兩因素促券商發(fā)債規(guī)模破萬億

　　截至8月中旬，今年以來券商發(fā)債規(guī)模已突破萬億元大關(guān)，并且超過了以往任何一個年份的規(guī)模。分析人士指出，融資成本降低和業(yè)務(wù)發(fā)展需求是促使券商發(fā)債規(guī)模大增的兩個重要因素。隨著重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，券商對融資的需求將有增無減。

　　發(fā)債規(guī)模創(chuàng)新高

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至8月23日，券商共發(fā)行10727億元債券，超過歷史上最高的2015年全年規(guī)模，單月發(fā)債規(guī)模均超千億元。今年，券商發(fā)債額刷新歷史紀(jì)錄已無懸念。

　　其中，券商短融發(fā)行規(guī)模達(dá)5824億元，刷新歷史最高值；證券公司債發(fā)行規(guī)模為4903億元，僅次于2015年和2017年全年規(guī)模。

　　分析人士指出，融資成本降低和業(yè)務(wù)發(fā)展需要是促使券商發(fā)債規(guī)模大增的兩個重要因素。月度來看，今年第一個發(fā)債高峰期出現(xiàn)在3月，當(dāng)月發(fā)行規(guī)模達(dá)1943億元。彼時，央行通過公開市場操作、降準(zhǔn)等措施向銀行間釋放大量低成本流動性，市場利率快速下行。受益于此，券商發(fā)債規(guī)模大增。2月至5月，券商共發(fā)行5881億元債券，其中短融占比約56%。

　　第二個高峰期出現(xiàn)在7月。3月末至6月底，上證指數(shù)緩慢爬升，但臨近7月，股市“牛味”漸濃。7月上旬，A股大漲，資金加速入場，單日成交量屢屢突破1萬億元，單日兩融余額增至1.3萬億元以上。當(dāng)月，證券公司債發(fā)行量從6月的305億元驟增至984億元。

　　券商求錢若渴

　　自去年6月多家券商提升短融余額上限以來，券商短融發(fā)行規(guī)模顯著增長。今年以來，券商短融月度發(fā)行規(guī)?；颈３衷谳^高水平，僅上半年，發(fā)行總額就已超過2019年全年水平。

　　分析人士認(rèn)為，券商短融雖不能直接用于股票二級市場投資、為客戶證券交易提供融資，但其發(fā)行便利、期限短、成本低，有助于降低券商總體融資成本。

　　近年來，隨著資本中介業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)的發(fā)展，券商對資金的渴求與日俱增。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，證券業(yè)全行業(yè)利息凈收入和證券投資收益合計值占總營業(yè)收入的比例升至46.75%，較2018年提升8.6個百分點。正是在2019年，券商發(fā)債規(guī)模時隔三年再度一舉突破9000億元，同比增47%。

　　今年以來截至8月23日，上證指數(shù)累計漲11.2%，滬深300漲15.6%，中證500漲26.8%。

　　對券商而言，股市走強(qiáng)不僅有利于提升自營業(yè)務(wù)收入，還讓股權(quán)融資落地更加順暢。事實上，在7月股市走高之際，券商股權(quán)融資項目紛紛落地，單月融資額超700億元。分析人士指出，未來，隨著重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，券商對資金的渴求將有增無減，而在利率水平走低和股市走強(qiáng)之時，券商會利用窗口期推進(jìn)融資項目落地。（作者　羅晗）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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