資管業(yè)務(wù)新態(tài)勢：頭部券商洗牌 中小券商趕超

　　日前，中證協(xié)向券商下發(fā)《證券公司2021年上半年度經(jīng)營業(yè)績排名情況》，上半年，券商合計實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入144.68億元，較去年同期的142.91億元小幅上升1.2%。同時，據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計，截至今年二季度末，證券公司及其子公司的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為7.32萬億元，已較歷史高點18.77萬億元縮水超六成。這“一增一降”之間，券商資管的行業(yè)生態(tài)正悄然重塑。

　　先看業(yè)績排名，券商資管行業(yè)的前三名座次已發(fā)生較大變化。去年同期排第二、第三的東證資管、中信證券均向上晉位。

　　今年上半年，東證資管業(yè)務(wù)凈收入排在行業(yè)第一，達18.67億元；中信證券緊隨其后，實現(xiàn)凈收入17.82億元；去年同期還排第六的國君資管升至第三，凈收入為9.42億元。同時，去年同期排名第一的華泰資管則降至行業(yè)第五名。從凈收入的同比增幅看，前三名中，增幅最高的是中信資管，達101.08%；東證資管的增速也不低，為69.49%。

　　再看華泰資管，公司今年上半年實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入7.16億元，較去年同期的收入11.11億元下降約35%。華泰資管長期以固收業(yè)務(wù)見長，不過去年曾有部分產(chǎn)品遭遇風(fēng)險因素。

　　一位券商資管人士對記者分析道，業(yè)務(wù)排名變化的背后，折射出產(chǎn)品“凈值化轉(zhuǎn)型”下券商資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化。隨著大集合改造進入倒計時、通道業(yè)務(wù)縮減，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收入下降不可避免。而主動管理能力突出的行業(yè)佼佼者正成為新的領(lǐng)跑者。

　　為了加快趕上行業(yè)轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，一些中小券商資管選擇了“多點開花”，特別是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)及產(chǎn)品方面發(fā)力。如目前排名行業(yè)第六的財通資管，上半年實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入6.02億元。

　　財通資管的相關(guān)人士表示，在凈值化轉(zhuǎn)型中，公司在產(chǎn)品發(fā)行等方面緊跟市場需求。如固收類產(chǎn)品，在“低波動、穩(wěn)收益”框架下，階梯式設(shè)定收益目標(biāo)和回撤區(qū)間，推進公募固收產(chǎn)品與銀行理財?shù)膶?，在銀行渠道實現(xiàn)短端產(chǎn)品的凈值化改造。此外，公司在權(quán)益主題基金、指數(shù)基金、FOF基金，以及ABS領(lǐng)域也均展開布局。

　　觀察中小券商資管的業(yè)務(wù)凈收入排名，興證資管上半年大幅躍升，較去年同期上升12位，浙商資管的排名也提升了4位。

　　據(jù)了解，興證資管抓住市場行情特征，在二季度發(fā)售了3只雪球型小集合產(chǎn)品。此外，在今年6月，興業(yè)證券策略首席王德倫正式入職興證資管，出任首席經(jīng)濟學(xué)家、總裁助理，分管興證資管的大類資產(chǎn)配置部、權(quán)益研究、創(chuàng)新投資部等。據(jù)興證資管相關(guān)人士透露，王德倫加盟后正快速組建以FOF基金等為展業(yè)重點的大類資產(chǎn)配置團隊，未來公司將在FOF業(yè)務(wù)上有所側(cè)重。

　　此外，今年上半年，浙商資管參與了境內(nèi)首批公募REITs的發(fā)行，杭徽高速公募REITs銷售近43.6億元。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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