A股回調(diào)中走出深V：調(diào)整已進(jìn)入尾聲 短期或有修復(fù)反彈行情

　　虎年第二個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板指遭遇重挫。2月8日，創(chuàng)業(yè)板指大跌2.45%。其中，半日重挫4.27%，一度擊破2800點(diǎn)關(guān)口。

　　市場(chǎng)人士分析，創(chuàng)業(yè)板指大跌主要是內(nèi)外因共同作用所致。其中，內(nèi)因主要有權(quán)重股估值過(guò)高、短期流動(dòng)性回收、對(duì)部分上市公司業(yè)績(jī)確定性產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)等。外因則是海外加息和美國(guó)政策層面擾動(dòng)。

　　不過(guò)，午盤(pán)過(guò)后，A股三大指數(shù)跌幅均有所收窄，滬指更是走出深“V”翻紅。

　　分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期快速殺跌后，目前調(diào)整已進(jìn)入尾聲。隨著利空因素短期得到充分釋放，市場(chǎng)短期或有修復(fù)反彈行情。

　　內(nèi)外因共振導(dǎo)致調(diào)整，權(quán)重股領(lǐng)跌

　　截至2月8日收盤(pán)，上證綜指漲0.67%，報(bào)3452.63點(diǎn)；深證成指跌0.98%，報(bào)13325.41點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.45%，報(bào)2846.48點(diǎn)。

　　其中，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)低走，在醫(yī)藥、新能源等權(quán)重股遭遇大面積調(diào)整的拖累中，創(chuàng)業(yè)板指一路下行，盤(pán)中一度跌逾4%，下行至2800點(diǎn)下方。

　　盤(pán)面上看，由于美國(guó)商務(wù)部將33家中國(guó)實(shí)體納入所謂“未經(jīng)核實(shí)名單”，大幅沖擊相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。受此消息的影響，藥明康德(603259)開(kāi)盤(pán)后快速跌停，也導(dǎo)致CRO概念股集體大跌。同時(shí)，“寧組合”龍頭寧德時(shí)代(300750)繼續(xù)回調(diào)，一度暴跌逾9%。在此影響下，“寧組合”板塊同樣跌幅靠前。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板指的大幅調(diào)整，除外圍政策擾動(dòng)外，流動(dòng)性、估值和業(yè)績(jī)等，被認(rèn)為是主要擾動(dòng)因素。

　　流動(dòng)性上，一方面，是國(guó)內(nèi)節(jié)后央行回收節(jié)前釋放的流動(dòng)性，2月7日至2月11日，共有9000億元逆回購(gòu)到期。華安證券預(yù)計(jì)后續(xù)仍將繼續(xù)回收短期流動(dòng)性。

　　另一方面，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，?dāng)前海外美歐等主要經(jīng)濟(jì)體加息預(yù)期強(qiáng)烈，美聯(lián)儲(chǔ)下月議息會(huì)議甚至有可能一次性加息0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　“而加息對(duì)于成長(zhǎng)股的影響要更大一些?？梢钥吹剑诿拦芍屑{斯達(dá)克走勢(shì)偏弱，國(guó)內(nèi)則是創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌其他指數(shù)?！毕娘L(fēng)光說(shuō)。

　　估值方面，夏風(fēng)光指出，目前A股主要寬基指數(shù)中，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的估值為最高，其市凈率達(dá)到了7.2的歷史高位水平，平均PE(市盈率)超過(guò)55倍。過(guò)高的估值水平，就會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒變化顯得更為敏感。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，市場(chǎng)對(duì)高估值板塊的擔(dān)憂(yōu)加劇。同時(shí)，疊加對(duì)部分上市公司業(yè)績(jī)確定性等的擔(dān)憂(yōu)，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)下行?！备粯s基金研究部總經(jīng)理郎騁成對(duì)澎湃新聞?dòng)浾咧赋觥?/p>

　　值得投資者關(guān)注的是，雖然創(chuàng)業(yè)板指跌幅很深，但結(jié)構(gòu)上，個(gè)股是漲多跌少的，大幅調(diào)整的主要是指數(shù)權(quán)重股和公募重倉(cāng)股。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2月8日，創(chuàng)業(yè)板下跌股票共有233只，實(shí)現(xiàn)上漲的股票多達(dá)860只。

　　對(duì)此，牟一凌表示，沒(méi)有寬信用的寬貨幣無(wú)法帶來(lái)估值擴(kuò)張已成市場(chǎng)共識(shí)。對(duì)于公募重倉(cāng)股而言，在缺乏寬信用支撐居民資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張以推動(dòng)新發(fā)產(chǎn)品的背景下，公募重倉(cāng)股缺乏增量資金，陷入了縮量博弈的困局。

　　調(diào)整已進(jìn)入尾聲，短期或有修復(fù)反彈行情

　　2022年開(kāi)年至今，A股三大指數(shù)均遭遇一定程度回調(diào)。其中，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌幅均超過(guò)10%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日收盤(pán)，2022年開(kāi)年以來(lái)，上證指數(shù)下行5.14%，深證成指下行10.31%，創(chuàng)業(yè)板指更是下行14.33%。

　　不過(guò)，2月8日，市場(chǎng)走出深“V”態(tài)勢(shì)，午后一改頹勢(shì)，深成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄，滬指更是強(qiáng)勢(shì)翻紅。展望后市，市場(chǎng)接下來(lái)有望繼續(xù)反彈嗎？

　　“整體來(lái)看，對(duì)A股后市無(wú)需悲觀，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期快速殺跌后，目前調(diào)整已進(jìn)入尾聲?！兵欙L(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易對(duì)澎湃新聞?dòng)浾咧赋?，首先，流?dòng)性方面，國(guó)內(nèi)仍處于貨幣政策寬松窗口期，央行維護(hù)流動(dòng)性合理充裕具有很強(qiáng)的確定性。

　　“其次，春節(jié)后各地重大項(xiàng)目將集中開(kāi)工，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)能的進(jìn)一步夯實(shí)，市場(chǎng)負(fù)面預(yù)期將加速消化。再次，高景氣行業(yè)經(jīng)過(guò)快速調(diào)整后，估值又回到較為合理水平，綜合成長(zhǎng)性考慮，其投資性?xún)r(jià)比和勝率已經(jīng)提升?！秉S易進(jìn)一步指出。

　　郎騁成更是指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，A股利空因素短期已得到充分釋放，無(wú)需過(guò)分悲觀，看好市場(chǎng)短期修復(fù)反彈行情。

　　不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)行情或仍需等待。

　　國(guó)泰君安證券指出，受到海外不確定性因素的影響，前期高估值以及去年累計(jì)漲幅較大的品種面臨較大的回調(diào)壓力，創(chuàng)業(yè)板指在寧德時(shí)代和醫(yī)藥股大跌的拖累下，再度創(chuàng)下階段新低。同時(shí)，目前創(chuàng)業(yè)板指暫時(shí)還未看到企穩(wěn)跡象。

　　市場(chǎng)人士桂浩明也對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哳A(yù)計(jì)，接下來(lái)創(chuàng)業(yè)板股票或仍將處于一定調(diào)整、走勢(shì)不是很強(qiáng)的狀態(tài)。

　　配置方面，國(guó)泰君安證券建議投資者短期關(guān)注確定性較強(qiáng)的品種。一方面，是高股息的銀行、保險(xiǎn)等金融股。另一方面，是受益于經(jīng)濟(jì)托底預(yù)期的基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)板塊，比如鐵路、基建等。（作者：田忠方 孫銘蔚）

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

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