解密北上資金與A股市場(chǎng)走勢(shì)關(guān)系 優(yōu)質(zhì)賽道且北上資金大幅加倉(cāng)股有望成后市“黑馬”

　　北上資金能成為A股“風(fēng)向標(biāo)”嗎？

　　自互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)，滬股通、深股通持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，以“聰明資金”著稱的北上資金曾被不少股民視為“風(fēng)向標(biāo)”。

　　北上資金自本月2日以來(lái)連續(xù)3個(gè)交易日呈出逃局面，雖凈流出額不高，但成交額較大，意味著買方、賣方博弈激烈，似乎對(duì)后市走向也琢磨不定。逐漸壯大的A股市場(chǎng)上，北上資金還能成為“風(fēng)向標(biāo)”嗎？

　　外資持倉(cāng)A股市值占比逐漸提升

　　2014年末、2016年末滬港通、深港通相繼開(kāi)通，外資投資A股的渠道繼QFII/RQFII外再次增加，成為A股史上重要里程碑事件。對(duì)外開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)在全球的知名度、吸引力大大提升，外資在A股市場(chǎng)持倉(cāng)逐漸提升。

　　證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2021年末，QFII、北上資金持倉(cāng)A股市值合計(jì)超過(guò)3萬(wàn)億元，其中北上資金持倉(cāng)市值超過(guò)2.7萬(wàn)億元，QFII持倉(cāng)市值首次突破3000億元，三者均創(chuàng)下歷史最高水平。截至2022年8月4日，北上資金持倉(cāng)市值回落至2.33萬(wàn)億元，與2020年末基本持平。

　　與流通A股市值對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2021年末，QFII、北上資金持倉(cāng)占流通A股市值比例首次超過(guò)4%，其中北上資金持倉(cāng)占比3.63%，創(chuàng)歷史新高。截至當(dāng)前，北上資金持倉(cāng)市值占比有所下降，為3.39%。

　　陸股通現(xiàn)身近三成A股前十大流通股東

　　在低估值以及低配置的吸引力之下，A股“入摩”、“入富”，滬倫通等相繼開(kāi)通，中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化程度加速提升，投資者結(jié)構(gòu)也更加完善。

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，陸股通出現(xiàn)在前十大流通股東名單的A股數(shù)量穩(wěn)定上升。由2014年末的55家到2021年末的1300家左右，占全部A股比例近三成；持股比例穩(wěn)中有升，2016年末，這些公司的持股比例均值1.7%，2021年末接近2.9%，當(dāng)前為2.72%。

　　北上資金與市場(chǎng)指數(shù)長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)性較弱

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，對(duì)比北上資金周度凈買賣金額、以及滯后一周的滬深300指數(shù)周度漲跌幅的關(guān)聯(lián)性。經(jīng)過(guò)大量數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，北上資金與市場(chǎng)指數(shù)長(zhǎng)期看關(guān)聯(lián)性較弱，短期內(nèi)有一定關(guān)聯(lián)性，但相關(guān)性極其不穩(wěn)定。

　　滬港通開(kāi)通初期，北上資金與A股市場(chǎng)正相關(guān)性極強(qiáng)，即北上資金當(dāng)周凈買入額越高，A股市場(chǎng)在下一周上漲概率越大。但深港通開(kāi)通初期，北上資金與A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)性。新冠肺炎初期，北上資金的凈買賣額與市場(chǎng)指數(shù)的關(guān)聯(lián)性較弱；2021年中，2021年10月至次年4月份，二者均呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。近期來(lái)看，北上資金與滬深300又呈現(xiàn)一定正相關(guān)性。

　　再?gòu)谋鄙腺Y金的投資收益(100*((最新持倉(cāng)市值-凈買入金額)/上一期持倉(cāng)市值-1))來(lái)看，2015年至2022年(截至8月4日)，北上資金僅在2018年投資收益低于同期滬深300表現(xiàn)，2017年期收益翻倍，2022年以來(lái)，北上資金持倉(cāng)收益-16.49%，僅小幅跑贏滬深300。

　　綜上看出，北上資金“炒股”的確較為精準(zhǔn)，其投資動(dòng)向?qū)ν顿Y者有一定參考價(jià)值，但由于數(shù)據(jù)披露的滯后，以及錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，北上資金的買賣與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性穩(wěn)定性較差，因此完全將其視為“風(fēng)向標(biāo)”并不合理。

　　提前埋伏股后市上漲潛力大

　　從歷年末各行業(yè)持股數(shù)量看，自2016年以來(lái)大金融一直是北上資金重點(diǎn)持倉(cāng)板塊，持股數(shù)量穩(wěn)居前二。2019年以前，北上資金還偏愛(ài)藍(lán)籌、白馬等大消費(fèi)股，家用電器、食品飲料行業(yè)持股數(shù)量穩(wěn)居前列超過(guò)20億股。

　　2020年以來(lái)，在新冠肺炎疫情以及半導(dǎo)體、電力等行業(yè)景氣度持續(xù)向上背景下，醫(yī)藥生物、電子、電力設(shè)備等行業(yè)持股數(shù)量大幅提升。北上資金的持股邏輯由傳統(tǒng)的大消費(fèi)切換至賽道股，值得一提的是，大消費(fèi)板塊2021年以來(lái)走勢(shì)低迷，今年以來(lái)大消費(fèi)指數(shù)跌幅超過(guò)15%，持股方向的切換，讓北上資金及時(shí)規(guī)避了大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，北上資金大幅加倉(cāng)的個(gè)股后市表現(xiàn)往往要優(yōu)于其它陸股通成份股。以歷年首個(gè)交易日北上資金的持股比例對(duì)比來(lái)看，自2017年至2022年，僅2021年持股比例大幅增加(假設(shè)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn))個(gè)股小幅跑輸；2020年，這一類公司平均漲幅超過(guò)46%，其余陸股通成份股年內(nèi)平均漲幅不足前者的一半。2022年獲北上資金大手筆加倉(cāng)股的平均跌幅是其余公司的一半左右。

　　21只北上資金大幅加倉(cāng)股有望成后市“黑馬”

　　目前，北上資金持股2000余家公司，哪些賽道股未來(lái)具備投資潛力？除以上大幅加倉(cāng)的因素外，業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)、投資回報(bào)率較高的公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　根據(jù)條件，陸股通今年初較去年持股比例增加超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，且最新持股比例較去年末進(jìn)一步增加，2021年、2022年一季度凈資產(chǎn)收益率分別超過(guò)10%、5%，經(jīng)篩選共有21股入選，包含電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、有色金屬等優(yōu)質(zhì)賽道公司。

　　北上資金最新持股較去年末加倉(cāng)幅度超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)的有公牛集團(tuán)、八方股份、愷英網(wǎng)絡(luò)等6股，前2股加倉(cāng)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。2022年中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股(含預(yù)告)有10家，僅電力設(shè)備行業(yè)就有3家公司，包括璞泰來(lái)、恩捷股份、錦浪科技。萬(wàn)泰生物上半年凈利潤(rùn)有望增長(zhǎng)2倍以上，鄂爾多斯、廣信股份凈利潤(rùn)增幅下限超過(guò)90%。

　　目前這21股年內(nèi)平均下跌超過(guò)11%，逆勢(shì)上漲股僅有4只，包括錦浪科技、愛(ài)美客等，傳音控股、蘇泊爾、衛(wèi)星化學(xué)等跌幅超過(guò)20%。

　　轉(zhuǎn)自：數(shù)據(jù)寶

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