太險(xiǎn)了！養(yǎng)豬大戶(hù)近乎“資不抵債” 還剩0.74億

　　8月30日晚，陷入債務(wù)危機(jī)的正邦科技半年報(bào)姍姍來(lái)遲。因此前已經(jīng)預(yù)告過(guò)要巨虧，比起業(yè)績(jī)市場(chǎng)更關(guān)心的是這家來(lái)自江西的養(yǎng)豬大戶(hù)凈資產(chǎn)會(huì)不會(huì)為負(fù)，也就是“資不抵債”。 

　　非常幸運(yùn)的是，盡管上半年巨虧42億元，正邦科技凈資產(chǎn)依然還剩下7438萬(wàn)元，勉強(qiáng)守住了“紅線”。 

　　就在一個(gè)多月前，正邦科技被曝沒(méi)錢(qián)買(mǎi)飼料導(dǎo)致合作農(nóng)戶(hù)斷料，一度甚至釀成“豬吃豬”的驚人慘劇，而中國(guó)基金報(bào)曾報(bào)道需提防凈資產(chǎn)持續(xù)下降出現(xiàn)資不抵債的可能，如今隨著中報(bào)發(fā)布石頭總算落地。 

　　但正邦科技依然不敢大意，近期正在抓緊處置一批已經(jīng)資不抵債的子公司股權(quán)，繼續(xù)為“保凈”努力。 

　　巨虧后凈資產(chǎn)僅剩零頭

　　平均每頭豬只賣(mài)1014元

　　根據(jù)這份中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)正邦科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入100.78億元，同比下降62.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-42.86億元，虧損額比去年同期擴(kuò)大兩倍。2021年全年正邦科技已經(jīng)虧損188億元，這樣自去年以來(lái)其虧損額達(dá)到230億元。 

　　非常幸運(yùn)的是，公司終究沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)擔(dān)心的“資不抵債”。最新中報(bào)顯示其凈資產(chǎn)還有7000多萬(wàn)元，但同比下降了96%，與一年半前的凈資產(chǎn)數(shù)232.5億元相比幾乎僅剩一個(gè)小數(shù)點(diǎn)零頭。 

　　中報(bào)顯示，今年上半年公司的收入貢獻(xiàn)主要來(lái)自飼料和養(yǎng)殖，其中飼料業(yè)務(wù)收入同比下滑41.57%，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)同比下滑達(dá)到了72.31%。 

　　值得一提的是，隨著豬價(jià)二季度有所反彈，同在8月30日晚公告半年報(bào)的養(yǎng)豬大戶(hù)牧原股份營(yíng)業(yè)收入環(huán)比已經(jīng)大幅回升42%，8月19日公布半年報(bào)的溫氏股份也環(huán)比增長(zhǎng)了16%，但正邦科技的營(yíng)收依然環(huán)比下滑44%。 

　　從此前公告及半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的商品豬出欄重量越來(lái)越小，今年1月頭均還有210斤左右，到了6月份已只有151斤，7月份則已進(jìn)一步下降到142斤。上半年累計(jì)來(lái)看，公司共銷(xiāo)售生豬共計(jì)484.52萬(wàn)頭，累計(jì)銷(xiāo)售收入49.12億元，也就是平均一頭豬僅賣(mài)得一千元出頭(1014元)。 

　　停止新建產(chǎn)能

　　全面縮減現(xiàn)有產(chǎn)能

　　今年上半年，正邦科技終止了部分區(qū)域的新建產(chǎn)能，合計(jì)共22個(gè)募集資金投資項(xiàng)目被砍掉，以挽救岌岌可危的現(xiàn)金流。 

　　2022年6月6日，公司召開(kāi)公司2022年第一次債券持有人會(huì)議及2022年第三次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目終止并將結(jié)余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，將公司2019年公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8個(gè)募集資金投資項(xiàng)目、2020年非公開(kāi)發(fā)行股票14個(gè)募集資金投資項(xiàng)目予以終止，并將該募投項(xiàng)目節(jié)余資金36.18億元(含利息收入扣除手續(xù)費(fèi)后的凈額)永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。 

　　而對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)能，公司也在加速縮減。 

　　首先，公司存貨從今年初的73.29億元壓降到49.4億元，公司稱(chēng)主要系受生豬行情影響，公司縮減產(chǎn)能所致。而“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”從23.96億元壓降到16.3億元，“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”的構(gòu)成主要就是種豬，包括公豬、母豬，也有占比極小的種鴨。 

　　公司也進(jìn)行了一定幅度的裁員，從而節(jié)省了一部分費(fèi)用。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用從2.04億降低至1.24億元，同比下降了39%；管理費(fèi)用則同比下降了27.83%，從24億元來(lái)到17.33億元。 

　　持續(xù)出售資產(chǎn)

　　剝離資不抵債子公司

　　今年上半年，公司不得不通過(guò)出售資產(chǎn)回籠資金。 

　　今年2月28日公司公告出售8家飼料控股子公司股權(quán)，對(duì)價(jià)20億-25億元，公司籍此可獲得11-19億元的投資收益，目前已經(jīng)收到5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。 

　　進(jìn)入下半年，公司加快了出售資產(chǎn)的速度。 

　　7月2日公司公告，擬與控股股東正邦集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬以每家標(biāo)的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)1元，總計(jì)10元向正邦集團(tuán)轉(zhuǎn)讓成都正邦養(yǎng)殖、唐山正邦生態(tài)農(nóng)牧、六安正邦養(yǎng)殖、江蘇正邦牧業(yè)、肇東正邦養(yǎng)殖、筠連正邦養(yǎng)殖、洛陽(yáng)正邦養(yǎng)殖、遼寧盤(pán)錦正邦養(yǎng)殖、虞城正邦養(yǎng)殖、湖北紅麻正邦養(yǎng)殖共計(jì)10家全資子公司49%股權(quán)。 

　　本次交易完成后，公司持有上述10家標(biāo)的公司的股權(quán)將由100%下降至51%，上述公司仍為公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司。交易同時(shí)約定，未來(lái)三年內(nèi)正邦科技及其下屬子公司有權(quán)利以成交價(jià)1元對(duì)本次轉(zhuǎn)讓的股份進(jìn)行回購(gòu)。 

　　不難發(fā)現(xiàn)，1元對(duì)價(jià)的關(guān)聯(lián)交易主要為了甩債務(wù)包袱以及保凈資產(chǎn)，上述10家子公司均已經(jīng)是資不抵債。 

　　8月21日公司再度公告，與控股股東正邦集團(tuán)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以轉(zhuǎn)讓價(jià)1元向正邦集團(tuán)轉(zhuǎn)讓江西正農(nóng)通100%股權(quán)。公告顯示，江西正農(nóng)通總資產(chǎn)25.88億元，總負(fù)債26.99億元，凈資產(chǎn)-1.11億元，同樣已經(jīng)資不抵債。 

　　8月30日晚，在披露半年報(bào)的同時(shí)公司再公告，擬將廣安正邦旗下位于四川省廣安市的岳池同興育肥豬場(chǎng)資產(chǎn)(含土地及地上建筑物、構(gòu)筑物、設(shè)備設(shè)施等)轉(zhuǎn)讓給江西增鑫科技，交易價(jià)格為3805.96萬(wàn)元，用于償還公司與增鑫科技的債務(wù)往來(lái)。增鑫科技也是公司控股股東正邦集團(tuán)的參股公司，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

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