注意！萬億資金正涌入資本市場 瞄準(zhǔn)這些方向

　　隨著信托業(yè)轉(zhuǎn)型步伐的加速，資本市場或迎來萬億資金“活水”！

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，投向證券市場的資金信托余額為2.43萬億元，同比增速高達(dá)25.18%。而同期投向房地產(chǎn)的信托資金余額為2.17萬億元，同比下降15.75%。

　　此消彼長的數(shù)據(jù)背后，是此前熱愛投資地產(chǎn)的信托資金轉(zhuǎn)投資本市場的“懷抱”的最好注解，也折射出行業(yè)轉(zhuǎn)型加速期的最新變化。業(yè)內(nèi)人士稱，房地產(chǎn)信托的規(guī)模大概率將持續(xù)壓降，證券市場有望迎來相對(duì)長期且體量較大的信托資金。

　　證券類信托初露鋒芒

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，監(jiān)管倡導(dǎo)的方向已經(jīng)成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，投向證券市場的資金信托余額為2.43萬億元，為唯一實(shí)現(xiàn)正增長的投向領(lǐng)域，同比增速高達(dá)25.18%。

　　梳理歷史數(shù)據(jù)可知，近一年來，投向證券市場的資金信托占比不斷提升，截至2021年一季度末，該指標(biāo)達(dá)到15.22%，已超過投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的占比，躍升為資金信托投向的第二大領(lǐng)域。

　　在投向證券市場的資金信托規(guī)?？焖偬嵘耐瑫r(shí)，房地產(chǎn)信托的規(guī)模卻逐步下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度末，投向房地產(chǎn)的資金信托余額為2.17萬億元，同比下降15.75%，房地產(chǎn)信托在整個(gè)資金信托中的占比為13.6%，同比下降0.97個(gè)百分點(diǎn)，占比已降至資金信托投向的第四位。

　　“投向證券市場的產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，符合監(jiān)管導(dǎo)向，是近年來信托公司發(fā)力的重點(diǎn)方向，而房地產(chǎn)信托大多為非標(biāo)類產(chǎn)品。行業(yè)‘兩壓一降’的監(jiān)管方向，疊加房企融資的‘三條紅線’政策，使得該類業(yè)務(wù)顯著降溫，所以呈現(xiàn)出‘棄房炒股’的態(tài)勢(shì)?！睖弦晃恍磐袠I(yè)內(nèi)人士直言。

　　一位私募管理人還透露：“最近跟多家信托公司有過交流，他們對(duì)于證券市場的投資雖然還比較謹(jǐn)慎，但布局的節(jié)奏明顯加快，后續(xù)股債市場都有望迎來相對(duì)長期、較大體量的信托資金?！?/p>

　　“固收+”或成重要抓手

　　那么投向證券市場的信托資金偏愛哪一類資產(chǎn)呢？

　　數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，投向證券市場股票、基金和債券的規(guī)模分別為5891.16億元、2532.77億元和15876.45億元，同比增速分別為25.06%、2.97%和29.7%，在資金信托中的占比分別為3.69%、1.59%和9.94%。

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員陳進(jìn)直言，股票、基金、債券的規(guī)模、增速、占比呈現(xiàn)較大的差異，一定程度上可以反映信托公司發(fā)展證券投資類信托業(yè)務(wù)的路徑和方向。

　　“信托公司習(xí)慣于做非標(biāo)業(yè)務(wù)，信托投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也比較低，所以目前公司還是以尋找非標(biāo)替代品為主要方向，債券資產(chǎn)的低波動(dòng)特質(zhì)恰巧符合這類投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。不過隨著信托公司主動(dòng)管理人才、團(tuán)隊(duì)、系統(tǒng)逐步完善，一些‘固收+’的產(chǎn)品也將陸續(xù)發(fā)行，比如債券打底附加一些權(quán)益資產(chǎn)比重的產(chǎn)品，以及疊加打新策略的產(chǎn)品，都是信托公司愿意布局的業(yè)務(wù)方向?！鄙鲜鲂磐袠I(yè)內(nèi)人士透露。

　　一家頭部信托公司的證券投資部董事總經(jīng)理表示，資本市場正在逐步走向成熟，信托資金一定不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)“蛋糕”，后續(xù)將有更多資金參與到權(quán)益市場的投資。而目前用“固收+”產(chǎn)品和TOF產(chǎn)品作為切入口或是較好的選擇。

　　關(guān)注安全邊際較高的品種

　　那么在權(quán)益市場，信托資金瞄準(zhǔn)了哪些方向呢？

　　“信托資金風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)比較穩(wěn)健，對(duì)回撤的承受能力較小，所以更愿意聚焦估值安全度相對(duì)較高的標(biāo)的，比如地產(chǎn)、金融、建筑等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域過去幾年基本沒什么表現(xiàn)，今年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下或?qū)⒂休^好表現(xiàn)，最重要的是已經(jīng)跌無可跌了?！睖弦晃恍磐泄緲?biāo)品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人直言。

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀也表示，在權(quán)益資產(chǎn)中，相對(duì)看好大金融行業(yè)。原因有三方面：一是估值處于低位，下跌空間可控；二是業(yè)績確定性較高，尤其是非銀金融今年業(yè)績?cè)鲩L速度相對(duì)較快；三是過去一年多股價(jià)表現(xiàn)較差，從長期角度看，大金融板塊具備投資價(jià)值。

　　這一觀點(diǎn)也得到了部分市場人士的認(rèn)可?！叭ツ晔袌鲂星榉浅O致，低估值、低市值的股票基本沒什么漲幅，不過今年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性邊際收緊的背景下，這些股票反而可以關(guān)注了，其中一些公司估值安全性高，業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，還能夠受到資金關(guān)注，是比較好的投資方向，目前來看地產(chǎn)、建筑、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的龍頭股都值得關(guān)注?！币晃凰侥蓟鸾?jīng)理透露。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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