深交所主板中小板將合并 不會加速市場擴(kuò)容

　　證監(jiān)會昨日批準(zhǔn)深交所主板和中小板合并。證監(jiān)會市場部副主任皮六一表示，合并深交所主板和中小板的安排是“兩個統(tǒng)一、四個不變”，即統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式，保持發(fā)行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機(jī)制不變，證券代碼及簡稱不變。證監(jiān)會將指導(dǎo)深交所整合主板與中小板的制度規(guī)則，做好監(jiān)管銜接，對發(fā)行上市、市場產(chǎn)品、指數(shù)名稱等進(jìn)行調(diào)整，做好技術(shù)系統(tǒng)調(diào)整測試，確保改革平穩(wěn)落地。

　　皮六一指出，合并深交所主板和中小板是全面深化資本市場改革的一項重要舉措，作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，深交所主板和中小板在擴(kuò)大直接融資、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、支持中小企業(yè)方面發(fā)揮了積極作用。截至2021年1月底，深交所主板和中小板合計上市公司1468家，占A股上市公司總數(shù)的35%；總市值23.39萬億元，占全市場的29%。同時，深交所主板和中小板在發(fā)展中也暴露出來了一些問題，如板塊同質(zhì)化、主板結(jié)構(gòu)長期固化等。合并深交所主板和中小板是堅持問題導(dǎo)向的改革之舉，有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的發(fā)展格局，更好滿足不同階段的企業(yè)發(fā)展融資的需求，增強(qiáng)深交所的融資功能。

　　證券時報記者了解到，本次合并僅對部分業(yè)務(wù)規(guī)則、市場產(chǎn)品、技術(shù)系統(tǒng)、發(fā)行上市安排等進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整，總體上對市場運(yùn)行和投資者交易的影響較小。合并后主板仍然實行核準(zhǔn)制，沒有降低上市門檻，也沒有新增上市通道，不會直接導(dǎo)致市場短期內(nèi)加速擴(kuò)容。證監(jiān)會將會同交易所釆取多項措施，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。

　　具體來看，一是按照市場化、法治化的原則，依法依規(guī)開展審核注冊工作，切實把好市場“入口關(guān)”，從源頭上提升上市公司質(zhì)量。二是落實“零容忍”要求，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，持續(xù)加大對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等惡性違法犯罪案件的打擊力度。三是大力推動長期資金入市，加快構(gòu)建長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，壯大專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)力量，大力發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品，持續(xù)推動各類中長期資金積極配置資本市場。四是充分考慮市場承受能力，科學(xué)把握投融資平衡。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，深市主板、中小板合并后，對估值的影響不大。不論是同一個交易所各板塊之間，還是同一個板塊內(nèi)部，由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、盈利能力、成長特性、投資者預(yù)期不同等因素，企業(yè)估值水平都存在一定差異。主板和中小板市盈率差異主要是由于行業(yè)類型、成長特性等結(jié)構(gòu)性差異所致。截至2021年1月底，深市主板的上市公司，以食品飲料、房地產(chǎn)、家用電器等傳統(tǒng)行業(yè)為主，平均市盈率為21.74倍。中小板的上市公司，以電子、醫(yī)藥生物、計算機(jī)等新興行業(yè)為主，平均市盈率為36.34倍。

　　一般來說，新興行業(yè)估值高于傳統(tǒng)行業(yè)，以同類行業(yè)比較，雙方估值趨同。兩板合并不改變投資者門檻和交易機(jī)制，對投資者的交易方式和交易習(xí)慣不會產(chǎn)生直接影響。在基本面沒有明顯改變的情況下，股票之間的流動性和估值水平不會有大的變化。當(dāng)然不排除兩板合并初期受市場情緒影響，可能會出現(xiàn)個股異常波動的情況，但這不會改變市場運(yùn)行的基礎(chǔ)邏輯和總體趨勢。記者了解到，深交所將對個股異常波動情況予以重點監(jiān)控，依法從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)正常交易秩序，確保市場穩(wěn)定運(yùn)行。（作者：程丹）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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