎn)化剛需強勁”三大標準的相關(guān)行業(yè)，包括碳纖維、連接器、微波組件、電容器、紅外探測器等領(lǐng)域。（作者：吳玉華）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