底部特征顯現(xiàn) A股有望逐步企穩(wěn)

　　3月以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，截至3月28日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌7.16%、11.19%、9.97%。近期A股成交額持續(xù)縮量，市場(chǎng)出現(xiàn)多個(gè)見(jiàn)底信號(hào)。分析人士表示，當(dāng)前A股已經(jīng)回落至較低估值水平，具備良好的中長(zhǎng)期投資性價(jià)比。

　　煤炭房地產(chǎn)板塊逆市走強(qiáng)

　　3月28日，A股市場(chǎng)再度調(diào)整，滬深兩市上漲股票數(shù)量為1782只，下跌股票數(shù)量為2743只。

　　申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，煤炭、房地產(chǎn)、傳媒行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.11%、1.99%、1.40%；食品飲料、國(guó)防軍工、電力設(shè)備行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.07%、1.87%、1.56%。煤炭行業(yè)中，中國(guó)神華、兗礦能源漲逾7%。房地產(chǎn)行業(yè)中，天房發(fā)展、泰禾集團(tuán)、陽(yáng)光城、中國(guó)國(guó)貿(mào)等多股漲停。

　　3月以來(lái)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌7.16%、11.19%、9.97%。期間，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有煤炭、房地產(chǎn)、綜合、通信、農(nóng)林牧漁行業(yè)上漲，家用電器、食品飲料、電子、電力設(shè)備等多個(gè)行業(yè)則下跌明顯。

　　龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，近期，A股經(jīng)歷了一波較大調(diào)整，這是由多種因素疊加導(dǎo)致的，包括俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息等外圍波動(dòng)。經(jīng)歷這波調(diào)整之后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅釋放。

　　見(jiàn)底信號(hào)顯現(xiàn)

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)底部特征明顯，連續(xù)縮量也是一大見(jiàn)底信號(hào)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自3月22日以來(lái)，A股已連續(xù)5個(gè)交易日成交額不足1萬(wàn)億元，3月28日成交額為8707.96億元。

　　據(jù)中金公司分析，歷次階段性底部調(diào)整幅度與時(shí)長(zhǎng)缺乏規(guī)律，底部區(qū)域持續(xù)時(shí)間有較大差異，可能是引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整因素出現(xiàn)轉(zhuǎn)向或預(yù)期改善。市場(chǎng)重要底部信號(hào)包括基本面信號(hào)、政策信號(hào)、估值信號(hào)、資金信號(hào)和行為信號(hào)。

　　“目前市場(chǎng)估值接近歷史低位，可能已釋放較多風(fēng)險(xiǎn)，而資金信號(hào)和行為信號(hào)尚需繼續(xù)觀察。”中金公司策略分析師李求索認(rèn)為。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，一方面，隨著俄烏沖突恐慌情緒顯著釋放、美聯(lián)儲(chǔ)3月加息“靴子”落地，投資者避險(xiǎn)情緒高峰已經(jīng)過(guò)去。另一方面，高層針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的A股波動(dòng)等問(wèn)題“對(duì)癥下藥”，已作出明確部署。

　　風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量

　　在A股市場(chǎng)出現(xiàn)多個(gè)見(jiàn)底信號(hào)、底部特征明顯的情況下，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)不宜悲觀，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為，短期市場(chǎng)仍可能反復(fù)，但“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策更有針對(duì)性地發(fā)力可能也將逐漸帶來(lái)基本面預(yù)期的改善，類似前段時(shí)間大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)短期可能仍處于“磨底”階段。近期市場(chǎng)調(diào)整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月的底部水平。

　　王漢鋒表示，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注以下領(lǐng)域：基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等；2021年調(diào)整較多、估值不高、中長(zhǎng)期前景明朗的中下游消費(fèi)板塊，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；制造成長(zhǎng)板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，風(fēng)險(xiǎn)已有所釋放。

　　華安證券首席策略分析師鄭小霞表示，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，以時(shí)間換空間，當(dāng)前A股已經(jīng)回落至較低估值水平，具備良好的中長(zhǎng)期投資性價(jià)比。看好成長(zhǎng)風(fēng)格第三階段行情、穩(wěn)增長(zhǎng)(新老基建、地產(chǎn)、銀行)以及消費(fèi)復(fù)蘇三大主線。

　　“A股已從情緒驅(qū)動(dòng)回歸基本面驅(qū)動(dòng)的常態(tài)，多項(xiàng)政策組合有望逐步推出形成合力。二季度經(jīng)濟(jì)將逐步修復(fù)，A股也將逐步企穩(wěn)，進(jìn)入中期上行通道。”中信證券首席策略分析師秦培景表示。（作者：吳玉華）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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