茅臺前三季度盈利444億元 直銷收入超300億 “喝酒”行情何時能來？

　　10月16日晚間，貴州茅臺(600519)披露第三季度報告，2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入871.6億元，同比增長16.77%；凈利潤444億元，同比增長19%；基本每股收益35.34元。報告期內(nèi)，貴州茅臺直銷渠道收入顯著增加，超過300億元。

　　此外，多家上市酒企近期披露前三季度業(yè)績預(yù)告，普遍表現(xiàn)亮眼。

　　茅臺增加直銷銷售

　　季報顯示，貴州茅臺今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入871.6億元，同比增長16.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約444億元，同比增長19.14%；其中，第三季度公司實現(xiàn)凈利潤約146億元，同比增長15.81%，相比今年第一、二季度同比增速有所下降。 

　　報告期內(nèi)，貴州茅臺經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降約七成。公司指出，系公司控股子公司貴州茅臺集團(tuán)財務(wù)客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額減少，以及存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額增加所致；公司合同負(fù)債同比增長近三成，環(huán)比第二季大幅提升。 

　　今年前三季度，貴州茅臺酒類品種中，系列酒銷售增速超過茅臺酒。據(jù)統(tǒng)計，本期公司銷售茅臺酒略增至約744億元，系列酒達(dá)125.4億元，比去年同期系列酒銷售增長約三成。 

　　另外，貴州茅臺增加了直銷渠道投入，今年前三季度直銷渠道金額達(dá)到318.82億元，比去年同期增長了超過一倍，而批發(fā)渠道則同比微降至550.59億元；國內(nèi)茅臺經(jīng)銷商也減少了5個，最新為2084個，變動情況與上半年一致，第三季度也并未新增經(jīng)銷商。 

　　市場表現(xiàn)來看，第三季度貴州茅臺股價累計下跌8.44%，并在近期進(jìn)一步下跌，最新報價1737.61元/股，但公司獲“聰明資金”之稱的北上資金以及私募持續(xù)加倉。

　　截至報告期末，滬股通增持貴州茅臺110萬股，期末持股7.31%位居第二大流通股東；金匯榮盛三號私募和瑞豐匯邦三號私募再度增持，分別達(dá)到0.6%和0.51%。 

　　酒企前三季度業(yè)績向好

　　除了貴州茅臺外，酒企上市公司前三季度業(yè)績普遍預(yù)增，多家盈利同比增速在三成左右。

　　瀘州老窖表示核心產(chǎn)品銷售收入增長下，今年前三季度公司盈利預(yù)計實現(xiàn)80.52億元–82.57億元，比上年同期增長約28%-32%。 

　　古井貢酒快報顯示，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入127.65億元，凈利潤26.23億元，同比增長約三成。 

　　相比，老白干酒盈利增速居前，公司預(yù)計今年前三季度凈利潤達(dá)到5.33億元，同比上年同期增加113%左右；扣非后凈利潤同比增長約四成。據(jù)介紹，得益于公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化市場建設(shè)，今年前三季度公司主營業(yè)務(wù)收入增長所致；另外，今年1月份公司收到了土地收儲補(bǔ)償款，非經(jīng)常性損益比去年同期增加1.8億元左右。 

　　另外，多家白酒公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示1-9月業(yè)績向好。

　　據(jù)洋河股份統(tǒng)計，2022年前三季度，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入264.4億元左右，同比增長20.5%左右；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤86.65億元左右，同比增長26.5%左右。 

　　山西汾酒預(yù)計1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入221億元左右，同比增長28%左右；預(yù)計實現(xiàn)凈利潤70億元左右，同比增長42%左右。山西汾酒稱，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，青花汾酒系列等中高端產(chǎn)品實現(xiàn)大幅增長。 

　　水井坊統(tǒng)計，1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入38億元左右，同比增長10%左右；凈利潤11億元左右，同比增長5%左右，其中第三季度公司凈利潤同比增長約10%。今世緣預(yù)計前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入65.18億元左右，同比增長22.18%左右，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.81億元左右，同比增長約兩成。 

　　今年下半年以來，白酒板塊指數(shù)持續(xù)下挫，累計下跌約16%，板塊市盈率降至近三年低位。機(jī)構(gòu)分析指出，白酒旺季動銷整體仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，但板塊基本面整體向好。需求環(huán)比改善，且目前估值偏低，未來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求進(jìn)一步回暖，或迎來估值修復(fù)。高端白酒需求韌性強(qiáng)，預(yù)計動銷平穩(wěn)向上，并促進(jìn)酒企端全年增速向上，且在近期調(diào)整后估值性價比高。次高端板塊目前估值合理，短期在宴席等場景回補(bǔ)下環(huán)比改善，且長期全國化發(fā)展空間可期，有望迎來估值回升。 

　　轉(zhuǎn)自： e公司

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