完善資本市場供給體系 業(yè)界看多中國股市中長期走勢

　　4月23日，由證券時(shí)報(bào)主辦、長江證券協(xié)辦的“第六屆中國金長江私募基金發(fā)展高峰論壇”在武漢舉行。在資本市場加速改革發(fā)展的背景下，長期看好中國市場已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。

　　資本市場發(fā)展任重道遠(yuǎn)

　　全國政協(xié)委員、上海交通大學(xué)兼職教授、上海高級金融學(xué)院執(zhí)行理事屠光紹在會(huì)上表示，近年來，境內(nèi)資本市場在優(yōu)化供給體系和提升供給能力方面取得了長足進(jìn)展。立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，圍繞金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，資本市場的供給體系優(yōu)化和能力提升依然任重道遠(yuǎn)。

　　屠光紹認(rèn)為，資本市場供給體系建設(shè)應(yīng)當(dāng)圍繞以下八個(gè)方面的工作進(jìn)行：

　　第一，重視市場制度供給。市場化的制度建設(shè)是當(dāng)前和今后境內(nèi)資本市場建設(shè)的核心任務(wù)，基本制度需要穩(wěn)定性，同時(shí)有其系統(tǒng)特征，對市場制度的效果評價(jià)要全面，不能急功近利。

　　第二，擴(kuò)大市場資金供給。不斷擴(kuò)大的市場規(guī)模需要有效的資金供給來對接，要把各類資金有序引導(dǎo)到資本市場，實(shí)現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)換功能和資金的匹配。

　　第三，健全市場結(jié)構(gòu)供給。要提供多層次、多類型的市場結(jié)構(gòu)，滿足不同融資者和投資者的需求。

　　第四，豐富市場工具供給。包括市場交易工具、資產(chǎn)配置工具和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　第五，加大市場服務(wù)供給。市場各類中介服務(wù)體系和能力是影響資本市場功能發(fā)揮的瓶頸，信息服務(wù)、信用服務(wù)、管理服務(wù)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　第六，推進(jìn)市場效率供給。市場效率在資本市場開放加快下更體現(xiàn)其重要性，要提高信息流動(dòng)和市場彈性，降低交易成本。

　　第七，改善市場監(jiān)管供給。要提高市場監(jiān)管的有效性，在監(jiān)管工作上不干預(yù)、零容忍。

　　第八，強(qiáng)化市場生態(tài)供給。生態(tài)取決于市場參與者的不同定位、營商環(huán)境、硬件和軟件。

　　引人關(guān)注的是，今年3月發(fā)布的“十四五”規(guī)劃綱要提出，要完善資本市場基礎(chǔ)制度，健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。這為中國資本市場下一步發(fā)展指明了方向。

　　中國股市中長期向好

　　長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈在會(huì)上重點(diǎn)分析了宏觀經(jīng)濟(jì)和大類資產(chǎn)配置方向。

　　“在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)迅速修復(fù)的情況下，全球貨幣寬松的退潮可能將擺在議事日程之上。歷史上看，歐美央行退出QE是分步驟的，首先是不斷挑逗市場、和市場溝通、釋放退出信號(hào)，然后再實(shí)施具體操作。當(dāng)前很快面臨的是各大央行挑逗市場和釋放退出信號(hào)，加拿大、日本已經(jīng)開始討論，而美聯(lián)儲(chǔ)作為最重要的中央銀行，目前還沒有任何行動(dòng)，但如果今年夏初實(shí)現(xiàn)全民免疫，可能是美聯(lián)儲(chǔ)著重討論退出QE的時(shí)間點(diǎn)?！蔽楦瓯硎?。

　　具體到投資，伍戈認(rèn)為，站在目前時(shí)點(diǎn)，債券有邊際上的配置價(jià)值，但并沒有到明確拐點(diǎn)。權(quán)益投資則是行穩(wěn)致遠(yuǎn)，去年是大年，今年更多是在穩(wěn)固前提下，尋找更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。就全球的經(jīng)濟(jì)作用而言，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，歐美的全民免疫可能是影響資本市場最重要變量，它與很多政策的退出及金融市場的波動(dòng)是息息相關(guān)的。

　　伍戈認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)由去年上半年的快速修復(fù)轉(zhuǎn)為現(xiàn)在的平穩(wěn)修復(fù)，貨幣市場表現(xiàn)出供應(yīng)趨勢性下降及利率相對震蕩，在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)周期下，今年資產(chǎn)配置以及大家關(guān)注的權(quán)益市場，下半年的情緒會(huì)比上半年相對更好。從股市投資看應(yīng)當(dāng)更加務(wù)實(shí)，今年可以在穩(wěn)固前提下尋找更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　中國股市長期向好，這已經(jīng)成為多數(shù)專業(yè)人士的共識(shí)。泓澄投資創(chuàng)始合伙人、投資總監(jiān)張弢對于長期中國經(jīng)濟(jì)和股市非常樂觀，在他看來，中國是全球最大單一市場、中國教育和人才方面具備優(yōu)勢、東方文化對改善生活和財(cái)富的追求、集體主義和大政府具有正的外部性，這四大優(yōu)勢長期存在。

　　“中期來看，過去和未來幾年是中期經(jīng)濟(jì)的小繁榮，伴隨而來的還有中期股市的小繁榮，這個(gè)起點(diǎn)是從2018年開始的。從2018年起，可以看到國內(nèi)各方面有很多激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力的政策調(diào)整，房價(jià)調(diào)控更為得力，金融市場深化改革和開放的力度前所未有?！睆垙|指出。

　　張弢還表示，中國居民財(cái)富的再配置有利于股市表現(xiàn)，而投資人結(jié)構(gòu)的變化、海外投資人的進(jìn)入讓中國股市處在不斷增強(qiáng)的過程中。中國有很多有機(jī)會(huì)的行業(yè)和優(yōu)秀公司，其中消費(fèi)和科技領(lǐng)域是最被看好的兩個(gè)方向。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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