2020信托業(yè)七大關(guān)鍵詞

　　在新冠肺炎疫情影響之下，2020年注定是不平凡一年。對于萬千信托從業(yè)者來說，史無前例的復(fù)雜形勢與超強(qiáng)監(jiān)管讓這個年份更加刻骨銘心。

　　各類政策新規(guī)與窗口指導(dǎo)層出不窮，融資類信托遭遇強(qiáng)力壓降，通道類信托繼續(xù)萎縮，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模降至20萬億關(guān)口。響應(yīng)監(jiān)管部門清晰明確的指引號召，諸多信托公司披荊斬棘，探路此前并不擅長的標(biāo)品業(yè)務(wù)，邁入全新的轉(zhuǎn)型階段……作為行業(yè)觀察者，證券時報特此盤點2020年度的信托行業(yè)，用七大關(guān)鍵詞總結(jié)回望，記錄歷史進(jìn)程中的中國信托業(yè)。

　　1 壓降

　　壓降規(guī)模的壓力幾乎貫穿2020年全年，并還將持續(xù)下去。

　　2020年，信托業(yè)在過往“去通道、控地產(chǎn)”基礎(chǔ)上，又多了一道“逐步壓降融資類信托”的難題。今年3月，監(jiān)管部門對信托業(yè)壓降規(guī)模定的計劃是：2020年全行業(yè)壓降1萬億具有影子銀行特征的融資類信托業(yè)務(wù)，并要求每家信托公司制定壓降計劃。

　　主動管理類融資信托主要存在形式包括工商企業(yè)類貸款、房地產(chǎn)信托貸款等。在監(jiān)管部門看來，壓降的原因是：在去通道業(yè)務(wù)取得成效之下，融資類信托卻出現(xiàn)快速增長，個別信托公司甚至逆周期激進(jìn)擴(kuò)張，潛藏風(fēng)險令人擔(dān)憂。

　　2020年6月份，銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于信托公司風(fēng)險資產(chǎn)處置相關(guān)工作的通知》，要求信托公司壓降違法違規(guī)嚴(yán)重、投向不合規(guī)的融資類信托業(yè)務(wù)。

　　壓降的過程本身也充滿博弈。

　　“今年信托公司業(yè)務(wù)受疫情沖擊，業(yè)績受到影響，資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)惡化，不少信托公司或由于生存壓力或由于盈利壓力，冒險增加了一些融資類信托業(yè)務(wù)?！币患椅鞑恐行⌒磐泄径麻L對記者表示。

　　從數(shù)據(jù)上來看，以事務(wù)管理類信托為統(tǒng)計口徑的通道業(yè)務(wù)下降明顯，而融資類信托并沒有明顯的下降。

　　中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)余額為20.86萬億元，較年初減少7432.79億元，同比下降5.16%。

　　從信托功能看，事務(wù)管理類信托余額為9.23萬億元，占比44.26%，較上年末降低5.04個百分點。而融資類信托余額為5.95萬億元，占比28.52%，較上年末提高1.53個百分點；投資類信托余額為5.68萬億元，占比27.23%，較上年末提高3.52個百分點。

　　值得注意的是，2019年年末融資類信托余額為5.83萬億元，而今年三季末數(shù)據(jù)為5.95萬億元。這意味著，截至今年三季末，融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模不降反升。

　　12月8日，2020年信托業(yè)年會上，銀保監(jiān)會副主席黃洪表示，信托行業(yè)存在投機(jī)主義，出現(xiàn)跨越監(jiān)管紅線、陽奉陰違的現(xiàn)象，比如壓降信托融資類業(yè)務(wù)是去年底監(jiān)管部門就提出的要求，但今年上半年部分信托公司仍然迅猛發(fā)展，結(jié)果下半年面臨極重的壓降任務(wù)。

　　2 整頓

　　在2019年年底召開的中國信托業(yè)年會上，銀保監(jiān)會副主席黃洪表態(tài)，“目前是信托第七次行業(yè)整頓。”

