證監(jiān)會正研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措，包括：繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國際化品種供給，推動建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制等，為境外機(jī)構(gòu)和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。
當(dāng)前交易所傳統(tǒng)的管理和運(yùn)營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn)，應(yīng)著重思考一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化等四個方面問題
2021年第60屆世界交易所聯(lián)合會(WFE)會員大會暨年會昨日召開。中國證監(jiān)會主席易會滿在會上發(fā)表講話表示，證監(jiān)會正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措，同時將以北京證券交易所設(shè)立為契機(jī)，加快構(gòu)建資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。
易會滿表示，人類是命運(yùn)共同體，疫情當(dāng)前必須攜手合作，共同承擔(dān)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展的重大責(zé)任。資本市場承擔(dān)著匯集全球資金、配置全球資源的樞紐功能，理應(yīng)為全球投資者服務(wù)，為跨境投融資提供便利，不應(yīng)成為所在地政府打壓制裁他國的平臺和工具。
他提出，當(dāng)前交易所傳統(tǒng)的管理和運(yùn)營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn)，交易所應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化自身能力建設(shè)，在基礎(chǔ)制度完善、金融風(fēng)險防控和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等方面積極尋求應(yīng)對之策，著重思考四個方面的問題，包括：一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化問題，社交平臺發(fā)展帶來的投資者行為變化問題，發(fā)行上市模式創(chuàng)新的問題，新型交易方式的監(jiān)管問題。
資本市場在全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇中扮演著重要角色
易會滿表示，疫情發(fā)生后，各國各地區(qū)加強(qiáng)宏觀政策協(xié)同，綜合運(yùn)用財政政策、貨幣政策、就業(yè)政策，全力恢復(fù)正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序?？傮w看，全球資本市場經(jīng)受住了疫情的沖擊，展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，迅速恢復(fù)正常功能。
一方面，主要經(jīng)濟(jì)體股市表現(xiàn)良好，對穩(wěn)定信心和改善預(yù)期發(fā)揮了重要作用。全球主要市場在經(jīng)歷了去年初的劇烈震蕩后，都恢復(fù)并保持良好的運(yùn)行態(tài)勢，主要股指基本恢復(fù)或超過了疫情前水平。資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，本身就是對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的重大貢獻(xiàn)。
另一方面，資本市場基礎(chǔ)功能有效發(fā)揮，有力支持了實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。各國各地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛采取積極措施，加強(qiáng)制度工具創(chuàng)新，助力強(qiáng)化融資服務(wù)。2020年全球主要資本市場融資規(guī)?？傮w保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，為支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)創(chuàng)造了良好條件。
他指出，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、保護(hù)投資者合法權(quán)益是資本市場發(fā)展的根與魂，也應(yīng)該是全球交易所和監(jiān)管者的首要目標(biāo)。資本市場應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擔(dān)負(fù)起使命責(zé)任，進(jìn)一步強(qiáng)化市場功能發(fā)揮，堅持依靠實體、服務(wù)實體，推動實體經(jīng)濟(jì)和資本市場的良性循環(huán)，警惕資金空轉(zhuǎn)泡沫化，防止脫實向虛風(fēng)險累積。
易會滿還表示，面對疫情、大宗商品價格上漲、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧榷嘀乜简?，中小企業(yè)處于比較艱難的階段，支持好、發(fā)展好中小企業(yè)是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的重要課題。習(xí)近平主席在中國國際服貿(mào)會上宣布，將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。證監(jiān)會將以此為契機(jī)，加快構(gòu)建資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系。
正研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措
