今年以來，上市公司并購重組表現(xiàn)活躍。數(shù)據(jù)顯示，年內已有1500余家上市公司發(fā)布并購重組相關公告，并購案例超2000起，主要出現(xiàn)在機械設備、電子、醫(yī)藥生物等新興產(chǎn)業(yè)領域。業(yè)內人士表示，并購重組有助于上市公司在原有主業(yè)或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行擴張，實現(xiàn)充實資本、擴大業(yè)績的目的。而“A并A”案例頻現(xiàn)，意味著A股市場逐步成熟，企業(yè)估值趨向合理。
6月以來并購熱度上升
7月14日，新奧股份發(fā)布公告稱，公司“發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易重組”事項獲得證監(jiān)會有條件通過，公司股票也于14日起正式復牌。此前的6月25日，該公司披露，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結合的方式購買新奧科技、新奧集團和新奧控股持有的新奧舟山90%股權。交易完成后，公司將通過全資子公司新奧天津間接持有新奧舟山90%股權。
截至發(fā)稿，當日還有西儀股份、亞鉀國際等17家上市公司更新并購重組進程。其中，同興達、眾源新材和萊美藥業(yè)宣稱并購完成。同興達最新公告顯示，并購交易完成后，公司持有南昌精密的股權比例由61.13%提升至100%，南昌精密由公司控股子公司變更為公司全資子公司。而南昌精密也已完成了工商變更登記手續(xù)。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日記者發(fā)稿時，年內共有1541家A股上市公司發(fā)布并購重組相關公告，涉及并購案例共2064起。值得注意的是，進入6月以來，A股市場并購重組熱度明顯上升。從公告數(shù)量來看，6月至今發(fā)布并購重組相關預案的上市公司數(shù)量達599家。
“企業(yè)進行并購重組通常有幾個目的，一方面是自身發(fā)展需要，上市公司有需求在原有主業(yè)或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行擴張，從而實現(xiàn)充實資本、擴大業(yè)績的目的；另一方面，上市公司可能會有新產(chǎn)業(yè)布局的需求，在一些具有增長潛力的新產(chǎn)業(yè)或者市場更為看好的領域進行布局，這也可能涉及公司產(chǎn)業(yè)重心和控股權的變化?！苯?jīng)濟學者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
“推動企業(yè)并購重組在當前市場環(huán)境下具有‘抗風險’與‘促發(fā)展’的雙重意義?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，一方面，通過并購重組來打通上下游，甚至實現(xiàn)跨行業(yè)發(fā)展，有助于企業(yè)分攤風險，渡過難關；另一方面，當前市場估值水平處于歷史相對低位，對于企業(yè)來說，是開拓業(yè)務新版圖的良機，特別是傳統(tǒng)制造業(yè)用并購重組的方式掌握新業(yè)務、新技術，可對自身業(yè)務進行有益補充。
從行業(yè)來看，今年以來的并購案例主要集中于機械設備、電子、醫(yī)藥生物等新興產(chǎn)業(yè)領域。據(jù)記者初步統(tǒng)計，機械設備、基礎化工行業(yè)今年以來的并購案例均超過200起，電子、醫(yī)藥生物、電力設備和計算機行業(yè)則均超過100起。
“A并A”案例明顯增加
值得注意的是，今年以來，上市公司“A并A”案例明顯增加。
日前，華潤三九收購昆藥集團再進一步。華潤三九最新公告顯示，7月8日，公司收到國家市場監(jiān)督管理總局出具的《華潤三九醫(yī)藥股份有限公司關于收到<經(jīng)營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書> 的公告》，稱對華潤三九醫(yī)藥股份有限公司收購昆藥集團股份有限公司股權案不實施進一步審查。華潤三九也表示，截至本公告披露日，公司及相關各方正在積極推進本次交易的各項工作。
此前的5月9日，華潤三九公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購買昆藥集團28%股份，交易對價為29.02億元。從并購目的來看，雙方將主要圍繞三七資源共同發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系。
截至目前，今年以來已有包括華潤三九、紫金礦業(yè)、通策醫(yī)療在內的十余家A股上市公司宣布收購上市公司標的。
今年1月，物產(chǎn)中大公告稱，控股子公司元通實業(yè)擬通過支付現(xiàn)金方式收購金輪股份29%股份。2月，中聯(lián)重科、路暢科技均公告稱，中聯(lián)重科將成為路暢科技控股股東。4月，長飛光纖通過協(xié)議轉讓和表決權委托的方式，控制博創(chuàng)科技25.43%的表決權并取得其控制權。5月，通策醫(yī)療與和仁科技分別披露，通策醫(yī)療擬以支付現(xiàn)金方式受讓和仁科技7879.53萬股股份，交易總額7.69億元。同月，紫金礦業(yè)和ST龍凈也發(fā)布公告稱，紫金礦業(yè)擬以17.34億元收購ST龍凈15.02%的股份并獲取其控制權。
“過去A股市場除銀行外的上市公司估值相對較高，外加‘殼’價值，上市公司間并購性價比較低?！标愳Z表示，從這個角度看，“A并A”案例頻繁出現(xiàn)說明A股市場逐步成熟，企業(yè)估值更為合理，“殼”的價值逐漸減少乃至消失，企業(yè)能夠以合適的價格并購A股市場資產(chǎn)。
不過，在并購重組案例總數(shù)明顯增加的同時，也有部分上市公司宣布終止收購。據(jù)統(tǒng)計，截至7月14日，年內發(fā)布并購重組公告的案例中，共有82起宣告失敗，涉及80家A股上市公司。例如，鞍重股份發(fā)布公告稱，終止“以自有資金收購江西同安不低于51%股權”事項，原因是談判期間原礦價格及外部宏觀環(huán)境波動較大，交易雙方始終無法就最終的收購價款達成一致意見。
“從數(shù)量來看，在注冊制改革穩(wěn)步推進的大背景下，上市公司并購重組預計會有穩(wěn)定和長足的發(fā)展，盡管數(shù)量上短期會有波動，但長期來看將穩(wěn)定增長?！备读⒋罕硎?，對于上市公司的并購行為需要深入研究，具體情況具體分析，對于部分公司不合理的并購行為作出理性判斷。
轉自：經(jīng)濟參考報
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