　　這一關(guān)鍵表態(tài)，成為2020年安信信托、四川信托、華信信托、新時代信托、新華信托等多家公司接連被采取重大監(jiān)管措施的注腳。

　　持續(xù)壓縮具有影子銀行特征的信托融資業(yè)務(wù)、繼續(xù)壓降金融同業(yè)通道規(guī)模、嚴(yán)格管控地產(chǎn)信托額度、加大力度處置風(fēng)險資產(chǎn)……2020年以來，信托公司收到的監(jiān)管要求有增無減，也從側(cè)面反映整個行業(yè)正在承受的嚴(yán)苛監(jiān)管氛圍。

　　在新近舉辦的2020年信托業(yè)年會上，黃洪表示，自“一法兩規(guī)”頒布以來，我國信托業(yè)的制度定位逐漸明確，即辦成“主營信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)”，做專業(yè)的受托人。近年來，信托業(yè)按照此定位要求，淡化固有投資機(jī)構(gòu)色彩，努力拓展信托業(yè)務(wù)，積極按照信托業(yè)務(wù)規(guī)律完善公司治理、內(nèi)控機(jī)制、業(yè)務(wù)流程和激勵約束機(jī)制，取得了初步成效。但當(dāng)前全行業(yè)仍然存在受托人文化不成熟、受托人職責(zé)不清晰、受托人定位有偏離等問題，制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)。

　　與此同時，中國銀保監(jiān)會信托部賴秀福主任要求信托公司深刻認(rèn)識轉(zhuǎn)型的必要性、緊迫性，充分認(rèn)識當(dāng)前行業(yè)轉(zhuǎn)型面臨的障礙，按照守正創(chuàng)新、特色優(yōu)先、服務(wù)至上、人才為本的原則堅定轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　3 風(fēng)險

　　2020年，在監(jiān)管從嚴(yán)、經(jīng)濟(jì)下行壓力疊加疫情影響之下，信托行業(yè)的風(fēng)險加速暴露。

　　今年11月發(fā)布的央行穩(wěn)定報告指出，近年來信托業(yè)發(fā)展迅速，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要作用，但也存在部分信托公司偏離信托本源、合規(guī)意識淡薄、風(fēng)險管控不足等問題。目前，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，信托業(yè)風(fēng)險加速暴露，少數(shù)信托公司已劣變?yōu)楦唢L(fēng)險機(jī)構(gòu)。

　　今年上半年，以安信信托風(fēng)險暴露最為明顯。4月，安信信托收到上海銀保監(jiān)局《行政處罰決定書》，因為違規(guī)將信托財產(chǎn)用于股東以及兌付其他信托項目或其他非信托目的，合計涉資金額127億元，安信信托被暫停自主管理類資金信托業(yè)務(wù)，后安信信托實控人高天國更是因涉嫌違法發(fā)放貸款罪，被上海市公安局刑事拘留。

　　6月中旬，四川信托也出現(xiàn)多只產(chǎn)品爆雷，逾期無法兌付，四川信托在投資者見面會上稱，TOT項目總規(guī)模250億元，涉及45個信托項目。四川信托表示，后續(xù)將通過處置資產(chǎn)和引入戰(zhàn)略投資者等方式解決逾期問題。

　　央行穩(wěn)定報告認(rèn)為，信托公司出現(xiàn)風(fēng)險，一方面是由于經(jīng)營風(fēng)格激進(jìn)，積聚大量風(fēng)險，例如部分信托公司過度追求盈利目標(biāo)而忽視風(fēng)險防控，違規(guī)開展或參與具有滾動發(fā)行、集合運(yùn)作等特征的非標(biāo)資金池信托業(yè)務(wù)，導(dǎo)致期限錯配，可能面臨兌付風(fēng)險。

　　另一方面，部分信托公司治理不健全，股東違規(guī)現(xiàn)象明顯。例如，部分信托公司存在“一股獨大”現(xiàn)象，大股東濫用股東權(quán)力不當(dāng)干預(yù)公司經(jīng)營，通過關(guān)聯(lián)交易向股東、實際控制人及關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送等。

　　此外，對于信托業(yè)風(fēng)險的暴露，一位信托業(yè)內(nèi)人士對證券時報記者表示，在經(jīng)濟(jì)下行期，增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的三期疊加，加上疫情沖擊，信用風(fēng)險大概率會出現(xiàn)集中暴露、爆發(fā)的趨勢。

　　4 新規(guī)

