股市“黑金”一枝獨秀！焦炭下游要求降價 誰有發(fā)言權(quán)？

　　繼6月開門紅之后，6月2日收盤，上證指數(shù)收于3597.14點，下跌近0.8%，深證成指收于14857.91點，下跌1.18%，創(chuàng)業(yè)板指收于3243.02點，下跌1.73%。兩市板塊跌多漲少，市場總體賺錢效應(yīng)為32.90%。

　　具體來看，漲幅居前的行業(yè)板塊有采掘服務(wù)、服裝家紡、煤炭開采加工，跌幅較大的行業(yè)板塊有醫(yī)療服務(wù)、傳媒、國防軍工。

　　周三市場呈現(xiàn)“黑金”一枝獨秀的局面，亮點是石油、化肥和煤炭行業(yè)。截至收盤，石油行業(yè)恒泰艾普漲20%，準油股份大漲8%，化肥行業(yè)柳化股份漲10%，華魯恒升漲近9%，煤炭行業(yè)，山煤國際和陜西黑貓雙雙漲停。

　　原油再創(chuàng)新高

　　在大幅削減原油產(chǎn)量近一年后，石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產(chǎn)油國方面最新會議對全球原油市場表達了樂觀態(tài)度。

　　6月1日，第17屆石油輸出國組織和非OPEC產(chǎn)油國部長級會議舉行視頻會議，會議表示，雖然新冠肺炎疫情在全球一些地區(qū)仍然嚴峻，但復(fù)蘇前景依然令OPEC對未來全球能源需求有所期待，各成員國同意維持此前達成的協(xié)議內(nèi)容，根據(jù)市場情況逐步增產(chǎn)200萬桶/日。

　　同日，OPEC領(lǐng)頭羊沙特再次宣布了原油漲價消息：預(yù)計將小幅上調(diào)7月份銷往亞洲市場的輕質(zhì)石油的官方售價。有亞洲煉油廠內(nèi)部人員預(yù)計，沙特運往亞洲的輕質(zhì)原油，將上漲0.1-0.2美元/桶。

　　由于OPEC的樂觀以及市場傳統(tǒng)上對美國夏季駕駛季帶來的燃料需求增加的預(yù)期，國際油價再度上演月度“開門紅”。截至6月1日收盤，紐約商品交易所近月合約盤中突破68美元/桶，創(chuàng)2018年10月以來新高；倫敦布倫特原油期貨8月合約突破70美元重要關(guān)口，收于每桶70.25美元，漲幅為2.23%，為3月以來最高。今年以來WTI原油和布倫特原油累計上漲39%和35%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，雖然沙特此次提價幅度不算太大，但在龐大的原油交易規(guī)模之下，此后亞洲的沙特原油買家們預(yù)計將多付出百萬美元的進口成本，特別是對于身為沙特原油最大買家的我國而言，意味著更多的進口成本。

　　炒作減產(chǎn)，焦炭強勢

　　與“原油”同為“黑金”的煤炭，周三走勢也較強勢，尤其是在近期大宗商品回調(diào)的情況下，更顯得堅挺。盤面上，大連商品交易所焦炭9月合約周三收盤2580元/噸，較前期回落后的最低點漲幅已近15%。

　　更令人關(guān)注的是，周三市場流傳一份拒絕降價的函。該函顯示，焦炭生產(chǎn)商拒絕了下游客戶要求降價120元/噸的要求，其主要依據(jù)是，山東地區(qū)有焦炭去產(chǎn)量的預(yù)期。

　　針對焦炭上下游博弈現(xiàn)狀，魯證期貨研究員任鑫磊在接受《國際金融報》記者采訪時分析道，這份函其實反映了目前焦炭行業(yè)到了鋼焦博弈的環(huán)節(jié)。從行業(yè)來看，目前處于現(xiàn)貨第一輪降價落地的初始階段，焦化開工在山西限產(chǎn)放松的基礎(chǔ)上有序回升，焦炭價格處于持續(xù)高位，由此讓焦化利潤回歸到了今年以來的高位水平。

　　具體來看，焦炭利潤高企的同時，焦炭下游的鋼鐵近期卻出現(xiàn)了價格大幅調(diào)整的現(xiàn)象，鋼廠利潤受到擠壓，而后期碳中和政策遠期影響下，鋼鐵產(chǎn)量趨勢存在不確定性。因此，對于爐料焦炭價格有壓價的動力。但是，當前鋼廠整體焦炭庫存還沒有儲存到有話語權(quán)的水平，于是造成了當前的鋼焦博弈局面。

　　此外，山東有限產(chǎn)政策要出臺，也給了市場一定的向好預(yù)期，因此盤面持續(xù)強勢。

　　任鑫磊預(yù)計，未來期現(xiàn)基差會進行一定修復(fù)，但是盤面當前的價格估值水平相對較高，后續(xù)要看鋼廠庫存的回補程度來決定焦炭價格實現(xiàn)降價的時間點。也就是說，這種博弈并不能由焦炭生產(chǎn)商決定，還是要看鋼鐵庫存的變化。

　　整體來看，目前下游鋼廠利潤在壓縮的過程中，而上游焦化利潤較高，這個時候焦化給鋼廠讓利一部分其實很容易。但是目前這種讓利沒有落地的原因有兩個：其一，鋼廠庫存還沒有回補到高位；其二，山東開始炒作去產(chǎn)量政策。這兩個原因均導(dǎo)致當前焦化廠有一定的底氣不讓利。

　　任鑫磊還預(yù)計，目前焦炭高價現(xiàn)象會暫時維持，不過一旦鋼廠焦炭庫存上升，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨應(yīng)該會有一定的降幅。據(jù)魯證期貨了解，雖然有一部分焦化廠抵制降價，但也有部分焦化接受了降價。

　　轉(zhuǎn)自：國際金融報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