易會滿說，全球資本市場能有今天的發(fā)展局面，主要是靠開放合作，走向未來仍然需要深化開放合作。近幾十年來，在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域一體化的大背景下，各國各地區(qū)的資本市場相互借鑒，相互融合，已經(jīng)成為守望相依、不可分割的一個整體。
“當(dāng)今世界的資本市場，你中有我、我中有你，上市公司、金融機(jī)構(gòu)和投資者都是國際化的，一榮俱榮、一損俱損，應(yīng)當(dāng)摒棄零和博弈的思維。”他說，世界主要的金融中心也都是資本市場比較發(fā)達(dá)的區(qū)域，承擔(dān)著匯集全球資金、配置全球資源的樞紐功能，理應(yīng)為全球投資者服務(wù)，為跨境投融資提供便利，不應(yīng)成為所在地政府打壓制裁他國的平臺和工具。交易所作為國際金融中心的重要基礎(chǔ)設(shè)施，希望能夠繼續(xù)發(fā)揮多方溝通協(xié)調(diào)的橋梁作用，共同維護(hù)全球資本市場開放合作的良好氛圍。
易會滿指出，三十多年來，我國資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，開放水平全方位提升，正在發(fā)生日益深刻的結(jié)構(gòu)性變化。面對疫情沖擊和影響，中國資本市場改革開放的步伐沒有放緩，反而進(jìn)一步加快。
他透露，證監(jiān)會正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大開放的相關(guān)舉措，包括：繼續(xù)拓寬滬深港通標(biāo)的范圍，拓展和優(yōu)化滬倫通制度，擴(kuò)大商品和金融期貨國際化品種供給，推動建立境外從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證機(jī)制等，為境外機(jī)構(gòu)和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務(wù)。
易會滿還特別提到，在當(dāng)前疫情的特殊背景下，各國各地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要更加擔(dān)當(dāng)，秉持市場化原則，發(fā)揮專業(yè)精神，共同推動解決合作中面臨的各種難題。我們將堅持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則，在中概股監(jiān)管、跨境審計監(jiān)管與執(zhí)法合作等領(lǐng)域，同相關(guān)方開展務(wù)實合作，爭取更大的進(jìn)展和積極成果。
交易所全面提升應(yīng)對能力應(yīng)思考四個問題
易會滿指出，交易所是保障市場安全高效運(yùn)行的重要基礎(chǔ)設(shè)施。近年來，人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)和金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，再疊加疫情沖擊，資本市場的運(yùn)行模式和行業(yè)生態(tài)正在發(fā)生深刻變化，交易所發(fā)展所處的外部環(huán)境更趨復(fù)雜，新情況新問題不斷涌現(xiàn)，風(fēng)險隱患增多。
他說，交易所傳統(tǒng)的管理和運(yùn)營模式面臨前所未有的挑戰(zhàn)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對關(guān)乎資本市場長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)性問題的研究，強(qiáng)化自身能力建設(shè)，在基礎(chǔ)制度完善、金融風(fēng)險防控和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等方面積極尋求應(yīng)對之策。
易會滿著重提到了以下四個問題：
一是一線監(jiān)管的數(shù)字化智能化問題。易會滿表示，技術(shù)進(jìn)步在提高金融服務(wù)效率、便利投資者參與的同時，也增加了一些跨境跨市場跨產(chǎn)品的風(fēng)險隱患，違法違規(guī)行為也呈現(xiàn)更加隱蔽、更加復(fù)雜、更加智能化等特征。這需要交易所深入思考目前自律監(jiān)管的科技化水平是否足以適應(yīng)和應(yīng)對，在哪些方面還需要改進(jìn)。
二是社交平臺發(fā)展帶來的投資者行為變化問題。易會滿說，前段時間，“散戶運(yùn)動”引發(fā)了全球金融市場的廣泛關(guān)注和討論，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新、自媒體傳播、做空機(jī)制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經(jīng)大不相同。交易所應(yīng)思考，對此是否有足夠的認(rèn)知，又是否有有效的手段。
三是發(fā)行上市模式創(chuàng)新的問題。易會滿表示，近兩年，部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動大幅增加，還出現(xiàn)了直接上市等新型上市方式，這對傳統(tǒng)的IPO模式形成了顛覆性挑戰(zhàn)。有觀點認(rèn)為，這本質(zhì)上是一種IPO虛擬化和“脫媒”的現(xiàn)象，在公司治理、信息披露、投資者保護(hù)等方面都引發(fā)了不少新問題?！拔覀兂掷m(xù)在關(guān)注，是否在每個市場都具備條件呢？這需要我們進(jìn)一步跟蹤和研究?！彼f。
四是新型交易方式的監(jiān)管問題。易會滿表示，在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強(qiáng)市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。“最近幾年，中國市場的量化交易發(fā)展較快。交易所對入市資金結(jié)構(gòu)和新型交易工具怎么看？希望大家做些思考?！?/p>
轉(zhuǎn)自： 上海證券報
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