　　2020年，也是信托行業(yè)制度法規(guī)加速完善的一年。

　　《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》于2020年3月1日起正式施行。該法規(guī)借鑒并沿用了《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》中關(guān)于股東穿透監(jiān)管、股東分類管理等制度實踐，明確信托公司股東、信托公司、監(jiān)管部門三方主體從股權(quán)進(jìn)入到退出各階段的股權(quán)管理職責(zé)，對于促進(jìn)信托業(yè)股權(quán)管理亂象治理，加強(qiáng)信托公司股權(quán)監(jiān)管具有重要作用。另據(jù)記者了解，監(jiān)管部門后續(xù)將就具體執(zhí)行問題下發(fā)配套文件，以進(jìn)一步引導(dǎo)清理違規(guī)持股、加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理等。

　　11月24日，銀保監(jiān)會發(fā)布修訂之后的《中國銀保監(jiān)會信托公司行政許可事項實施辦法》，該《辦法》將于2021年1月1日起正式施行。據(jù)悉，此次修訂強(qiáng)化了與其他監(jiān)管政策和指導(dǎo)意見等有效銜接，進(jìn)一步明確了信托公司行政許可準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；落實進(jìn)一步對外開放政策，取消外資金融機(jī)構(gòu)入股信托公司10億美元總資產(chǎn)要求；強(qiáng)化監(jiān)管導(dǎo)向，匹配行業(yè)發(fā)展實際，鼓勵信托公司開展本源業(yè)務(wù)，引導(dǎo)信托公司完善公司治理，助推信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　值得一提的是，備受關(guān)注的《信托公司資金信托管理暫行辦法》(簡稱“資金信托新規(guī)”)已完成征求意見，將于不久之后正式出臺。這一新規(guī)設(shè)定了非標(biāo)債權(quán)(貸款)和自營資金參與的集中度，必然對信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。同時，資金信托新規(guī)釋放利好，主要聚焦在關(guān)聯(lián)交易和標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)兩個部分三個方面：關(guān)聯(lián)交易放開、封閉式資金信托放開單票持倉比例限制、固收類資金信托放開正回購融入資金功能。

　　5 增資

　　在監(jiān)管趨嚴(yán)和轉(zhuǎn)型壓力之下，為提高綜合競爭力和抵御風(fēng)險能力，謀求增資壯大實力的信托公司在2020年明顯增加，創(chuàng)下近3年新高。

　　據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，2018年14家信托公司合計增資247.15億元；2019年8家信托公司合計增資總額163億元，而2020年相繼有12家信托公司增資總額達(dá)266.48億元，絕對額比2019年增加了100億元，同比增長63.48%。

　　其中，增資幅度達(dá)到50億元的有3家信托公司，分別為江蘇信托、五礦信托和建信信托，增資金額分別為50億元、55億元和80.23億元。增資后的建信信托注冊資本達(dá)到105億元，至此信托行業(yè)注冊資本破百億的公司達(dá)到8家。

　　除了上述股東有實力增資的信托公司，還有一大批希望引入戰(zhàn)投的信托公司，例如民生信托、華信信托、四川信托、安信信托、山西信托以及云南信托等，都已宣布擬引入戰(zhàn)投，謀求壯大資本實力。

　　事實上，資金信托新規(guī)也將信托業(yè)務(wù)開展規(guī)模限制和信托公司凈資產(chǎn)掛鉤，因此建立和完善資本補(bǔ)充機(jī)制、增加資本實力也迫在眉睫，而強(qiáng)大資本實力不僅有利于信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也對信托公司風(fēng)險防范起到積極作用。

　　“對于一些中小信托公司而言，最大的障礙就是資本金太小，很多業(yè)務(wù)做不了。比如，保險金信托合作的門檻，要求信托公司凈資產(chǎn)30億元，達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的就沒有合作機(jī)會。很多銀行也把30億元作為內(nèi)部風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行參照。”一家西部中小信托公司董事長對證券時報記者表示，其所在公司也在引入戰(zhàn)略投資者，壯大資本實力。

　　6 標(biāo)品

　　標(biāo)品信托是根據(jù)信托公司文件約定，將信托資金直接或間接投向公開市場發(fā)行交易的金融產(chǎn)品的信托業(yè)務(wù)，投資的底層資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。

