做多中國已成各方共識

　　做多中國，已經(jīng)越來越成為多方的共識，不僅國內(nèi)機(jī)構(gòu)在積極布局，來自國際的肯定之聲相較以往也更為響亮。在近日的一場關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望和資本市場動態(tài)分析的電話會議中，高盛毫不含糊亮明態(tài)度：對于人民幣匯率，非常看好；對于A股，仍建議高配。并認(rèn)為明年應(yīng)該是自2017年以來股票絕對回報(bào)最高的一年。華爾街知名對沖基金橋水基金創(chuàng)始人達(dá)里歐不僅近期在多個公開場合明確表達(dá)對中國市場的看好，其基金也“用持倉投票”，在二季度將阿里巴巴買進(jìn)前十大重倉股后，三季度繼續(xù)增持。

　　隨著對外開放進(jìn)程的加快，中國市場這一過去的“價(jià)值洼地”正吸引國際資金的更多關(guān)注。無論是股票市場，還是人民幣匯率，在最近幾個月的時(shí)間內(nèi)，都呈現(xiàn)出上漲的趨勢，這正是全球資金加快流入的寫照。而人民幣的持續(xù)升值，也將提升人民幣資產(chǎn)的投資價(jià)值，進(jìn)一步吸引全球資金流入。

　　國際資本對中國市場的認(rèn)可和追逐，既是對中國經(jīng)濟(jì)有力復(fù)蘇、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的看好，也是國內(nèi)市場積極開放，銳意改革結(jié)出的成果。今年以來，新冠肺炎疫情席卷全球，中國經(jīng)濟(jì)雖然也備受沖擊，但對疫情的有力控制體現(xiàn)出我國的制度優(yōu)勢，IMF預(yù)測中國可能是在2020年唯一保持增長的主要經(jīng)濟(jì)體。在全球仍受疫情影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明的情況下，中國順理成章地成為全球資金的“避風(fēng)港”。

　　長期以來，國際資本在中國資本市場的配置比重不足，而隨著中國金融對外開放進(jìn)程加快，這種“低配”局面將得到顯著改善，股票、債券等資產(chǎn)均將獲益。自A股被納入明晟指數(shù)以來，已帶來逾千億資金。據(jù)測算，隨著中國債券被納入富時(shí)羅素世界國債指數(shù)(WGBI)，假設(shè)中國債券被分階段納入的時(shí)間為20個月，那么這期間中國債券市場將額外吸引1200億~1400億美元的被動資金流入。此外，中國也在加快暢通和拓寬外資投資中國的渠道，降門檻，引活水，QFII額度限制的取消，互聯(lián)互通機(jī)制的完善等，會給中國資本市場長期健康發(fā)展提供更多增量資金。

　　可以說中國市場從未像現(xiàn)在這樣吸引全球資本的目光，對于“聰明錢”來說，誠如達(dá)里歐所言，進(jìn)入中國宜早不宜遲。相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)，快速變革完善的交易機(jī)制，相對較低的估值，以及長期以來資產(chǎn)組合中偏低的配比，已經(jīng)是市場普遍認(rèn)可的邏輯。隨著更多全球頭部機(jī)構(gòu)加快布局，必然帶來示范效應(yīng)，更多機(jī)構(gòu)將從“唱多”中國，轉(zhuǎn)變成“做多”中國。（作者：王君暉）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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