節(jié)后開(kāi)市必看！六大券商研判A股 紅五月在路上？

　　五一小長(zhǎng)假即將結(jié)束，A股將迎來(lái)5月首個(gè)交易日。

　　在券商看來(lái)，宏觀定調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”，上市公司盈利延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性合理充裕，A股后市將維持震蕩，但打破箱體的力量正在積蓄。配置方面，先進(jìn)制造、大消費(fèi)、醫(yī)藥、順周期等板塊均值得關(guān)注。

　　盈利上行支撐A股行情

　　五一小長(zhǎng)假期間，外圍股市波瀾不驚。隨著2020年年報(bào)及2021年一季報(bào)披露完畢，基于上市公司整體盈利情況，機(jī)構(gòu)整體對(duì)A股后市行情持積極看法。

　　安信證券指出，2020年A股公司營(yíng)收和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙正增長(zhǎng)，完成了疫情沖擊下的業(yè)績(jī)填坑。從年化增長(zhǎng)的視角看，A股基本面高位很有可能不在一季度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的持續(xù)性上行將驅(qū)動(dòng)ROE(凈資產(chǎn)收益率)進(jìn)一步上行，景氣正在持續(xù)擴(kuò)散，年化盈利增速的高位很有可能在今年二季度才出現(xiàn)。

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為，盈利仍是貫穿全年的勝負(fù)手。新興市場(chǎng)疫情反復(fù)疊加病毒變異，全球復(fù)蘇共振恐再添隱憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好亦有所承壓。一季度業(yè)績(jī)高增如期而至，盈利能力亦明顯邊際提升。一季報(bào)過(guò)后，市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)空窗期，盈利動(dòng)能的延續(xù)性更加值得關(guān)注。

　　海通證券認(rèn)為，一季度表觀數(shù)據(jù)的頂部是疫情沖擊帶來(lái)的低基數(shù)影響。參考?xì)v史盈利周期，本輪盈利周期在時(shí)間和空間上都沒(méi)走完。2019年初開(kāi)始的牛市仍未結(jié)束，今年市場(chǎng)仍將實(shí)現(xiàn)正收益。

　　“不急轉(zhuǎn)彎”穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期

　　除基本面因素外，后市流動(dòng)性層面何時(shí)收緊及收緊程度如何也一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。從宏觀層面最新表態(tài)看，4月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議明確指出“要精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎”。

　　對(duì)此，國(guó)盛證券認(rèn)為，上述定調(diào)預(yù)示政策不會(huì)收緊。海外方面，貨幣寬松仍在持續(xù)，流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂明顯降溫。整體看，指數(shù)不存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)仍將維持震蕩，并且隨著流動(dòng)性的擔(dān)憂進(jìn)一步緩解，打破箱體的力量也正在積蓄。

　　國(guó)泰君安證券指出，4月政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”意味著在經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程中不會(huì)出現(xiàn)斷崖式的政策退出，貨幣政策重申“保持流動(dòng)性合理充裕”有望打消因輸入型通脹而大幅收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂。盡管3月信用收縮的拐點(diǎn)信號(hào)已經(jīng)確立，但收緊過(guò)程既會(huì)較預(yù)期來(lái)得緩一些，也會(huì)更加地突出結(jié)構(gòu)性與針對(duì)性。

　　粵開(kāi)證券預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間政策利率大概率將維持穩(wěn)定，短端資金利率或?qū)⒗^續(xù)低位運(yùn)行。目前市場(chǎng)處于上漲初期階段，短期重要阻力突破后的市場(chǎng)震蕩也是一個(gè)消化籌碼的過(guò)程，后續(xù)調(diào)整空間有限，繼續(xù)看多紅五月。

　　在興業(yè)證券看來(lái)，后市市場(chǎng)焦點(diǎn)在基本面的提升與流動(dòng)性預(yù)期收緊的博弈，階段性誰(shuí)成為領(lǐng)跑者，是當(dāng)前市場(chǎng)上還是下的主要觸發(fā)劑。目前的膠著狀態(tài)下，結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)告期，精選業(yè)績(jī)景氣向上的α品種，布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股是較好的選擇。

　　關(guān)注科技成長(zhǎng)及先進(jìn)制造

　　對(duì)于后市配置，安信證券認(rèn)為，“制造業(yè)回歸”中先進(jìn)制造的景氣趨勢(shì)將進(jìn)一步上升，新能源(車)產(chǎn)業(yè)鏈和軍工產(chǎn)業(yè)鏈依然是今年A股的景氣主線。二季度應(yīng)該優(yōu)先關(guān)注電子(半導(dǎo)體等)、疫后修復(fù)板塊(零售)、醫(yī)藥(生物制藥、檢測(cè)與疫苗生產(chǎn)相關(guān)醫(yī)療器械)、地產(chǎn)后周期(消費(fèi)建材、家電)和汽車等板塊。

　　國(guó)泰君安證券建議重點(diǎn)推薦三條主線：一是制造板塊中的工業(yè)設(shè)備；二是科技成長(zhǎng)板塊的新能源、電子、醫(yī)藥；三是“碳中和”主題的鋼鐵。

　　海通證券認(rèn)為，今年智能制造有望崛起，可從三個(gè)方向挖掘投資機(jī)會(huì)：一是信息技術(shù)的應(yīng)用，可關(guān)注計(jì)算機(jī)、通信、電子行業(yè)機(jī)會(huì)；二是新能源技術(shù)的應(yīng)用，可重點(diǎn)關(guān)注汽車行業(yè)機(jī)會(huì)；三是傳統(tǒng)制造技術(shù)改進(jìn)與升級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械行業(yè)、家電行業(yè)、軍工行業(yè)部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　興業(yè)證券建議繼續(xù)把握三條主線：一是經(jīng)濟(jì)與服務(wù)業(yè)復(fù)蘇；二是一季報(bào)景氣行業(yè)，如半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、被動(dòng)元器件等領(lǐng)域；三是地產(chǎn)后周期鏈和優(yōu)勢(shì)制造。

　　國(guó)盛證券推薦三條主線：一是一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑撸瑫r(shí)后續(xù)有望繼續(xù)維持高景氣的新能源、半導(dǎo)體、化工、休閑服務(wù)等板塊；二是尋找長(zhǎng)期賽道優(yōu)秀、短期估值回到相對(duì)合理區(qū)間，且此前機(jī)構(gòu)研究覆蓋不充分的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；三是“碳中和”相關(guān)的有色、鋼鐵、煤炭等板塊。

　　粵開(kāi)證券建議關(guān)注三條主線：一是大消費(fèi)板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)；二是醫(yī)療行業(yè)投資機(jī)會(huì)，醫(yī)療行業(yè)出口需求有望增加，醫(yī)美行業(yè)具備較大發(fā)展空間；三是順周期行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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