　　今年一季度，受國內(nèi)外疫情沖擊，國內(nèi)外金融市場出現(xiàn)大幅波動。得益于中國較早控制了疫情，并推進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在寬松流動性和積極財政政策下，今年前三季度，股票市場走出了結(jié)構(gòu)性牛市行情，百億公募基金不斷出現(xiàn)，居民資產(chǎn)配置方向也向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

　　與此同時，信托公司自身不斷壓降非標(biāo)、融資類業(yè)務(wù)，政信信托也被成本更為低廉的專項債替代，好資產(chǎn)出現(xiàn)匱乏現(xiàn)象。

　　此外，《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》針對集合資金信托，設(shè)置了非標(biāo)債權(quán)融資占比不超過50%的紅線，受市場刺激，信托公司紛紛布局證券投資信托業(yè)務(wù)。

　　截至2020年三季末，投向證券市場的信托資金總額為2.21萬億元，較上年末增加2538.14億元，增長幅度達(dá)12.95%，是唯一實現(xiàn)正增長的投向領(lǐng)域。

　　從具體構(gòu)成來看，2020年三季末，投向股票的資金信托余額為6062.74億元，較上年末增加1026.38億元，增幅達(dá)20.38%；投向基金的資金信托余額為2524.4億元，較上年末增加312.41億元，增長14.12%；投向債券的資金信托余額為13543.68億元，較上年末增加1199.35億元，增長9.72%。

　　“今年是信托行業(yè)證券投資類業(yè)務(wù)發(fā)力之年，信托公司開展證券投資類信托業(yè)務(wù)也從此前的陽光私募通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為FOF(TOF)為主?！睎|莞信托投資總監(jiān)羅炯亮對記者表示，今年三四季度證券投資類信托產(chǎn)品銷售較好，客戶逐漸接受證券投資類信托產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在壓縮融資類信托以及未來實施資金信托新規(guī)的背景下，積極向標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型成為不少信托公司的路徑選擇。面對新的證券投資類業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，信托公司需要積極引進(jìn)人才，提升投研實力和科技實力，培育主動管理能力，塑造口碑，打造屬于證券市場領(lǐng)域的資產(chǎn)管理優(yōu)勢。

　　7 信托文化

　　2019年底召開的信托業(yè)年會以“弘揚(yáng)信托文化強(qiáng)化合規(guī)建設(shè)”為主題，銀保監(jiān)會副主席黃洪拋出信托文化建設(shè)5年計劃，強(qiáng)調(diào)信托文化是轉(zhuǎn)型發(fā)展的動力，受托人責(zé)任是信托文化核心。

　　今年以來，信托公司積極響應(yīng)監(jiān)管號召，推進(jìn)信托文化建設(shè)。為使信托公司文化建設(shè)更加有章可循，中國信托業(yè)協(xié)會于今年6月份下發(fā)《信托公司信托文化建設(shè)指引》，包括信托文化內(nèi)容、信托文化建設(shè)方向和操作指引。

　　在剛剛結(jié)束的2020年信托業(yè)年會上，黃洪再度闡釋信托文化。黃洪表示，“信托文化是一個總括性概念，信托法律關(guān)系所包含的各利益主體以及各環(huán)節(jié)流程，都具有各自的子文化，如委托人文化、受托人文化、受益人文化、金融人文化、合規(guī)文化、風(fēng)險文化、內(nèi)控文化等。這些子文化共同構(gòu)成了信托文化這個大概念。在這些子文化中，最基礎(chǔ)、最核心、最重要的是三個文化，即委托人文化、受托人文化和合規(guī)文化。委托人文化和受托人文化構(gòu)成了信托法律關(guān)系，塑造了信托業(yè)獨特的商業(yè)模式。而這種商業(yè)模式能否成功，能否實現(xiàn)長期可持續(xù)，并有效創(chuàng)造價值，最終取決于是否依法合規(guī)，是否具有合規(guī)文化?！?/p>

　　據(jù)證券時報記者了解，大部分信托公司已有信托文化建設(shè)的具體規(guī)劃與配套方案，其中部分已有較為突出的文化建設(shè)成果。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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