短期擾動難改A股向好趨勢 震蕩市券商關注三大主線

   經(jīng)歷短暫沖高后，A股上周再度出現(xiàn)回調(diào)。7月24日，上證綜指下跌3.86%，失守3200點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)紛紛下跌。北向資金上周五凈流出逾163億元。

　　外部擾動風險仍在延續(xù)，A股后市究竟是繼續(xù)調(diào)整還是震蕩反彈？多家券商認為，海外風險只是影響市場短期情緒，未來市場或進入震蕩區(qū)間，但長期向好趨勢不變。配置上可關注“消費+科技+周期”三條主線。

　　外部擾動

　　7月24日，A股三大股指再度出現(xiàn)深度回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，上證綜指跌3.86%，深證成指跌5.31%，創(chuàng)業(yè)板指跌6.14%，科創(chuàng)50指數(shù)跌7.02%。上述指數(shù)上周分別下跌0.54%、1.37%、1.30%和3.75%。

　　從成交情況看，7月24日兩市成交額合計1.33萬億元，已是連續(xù)17個交易日突破萬億元；但全周而言，7月20日至24日兩市累計成交6.07萬億元，環(huán)比下滑24.71%。

　　另一引起市場擔憂的因素是北向資金的動向。數(shù)據(jù)顯示，上周除7月23日凈流入41.70億元外，其余4個交易日北向資金均為凈流出狀態(tài)，7月24日單日凈流出額達163.57億元，規(guī)模居2014年滬股通開通以來的第二位。全周北向資金累計凈流出247.51億元，今年以來的凈流入規(guī)?？s至1328.01億元，僅為南向資金凈流入規(guī)模的三分之一左右。

　　國信證券策略燕翔團隊認為，外部擾動是A股上周出現(xiàn)大幅調(diào)整的直接原因，不過當前市場對于外部事件沖擊的敏感度在下降，如果外部擾動增加，國內(nèi)流動性環(huán)境大幅收緊的概率可能會降低，而前期市場行情的主線邏輯則會有所加強。

　　長期向好

　　后續(xù)市場是否會繼續(xù)調(diào)整？在諸多券商看來，海外風險既不會造成實質(zhì)性沖擊，也不會引發(fā)系統(tǒng)性風險，未來市場或進入震蕩區(qū)間，但長期向好趨勢不變。

　　國盛證券策略張啟堯團隊認為，當前市場不存在系統(tǒng)性風險：首先，外部因素并非市場主要矛盾；其次，中長期海外配置型資金持續(xù)流入趨勢不變，流動性保持寬松并向?qū)捫庞孟鲁恋内厔莶蛔?。指?shù)即使短期波動，在增量資金確定性大幅流入之下，機會遠大于風險。

　　中信證券策略秦培景團隊指出，海外風險只是影響短期情緒，并不能對國內(nèi)經(jīng)濟和金融市場造成實質(zhì)沖擊；盡管市場面臨多重外部風險因素擾動，但在國內(nèi)政策基本面和流動性方面，向下也有支撐。任何突發(fā)沖擊都是新的入場時機，投資者可以為下一輪上漲做提前布局。

　　中金公司策略王漢鋒團隊認為，近期市場波動加大、情緒有所降溫，部分行業(yè)估值不低、獲利回吐等因素放大了外部干擾帶來的壓力。向前看，市場短期情緒可能繼續(xù)降溫，仍需一定的時間來蓄勢，但回調(diào)空間可能不大，對市場中期前景不宜過度悲觀。

　　國泰君安證券策略李少君預計，隨著未來解禁規(guī)模收窄，疊加即將推進的金融改革與“國內(nèi)大循環(huán)”舉措，短期風險因素定價后，投資者悲觀預期有望修復，預計后市仍是震蕩格局。

　　關注三主線

　　從配置角度出發(fā)，李少君團隊認為，未來快速上漲將轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性行情，行業(yè)風格有望從金融周期向消費科技過渡，建議關注食品飲料、家電、新能源汽車、醫(yī)藥、電子、計算機等板塊。

　　中信建投證券策略張玉龍團隊指出，當前來看，由于外部環(huán)境面臨較大的不確定性，經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)才是中國經(jīng)濟復蘇的穩(wěn)定依靠。建議關注金融、地產(chǎn)和周期行業(yè)，低估值還具備攻守兼?zhèn)涞奶匦浴?/p>

　　王漢鋒團隊認為，代表消費升級與產(chǎn)業(yè)升級趨勢的消費、醫(yī)藥、科技與先進制造等板塊，在消化估值后，可能在中期會繼續(xù)表現(xiàn)，短線下挫將是低吸機會，建議關注光伏、家電、汽車零部件、家居等領域。

　　開源證券策略牟一凌團隊建議關注順周期行業(yè)，推薦三條主線：一是化工、建材、工程機械、有色(銅、銀、鋁)、煤炭；二是作為“周期之眼”的大金融板塊，如房地產(chǎn)、保險、銀行；三是順周期消費，如汽車、家電。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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