頂層設(shè)計(jì)向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)出資本市場“邀請函” 銀行理財(cái)子公司與基金將進(jìn)一步攜手

　　日前，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動(dòng)方案》(以下簡稱《方案》)，在促進(jìn)資本市場健康發(fā)展方面明確提出，培育資本市場機(jī)構(gòu)投資者。同時(shí)，《方案》指出，“穩(wěn)步推進(jìn)銀行理財(cái)子公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立，鼓勵(lì)銀行及銀行理財(cái)子公司依法依規(guī)與符合條件的證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合作”。

　　東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司加大與基金合作的力度，托管和代銷的聯(lián)動(dòng)機(jī)制將進(jìn)一步完善，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)將推動(dòng)商業(yè)銀行持續(xù)增加代銷基金產(chǎn)品數(shù)量，并將重心置于構(gòu)建從自身低風(fēng)險(xiǎn)低收益到高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品線，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶需求。此外，還能推動(dòng)銀行逐步建立完善自身的投研體系。

　　近年來，我國資本市場中機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍不斷發(fā)展壯大?！蹲C券日報(bào)》記者據(jù)中國結(jié)算公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，我國股票市場新增投資者數(shù)量為1324.8萬，其中非自然人為2.69萬；2020年，我國股票市場新增投資者數(shù)量為1802.25萬，其中非自然人為3.71萬。截至2020年末，非自然人中已開立A股賬戶投資者為39.59萬。

　　從上述數(shù)據(jù)可以看到，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量規(guī)模在逐步提升。機(jī)構(gòu)投資者的壯大對資本市場的健康發(fā)展也起到了至關(guān)重要的作用，據(jù)中金公司去年12月份發(fā)布的研報(bào)顯示，2020年市場繼續(xù)呈現(xiàn)“機(jī)構(gòu)化”的趨勢。估算顯示，A股各類機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有的自由流通市值占比已經(jīng)接近50%。

　　同時(shí)，近兩年，監(jiān)管部門多次發(fā)聲鼓勵(lì)銀行理財(cái)資金入市。從當(dāng)前銀行理財(cái)子公司發(fā)展情況及入市規(guī)模來看，2018年12月份，銀保監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)兩家理財(cái)公司——中銀理財(cái)和建信理財(cái)?shù)幕I建拉開了理財(cái)子公司時(shí)代的序幕。截至2020年底，已有24家理財(cái)子公司獲批籌建，其中20家已經(jīng)正式開業(yè)。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕诎l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告(2020年)》(以下簡稱《年報(bào)》)顯示，截至2020年度，理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量為3627只，存續(xù)余額6.67萬億元，占全市場的比例達(dá)25.79%。

　　從理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品按投資性質(zhì)劃分的比例結(jié)構(gòu)來看，截至2020年底，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品中規(guī)模最大的是固定收益類，占理財(cái)子公司全部產(chǎn)品的92.26%；其次是混合類產(chǎn)品，占比7.47%；而權(quán)益類產(chǎn)品占比最少，為0.27%。

　　《證券日報(bào)》記者梳理中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，銀行理財(cái)子公司在售理財(cái)產(chǎn)品為103只，存續(xù)中的理財(cái)產(chǎn)品為3155只，共計(jì)3258只。其中，沒有在售中的權(quán)益類的理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)中的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品為5只。也就是說，目前權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品在所有銀行理財(cái)子公司登記的理財(cái)產(chǎn)品中僅占0.153%。

　　對于當(dāng)前理財(cái)子公司權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品占比較少的原因，李茜表示，一方面，銀行理財(cái)子公司面向的客戶風(fēng)險(xiǎn)接受程度較低，目前銀行權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品絕大部分還是更為注重以固收“打底”控制回撤；另一方面，銀行理財(cái)子公司大都由總行金融市場部、資產(chǎn)管理部發(fā)展而來，在固收投資方面的投研建設(shè)較為全面。

　　就目前銀行理財(cái)子公司與基金的合作的方式，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金對《證券日報(bào)》記者表示，目前，銀行理財(cái)子公司與公募基金公司等機(jī)構(gòu)的合作愈發(fā)深入，尤其是當(dāng)前理財(cái)子公司的實(shí)際投資中，對FOF的青睞越來越明顯。但與創(chuàng)投基金和政府投資基金的合作相對稀少，因?yàn)檫@些基金的投資領(lǐng)域和風(fēng)格與證券投資差異較大，理財(cái)子公司并不熟悉這類投資業(yè)務(wù)，但考慮到理財(cái)子公司投資的長期性與這兩類基金較為匹配，未來兩方合作的空間很大。

　　《證券日報(bào)》記者注意到，早在2019年就已經(jīng)開始有理財(cái)子公司與基金公司攜手合作。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公示信息顯示，建信基金于2019年7月份成立了“建信基金-建信理財(cái)固收1號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，隨后銀行理財(cái)子公司與基金公司的相關(guān)合作不斷鋪開。2月1日，記者查詢中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公示信息發(fā)現(xiàn)，共有50只帶有銀行理財(cái)子公司名稱的基金公司及子公司集合資管產(chǎn)品備案。其中，權(quán)益類產(chǎn)品為7只。

　　陶金認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司在單純購買基金基礎(chǔ)上的深度合作有助于快速補(bǔ)充理財(cái)子的投研能力，改善投資結(jié)構(gòu)和提高收益水平，同時(shí)對基金公司而言，理財(cái)子公司的渠道資源也能夠幫助其更好地拓展投資業(yè)務(wù)。（作者：劉 琪）

　　轉(zhuǎn)自：證券日報(bào)

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