全球資管機(jī)構(gòu)并購(gòu)熱情不減

　　海外資產(chǎn)管理行業(yè)的并購(gòu)熱潮，今年勢(shì)頭依然不減。根據(jù)Pensions & Investments，今年前6個(gè)月，資管行業(yè)并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)48筆，涉及資產(chǎn)規(guī)模約1.65萬(wàn)億美元。

　　新巨無(wú)霸出現(xiàn)

　　最近市場(chǎng)最關(guān)注的莫過(guò)于景順與道富集團(tuán)旗下的道富環(huán)球投資顧問(wèn)公司(“道富環(huán)球”)的合并傳聞。外媒消息稱，道富環(huán)球正在與景順進(jìn)行談判。道富環(huán)球和景順?lè)謩e為美國(guó)第三大和第四大 ETF 供應(yīng)商，Morningstar Direct 的數(shù)據(jù)顯示，二者在ETF市場(chǎng)的份額分別為15%和5.6%。

　　截至 6 月底，道富環(huán)球的資產(chǎn)管理規(guī)模為3.9萬(wàn)億美元，景順在 8月底時(shí)的資產(chǎn)管理規(guī)模約為1.5萬(wàn)億美元，二者合并將意味著新的行業(yè)巨無(wú)霸誕生。截至2021年6月30日，美國(guó)最大的兩間資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)貝萊德和先鋒領(lǐng)航(Vanguard)的全球資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)9.5萬(wàn)億美元和8萬(wàn)億美元。

　　早在去年底，道富環(huán)球就已經(jīng)在尋找買家，當(dāng)時(shí)景順和瑞銀都被列入潛在買家的名單。2018年時(shí)，景順曾通過(guò)收購(gòu)美國(guó)萬(wàn)通保險(xiǎn)旗下資產(chǎn)管理子公司奧本海默基金(Oppenheimer Funds)，躋身美國(guó)第六大零售投資管理機(jī)構(gòu)。

　　“投資者對(duì)ETF和被動(dòng)策略的興趣增加，同時(shí)傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也面對(duì)私募基金的競(jìng)爭(zhēng)，以及因監(jiān)管和技術(shù)升級(jí)而不斷增加的成本。”貝恩合伙人Antonio Rodrigues指出。

　　波士頓咨詢的數(shù)據(jù)顯示，盡管2020年全球資管行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)11%，首次超過(guò)100萬(wàn)億美元，但利潤(rùn)僅增加了1%。面對(duì)多重挑戰(zhàn)，通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，并擴(kuò)充分銷網(wǎng)絡(luò)成為推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)并購(gòu)交易不斷增加的一個(gè)主要驅(qū)動(dòng)力。

　　Antonio指出，資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元的大型資產(chǎn)管理公司能更好地應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，中型規(guī)模的共同基金也能通過(guò)整合擴(kuò)大規(guī)模，從而提升運(yùn)營(yíng)效率和優(yōu)化資產(chǎn)組合的能力。

　　去年，美國(guó)資產(chǎn)管理公司富蘭克林鄧普頓就曾以65億美元收購(gòu)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美盛(Legg Mason)，合并后，富蘭克林鄧普頓的資產(chǎn)管理超過(guò)1.5萬(wàn)億美元，超越景順成為全球第六大獨(dú)立資產(chǎn)管理公司。

　　投行加入并購(gòu)戰(zhàn)

　　2020年，4650億美元流出主動(dòng)投資策略的基金，為近30年來(lái)最大規(guī)模的資金流出，而ETF則吸納了差不多同等規(guī)模的資金流入。

　　傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，有些尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)來(lái)擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，有些則另辟蹊徑來(lái)增加另類投資產(chǎn)品。

　　9月中，法巴資產(chǎn)管理(BNP Paribas)宣布收購(gòu)荷蘭資產(chǎn)管理及專業(yè)貸款機(jī)構(gòu)Dynamic Credit集團(tuán)多數(shù)股份，快速擴(kuò)充其另類業(yè)務(wù)規(guī)模。Dynamic Credit管理資產(chǎn)規(guī)模為90億歐元，主要為荷蘭的房貸。

　　并購(gòu)不止發(fā)生在資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之間，投行也加入其中。去年10月初，摩根士丹利斥資約70億美元收購(gòu)位于波士頓的資產(chǎn)管理公司Eaton Vance。收購(gòu)?fù)瓿珊?，摩根士丹利的資產(chǎn)管理升至1.2萬(wàn)億美元。

　　隨后，總部位于悉尼的國(guó)際投行麥格理也以17億美元收購(gòu)了美國(guó)歷史悠久的共同基金Waddell & Reed規(guī)模680億美元的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以擴(kuò)充其美國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模。高盛今年8月宣布以17億歐元收購(gòu)荷蘭保險(xiǎn)公司NN集團(tuán)旗下的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)NN Investment Partners (NNIP)。NNIP目前資產(chǎn)管理規(guī)模為3350億美元，這筆收購(gòu)將使高盛在歐洲管理的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大1倍至6000億美元。

　　轉(zhuǎn)自： 證券時(shí)報(bào)

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